Pisanje golog poziva: Strategija opcija s visokim rizikom

U terminologiji opcija, „gola“ se odnosi na strategije u kojima temeljno jamstvo nije u posjedu, a opcije su napisane protiv ove fantomske sigurnosne pozicije. Gola strategija je agresivna i većeg rizika, ali se može koristiti za ostvarivanje prihoda kao dijela raznolikog portfelja. Međutim, ako se ne koristi ispravno, golo pozivno mjesto može imati katastrofalne posljedice jer sigurnosno sredstvo teoretski može narasti do beskonačnosti.

Kako napisati gole pozive

Golo pisanje poziva tehnika je prodaje opcije poziva bez posjedovanja temeljne sigurnosti. Ako dugo zovete znači da imate pravo kupiti vrijednosnicu po fiksnoj cijeni. S druge strane transakcije, ugovorna strana koja je prodala poziv kaže se "kratkim" pozivom, a njegov položaj može se osigurati temeljnim vlasništvom (pokriveni poziv) ili nezaštićenim (goli poziv). Ovo može biti zbunjujuće, pa evo dijagrama koji sažima ove odnose:

Dakle, goli pozivi jedno su od sredstava za kratki poziv. To je obično naprednija razina trgovanja opcijama, jer postoje veći rizici. U stvari, broker ne može dozvoliti poziciju sve dok vlasnik računa ne ispuni stroge kriterije, tj. Račun s velikom maržom i / ili dugogodišnjim iskustvom.

Prilikom prodaje golog poziva, upućujete brokera da "proda kako bi otvorio" mjesto poziva. Budući da nemate poziciju u pozadini, bit ćete prisiljeni kupiti vrijednosni papir po tržišnoj cijeni i prodati po štrajkačkoj cijeni ako ti pozivi idu u novac.

Mnogi investitori nisu sigurni jesu li "kratki poziv" i "dugačak put" ista stvar. Intuitivno, to ima smisla jer su pozivi i pozivi gotovo suprotni ugovori, ali oni nisu ista stvar. Kad ste dugački, morate platiti premiju, a u najgorem slučaju će doći do gubitka premije i ništa više. Međutim, kada kratak poziv naplaćujete premiju, ali izloženi ste većem riziku, što će se raspravljati u nastavku.

POGLEDAJ: Cijene padaju ">

Rizici i nagrade

Goli poziv mnogo je rizičniji od pisanja pokrivenog poziva, jer ste prodali pravo na nešto što nemate. Najbliža paralela u kapitalu svijeta je skraćivanje dionica, u kojem slučaju posuđujete dionice koje prodajete. Kada pišete gole pozive, prodajete pravo na kupnju vrijednosnog papira po fiksnoj cijeni; čiji je cilj stvaranje dobiti prikupljanjem premije.

Pretpostavimo da ABC dionice trguje za 100 USD i 105 USD poziva uz mjesec dana do isteka trgovine na $ 2. Možete prodati (napisati) goli poziv za 2 USD i prikupiti 200 USD u opciji premije. Pri tome nagađate da će zalihe ABC-a nakon isteka zaliha biti ispod 107 USD (105 USD + 2 USD premije). tj. ako ostvarujete dobit ako je ispod 107 USD.

Razmotrite dijagram otplate:

Kao što možete vidjeti, gubici brzo rastu jer cijena dionica prelazi cijenu od neuspjeha od 107 USD. Također imajte na umu da, po bilo kojoj cijeni nižoj od 105 USD, dobit za prodavača opcije ostaje 200 USD, što je primljena premija. Goli pisac poziva suočen je s neprivlačnom perspektivom ograničene dobiti i naizgled neograničenog gubitka. Sada možete vidjeti zašto brokeri mogu ograničiti pristup ovoj strategiji opcija.

Važno je napomenuti da, budući da gola pozicija poziva predstavlja veliki rizik, ulagači dio rizika obično nadoknađuju kupnjom drugog poziva ili neke osnovne vrijednosnice.

Zatvaranje golih poziva

U gornjem primjeru morate razmotriti je li opcija ABC uključena ili nije u novcu prije zatvaranja pozicije. Ako poziv ostane bez novca, možete povratnu opciju poziva po povoljnijoj cijeni. Ako je poziv u novcu, možete (a) otkupiti opciju poziva po višoj cijeni ili b) kupiti dionice da biste nadoknadili poziv.

U oba slučaja vaša je slaba strana zaštićena.

Donja linija

Pisanje golog poziva strategija je opcija koja donosi značajne rizike jer sigurnost može biti viša. Po svojoj naravi pisanje golog poziva je medvjeda strategija koja ima za cilj dobiti prikupljanjem premije za opciju. Zbog rizika, većina ulagača štiti svoje oklade štiteći odbacuje vrijednosne papire ili druge opcije poziva po višim cijenama štrajka.