Objašnjen državni dug

Razina državnog duga Sjedinjenih Država mjeri se koliko država duguje svojim vjerovnicima. Budući da vlada gotovo uvijek troši više nego što troši, državni dug i dalje raste.

Vječno rastući dug

Državni dug u SAD-u povećan je za više od 10% otkako je predsjednik Trump preuzeo vlast u siječnju 2017., a omjer duga i BDP-a približio se 110% u 2019. godini.

U skladu s osam godina predsjednika Obame, državni se dug povećao za 100%, s 10 bilijuna na 20 bilijuna dolara, iako je gospodarski poticaj nakon financijske krize 2008. dodan prilično rano tijekom njegove administracije.

22, 22 biliona dolara

Državni dug SAD-a od 20. travnja 2019. godine.

Lako je razumjeti zašto ljudi (izvan političara i ekonomista) ovih dana počinju pridavati veliku pozornost tom pitanju. Nažalost, način na koji se javnosti objašnjava razina duga obično je prilično nejasan. Upastite ovaj problem s činjenicom da mnogi pojedinci ne razumiju kako razina državnog duga utječe na njihov svakodnevni život, a vi imate središnje mjesto za raspravu i zbrku.

Državni dug prema proračunskom deficitu

Prvo, važno je shvatiti koja je razlika između godišnjeg proračunskog deficita savezne vlade - poznatog i kao fiskalni deficit - i neizmirenog saveznog duga - u službenoj računovodstvenoj terminologiji poznat kao državni javni dug. Jednostavno objašnjeno, savezna vlada stvara proračunski deficit kad god potroši više novca nego što donosi kroz aktivnosti koje donose dohodak. Te aktivnosti uključuju pojedinačne, pravne osobe ili trošarine.

Da bi djelovao na ovaj način trošenja više nego što zarađuje, američko Ministarstvo financija mora izdavati trezorske zapise, bilješke i obveznice. Ti proizvodi riznice financiraju deficit posuđivanjem od ulagača - domaćih i stranih. Te državne vrijednosne papire također se prodaju korporacijama, financijskim institucijama i drugim vladama širom svijeta.

Izdavanjem ovih vrsta vrijednosnih papira savezna vlada može steći gotovinu koja joj je potrebna za pružanje vladinih usluga. Državni dug jednostavno je neto akumulacija godišnjeg proračunskog deficita savezne vlade. To je ukupni iznos novca koji savezna vlada SAD-a duguje svojim vjerovnicima. Da napravimo analogiju, fiskalni - proračun - deficit su stabla, a savezni dug je šuma.

Ključni odvodi

• Razina državnog duga Sjedinjenih Država (ili bilo koje druge države) mjeri koliko država duguje svojim vjerovnicima.
• Državni dug SAD-a dosegao je rekordnih 22, 22 bilijuna dolara u Q2 2019. godine.
• Neki se brinu da prekomjerna razina državnog duga može utjecati na ekonomsku stabilnost, povećavajući snagu valute u trgovini, ekonomskom rastu i nezaposlenosti.
• Drugi kažu da je državni dug upravljiv i da se ljudi trebaju prestati brinuti.

Oblici zaduživanja države

Zaduživanje države, zbog nedostatka državnog duga, može biti i u drugim oblicima - izdavanju drugih financijskih vrijednosnica ili čak zaduživanju od organizacija svjetske razine poput Svjetske banke ili privatnih financijskih institucija. Budući da se zadužuje na državnoj ili nacionalnoj razini, to se naziva državnim dugom. Da bi stvari ostale zanimljive, drugi uvjeti ove obveze uključuju državni dug, savezni ili javni dug.

Ukupni iznos novca koji vlada može posuditi bez daljnjeg odobrenja Kongresa poznat je kao ukupni javni dug podložan ograničenju . Svaki iznos koji se posuđuje iznad ove razine mora dobiti dodatno odobrenje od zakonodavne vlasti.

Javni dug izračunava se dnevno. Nakon primitka izvještaja o stanju na kraju dana iz oko 50 različitih izvora (poput podružnica Federalne rezervne banke) o broju prodanih i otkupljenih vrijednosnih papira tog dana, Trezor izračunava ukupni javni dug koji je objavljen sljedećeg jutra. Predstavlja ukupni netrživi glavni iznos vrijednosnih papira (tj. Bez kamata).

Državni se dug može smanjiti samo kroz pet mehanizama: povećano oporezivanje, smanjena potrošnja, restrukturiranje duga, unovčavanje duga ili izravni neizmirivanje duga. Proces federalnog proračuna izravno se bavi porezima i razinama potrošnje te može stvoriti preporuke za restrukturiranje ili moguće nepodmirenje.

Kratka povijest duga SAD-a

Dug je dio operacija ove zemlje od njenog početka. Američka vlada se prvi put našla u dugovima 1790., nakon revolucionarnog rata. Od tada dug je stoljećima poticao više rata, ekonomske recesije i inflacije. (Periodi deflacije mogu nominalno smanjiti veličinu duga, ali povećavaju stvarnu vrijednost duga. Budući da se novčana masa pooštrava, novac se vrednuje više tijekom deflacijskih razdoblja; tako da čak i ako isplate duga ostaju nepromijenjene, zajmoprimci zapravo plaćaju više).

U moderno doba, vlada se borila da potroši manje nego što je potrebno više od 60 godina, čineći uravnoteženi proračun gotovo nemogućim. Razina državnog duga znatno je porasla za vrijeme mandata predsjednika Ronalda Reagana, a kasniji predsjednici nastavili su ovaj uzlazni trend. Web stranica treasurydirect.gov ukazuje da se u zadnja dva desetljeća američki nacionalni dug kontinuirano povećavao (vidi grafikon). Samo nakratko, u doba procvata ekonomskih tržišta i Clintonove administracije krajem devedesetih godina prošlog stoljeća, SAD je primijetio značajan pad razine duga.

Politička neslaganja oko utjecaja državnog duga i metoda smanjenja duga povijesno su dovela do mnogih zastoja u Kongresu i kašnjenja u prijedlogu proračuna, odobrenju i odobrenju. Kad god se ograničenje duga nadoknađuje troškovnim i kamatama, predsjednik mora tražiti od Kongresa da ga poveća. Na primjer, u rujnu 2013. gornja granica duga iznosila je 16, 699 bilijuna dolara, a vlada se nakratko zaustavila zbog neslaganja oko podizanja limita.

S gledišta javne politike, izdavanje duga obično se prihvaća u javnosti, sve dok se prihodi koriste za poticanje rasta gospodarstva na način koji će dovesti do dugoročnog prosperiteta zemlje. Međutim, kada se dug povećava jednostavno za financiranje javne potrošnje, poput prihoda koji se koriste za Medicare, Socijalno osiguranje i Medicaid, korištenje duga gubi značajan iznos podrške. Kada se dug koristi za financiranje ekonomske ekspanzije, sadašnje i buduće generacije žele iskoristiti dobit. Međutim, dug koji se koristi za potrošnju goriva samo daje prednosti sadašnjoj generaciji.

Razumijevanje državnog duga

Budući da dug igra tako važan dio gospodarskog napretka, mora se na odgovarajući način mjeriti kako bi se postigao dugoročni učinak koji predstavlja. Nažalost, procjena državnog duga države u odnosu na bruto domaći proizvod države (BDP), iako uobičajena, nije najbolji pristup iz više razloga. Kao prvo, BDP je vrlo teško točno mjeriti; također je previše složen. Konačno, državni se dug ne vraća s BDP-om, nego s poreznim prihodima (iako postoji povezanost između njih dva). Usporedba razine državnog duga s BDP-om slična je osobi koja uspoređuje iznos svog osobnog duga u odnosu na vrijednost dobara ili usluga koje proizvode za svog poslodavca u određenoj godini.

Korištenje pristupa koji je fokusiran na državni dug per capita daje puno bolji osjećaj o mjestu gdje se nalazi dug države. Na primjer, ako se ljudima kaže da se dug po glavi stanovnika približava 40 000 dolara, velika je vjerojatnost da će shvatiti veličinu problema. Međutim, ako im se kaže da se razina državnog duga približava 70% BDP-a, veličina problema se možda neće registrirati.

Drugi je pristup koji je lakše protumačiti jednostavno usporedba troškova kamata plaćenih na državni dug u odnosu na izdatke koji se vrše za određene vladine službe kao što su obrazovanje, obrana i prijevoz.

Koliko je loš nacionalni dug?

Ekonomisti i analitičari politike ne slažu se s posljedicama nošenja saveznog duga. Međutim, dogovoreni su određeni aspekti. Vlade koje upravljaju fiskalnim deficitom moraju nadoknaditi razliku posuđivanjem novca, što istiskuje kapitalna ulaganja na privatna tržišta. Dužničke vrijednosne papire koje su izdale vlade radi otplate svojih dugova utječu na kamatne stope; ovo je jedan od ključnih odnosa kojim se upravlja putem alata monetarne politike Federalnih rezervi.

Keynesijski makroekonomisti smatraju da bi moglo biti korisno voditi deficit tekućih računa kako bi se povećala ukupna potražnja u gospodarstvu. Većina neo-kejnzijanaca podržava alate fiskalne politike poput potrošnje državnog deficita tek nakon što se monetarna politika pokaže neučinkovitom i nominalne kamatne stope dosegnu nulu. Ekonomisti školske i austrijske škole tvrde da državni deficit i dug štete privatnim ulaganjima, manipuliraju kamatnim stopama i strukturom kapitala, suzbijaju izvoz i nepravedno štete budućim generacijama bilo višim porezima ili inflacijom.

Neki smatraju da je državni dug nevažan kada središnja banka može ispisati neograničeni fijat novac, iako je to manjinsko stajalište.

Povijest je pokazala da vlade koje zloupotrebljavaju tiskaru trpe užasnu inflaciju, a taj strah sprečava kreatore politika da u potpunosti unovče dug. Umjesto toga, savezna vlada ili se mora nastaviti zaduživati, prodavati imovinu, podizati poreze, ponovno pregovarati o uvjetima ili ne ispunjavati uvjete za rješavanje problema s dugom.

Tamo gdje troše svoj novac

Kao što je gore navedeno, dug je neto akumulacija proračunskog deficita. Važno je sagledati najviše troškove, jer su oni glavni čimbenici državnog duga. Najviši troškovi u SAD-u utvrđeni su kako slijedi (na temelju ukupnih rashoda saveznog proračuna za 2016.):

Medicare / Medicaid i drugi zdravstveni programi

Za programe zdravstvene zaštite, koji uključuju Medicare i Medicaid, raspoređeno je 1, 1 bilijuna dolara (USD).

Program socijalnog osiguranja i mirovine za osobe sa invaliditetom

Namijenjen pružanju financijske sigurnosti umirovljenicima i osobama s invaliditetom, ukupni rashodi za socijalno osiguranje i ostali troškovi su jedan bilion USD.

Troškovi obrambenog proračuna (ne-veteranske koristi)

Dio državnog proračuna koji se odobrava za vojne izdatke. Trenutno je za obrambeni proračun SAD-a namijenjeno 1, 1 trilijuna dolara.

Ostali ostali rashodi

Prijevoz, boračka davanja, međunarodni poslovi i javno obrazovanje također su troškovi o kojima vlada brine. Zanimljivo je da je opće uvjerenje javnosti da potrošnja na međunarodne poslove troši puno resursa i troškova, ali istina, takvi se troškovi nalaze u donjem dijelu liste.

Što pogoršava dug?

Povijest nam govori da su glavni troškovi programa socijalnog osiguranja, obrane i Medicare bili glavni troškovi čak i u doba kada su razine državnog duga bile niske, kao što su bile posljednje u 1990-ima. Pa kako se situacija pogoršala? O tom pitanju postoje različita mišljenja:

Preopterećeni sustav socijalnog osiguranja

Neki tvrde da je mehanizam financiranja sustava socijalnog osiguranja doveo do povećanih rashoda bez očitog isplativanja. Plaćanja se prikupljaju od današnjih radnika i koriste se za neposredne beneficije - odnosno za plaćanja postojećim korisnicima. Zbog sve većeg broja umirovljenika i njihovog duljeg životnog vijeka, veličina i troškovi isplata porasli su naglo. Roditelji koji imaju manje djece ograničavaju bazen današnjih radnika koji pridonose. Nedavni padi gospodarstva također su doveli do stagnantnih plaća. Općenito, ograničeni ulazni i odlazni novčani tokovi čine socijalnu sigurnost velikim dijelom državnog duga.

Kontinuirano smanjenje poreza

Izvorno uveden za vrijeme uprave Georgea W. Busha, smanjenja poreza i dalje povećavaju teret. Taj je utjecaj pojačan donošenjem Zakona o porezima i smanjenju radnih mjesta predsjednika Trumpa u 2017. godini, kojim su smanjeni i korporativni i pojedinačni porezi.

Ratovi u Iraku, Siriji, Pakistanu i Afganistanu

Uglavnom, unutar proračuna za obranu, kontinuirano sudjelovanje u tim angažmanima masovno je koštalo SAD, povećavajući nacionalni dug. Otprilike 5, 9 bilijuna dolara potrošeno je na te angažmane od 2001. godine, pokazalo je istraživanje Instituta Watson na Sveučilištu Brown.

Pad prihoda

Iako su troškovi porasli, dolazni prihodi pogođeni su. Među glavnim izvorima prihoda za vladu:

Porez na dohodak pojedinaca

To najviše doprinosi prihodima ujaka Sama: Porezni obveznici doprinose gotovo polovici godišnjih poreznih primanja. Izazov, uz već spomenuto Trumpovo smanjenje poreza, bilo je sporo rastuće američke plaće, što je rezultiralo ograničenom naplatom poreza.

Porezi na dobit

Treći najveći komad paštete u vladinoj tablici prihoda, priljev poreza na dobit dosegnuo je vrhunac 2006. godine, ali od tada pokazuje nagli pad, posebno nakon donošenja Zakona o porezima i porezima na rad.

Što znači državni dug

S obzirom na to da je državni dug u posljednje vrijeme narastao brže od veličine američkog stanovništva, fer je zapitati se kako taj rastući dug utječe na prosječne pojedince. Iako to možda nije očito, razine državnog duga izravno utječu na ljude na najmanje četiri izravna načina.

Povećajte rizik neplaćanja države

Kako se državni dug po glavi stanovnika povećava, vjerojatnost da će Vlada propustiti obvezu svoje usluge duga povećava se, pa će zato Ministarstvo financija morati povećati prinos na novo izdane državne vrijednosne papire kako bi privuklo nove ulagače. Na taj se način smanjuje iznos poreznog prihoda koji je potrošen na druge vladine usluge jer će se veći porezni prihod morati isplatiti kao kamata na državni dug. S vremenom će ovaj pomak u troškovima uzrokovati da ljudi imaju niži životni standard, jer će pozajmljivanje za projekte ekonomskog poboljšanja biti teže.

Povećanje ponude korporativnog duga prema prisilnom kuponu

Kako se stopa ponuđena na državne vrijednosne papire povećava, korporativno poslovanje u Americi smatrat će se rizičnijim, što također zahtijeva povećanje prinosa na novoizdane obveznice. To će zauzvrat od korporacija zahtijevati da povećaju cijenu svojih proizvoda i usluga kako bi podmirile povećane troškove svoje obveze duga. S vremenom će to uzrokovati da ljudi plaćaju više za robu i usluge, što rezultira inflacijom.

Povećani troškovi za posudbu novca

Kako se prinosi ponuđeni državnim vrijednosnim papirima povećavaju, troškovi posuđivanja novca za kupnju kuće također će se povećati, jer su troškovi novca na tržištu hipotekarnih zajmova izravno vezani za kratkoročne kamatne stope koje su odredile Federalne rezerve i prinos koji se nudi po trezorskim vrijednosnim papirima koje je izdalo Ministarstvo financija. S obzirom na uspostavljenu međusobnu povezanost, povećanje kamatnih stopa potaknit će cijene kuća jer se budući kupci više neće moći kvalificirati za hipotekarni kredit. Rezultat će biti veći pritisak na vrijednost domova, što će zauzvrat smanjiti neto vrijednost svih vlasnika kuća.

Gubitak ulaganja u ostale tržišne vrijednosne papire

Budući da se prinos na američke državne vrijednosne papire trenutno smatra stopom prinosa bez rizika i kako se prinos po tim vrijednosnim papirima povećava, ulaganja poput korporativnog duga i udjela koji nose određeni rizik izgubit će žalbu. Ova pojava izravni je rezultat činjenice da će korporacijama biti teže stvoriti dovoljno prihoda prije oporezivanja, da na svoje obveznice i dividende u dionice nude dovoljno visoku premiju rizika da opravdaju ulaganje u svoje društvo. Ova je dilema poznata kao efekt istiskivanja i teži poticanju rasta veličine vlade i istodobnom smanjenju veličine privatnog sektora.

Možda je najvažnije, kako povećava rizik da zemlja propusti u obvezi otplate duga, država gubi socijalnu, ekonomsku i političku moć. To zauzvrat čini razinu državnog duga pitanjem nacionalne sigurnosti

Metode koje se koriste za smanjenje duga

Vlade imaju mnogo mogućnosti pri pokušaju smanjenja duga, a tijekom povijesti neke su od njih stvarno radile.

Manipulacija kamatnih stopa

Održavanje niskih kamatnih stopa jedna je od metoda kojom vlade nastoje potaknuti gospodarstvo, ostvariti porezni prihod i, u konačnici, smanjiti državni dug. Niske kamate pojedincima i tvrtkama olakšavaju posudbu novca. Zauzvrat, zajmoprimci taj novac troše na robu i usluge, što stvara radna mjesta i porezne prihode. Sjedinjene Države, Europska unija, Ujedinjeno Kraljevstvo i druge nacije s određenim stupnjem uspjeha zapošljavale su niske kamatne stope. U skladu s tim, kamatne stope zadržane na ili blizu nule kroz duže vremensko razdoblje nisu se pokazale kao panacea za vlade razriješene dugova.

Trošenje rezova

Kanada se suočila s gotovo dvoznamenkastim proračunskim deficitom u 1990-ima. Uvođenjem dubokog smanjenja proračuna (20% ili više u roku od četiri godine), država je smanjila proračunski deficit na nulu u roku od tri godine i smanjila svoj javni dug za jednu trećinu u roku od pet godina. Zemlja je to učinila bez povećanja poreza.

Teoretski bi druge zemlje mogle oponašati ovaj primjer. U stvarnosti, korisnici trošenja koji se podupiru poreznim obveznicima često su na predloženom smanjenju. Političari se glasaju bez položaja kad su njihovi birači bijesni, pa im često nedostaje politička volja za nužnim rezovima. Desetljeća političkih nesuglasica s programom socijalnog osiguranja u Sjedinjenim Državama glavni su primjer toga, jer političari izbjegavaju akcije koje bi naljutili birače. U ekstremnim slučajevima, kao što je Grčka 2011., prosvjednici izlaze na ulice kad je tada isključena vladina vrpca.

Povećajte porez

Povećanje poreza uobičajena je taktika. Unatoč učestalosti ove prakse, većina se naroda suočava s velikim i rastućim dugovima. Vjerojatno je to uglavnom zbog neuspjeha smanjenja potrošnje. Kada se novčani tokovi povećavaju, a potrošnja i dalje raste, povećani prihodi malo utječu na ukupnu razinu duga.

Smanjite porez i povećajte porez

Švedska je bila blizu financijske propasti do 1994. godine. Krajem 90-ih zemlja je imala uravnotežen proračun kombinacijom smanjenja potrošnje i povećanja poreza. Američki dug otplatio je Harry Truman 1947, 1948 i 1951. Predsjednik Dwight D. Eisenhower uspio je smanjiti državni dug u 1956. i 1957. Potrošnja smanjenja i povećanja poreza igra ulogu u oba napora.

Pro-Posao / pro-trgovina

Profesionalni, trgovinski pristup je još jedan način na koji države mogu smanjiti svoje dugove. Saudijska Arabija smanjila je svoj dug s 80% BDP-a 2003. na samo 10, 2% u 2010 prodajom nafte.

spašavanja

Mnoge su države u Africi bile korisnici oprosta. Nažalost, i ova strategija ima svojih mana. Na primjer, u kasnim osamdesetim godinama, dug Gane znatno se smanjio oproštajem duga. Grčka je 2011. također zahtijevala nacionalnu pomoć. Iako je zemlja primila milijarde dolara jamstvenih sredstava u razdoblju od 2010. do 2011., to nije bilo mnogo bolje nakon početnih krugova novčanih uloga.

Zadano

Neplaćanje duga, što može uključivati ​​bankrot i restrukturiranje plaćanja vjerovnicima, uobičajena je i često uspješna strategija smanjenja duga. Sjeverna Koreja, Rusija i Argentina koristile su ovu strategiju i ona je bila uspješna (barem ako je mjerilo uspjeha smanjenje duga, a ne dobri odnosi s globalnom bankarskom zajednicom).

Polarizirajuća tema

Smanjenje duga i vladina politika ozbiljno polariziraju političke teme. Kritičari svake pozicije uzimaju probleme s gotovo svim zahtjevima za smanjenjem proračuna i dugova, raspravljajući se o pogrešnim podacima, nepravilnim metodologijama, računovodstvu dima i ogledala i bezbroj drugih pitanja. Na primjer, dok neki autori tvrde da američki dug nikada nije smanjen od 1961. godine, drugi tvrde da je od tada više puta opao. Slični sukobljeni argumenti i podaci koji ih podržavaju mogu se naći za gotovo svaki aspekt bilo koje rasprave o smanjenju saveznog duga.

Iako postoje različite metode koje su zemlje koristile u različito vrijeme i s različitim stupnjevima uspjeha, ne postoji čarobna formula koja u svakoj instanci djeluje jednako dobro za svaki narod.

Donald Trump obećao je da će ukloniti dug nacije za osam godina. Umjesto toga, njegovi proračuni za to vrijeme dodati će 9, 1 bilijuna dolara.

Donja linija

Kako nacionalni dug i dalje raste, ostaje pitanje: Je li u redu voditi deficit kakav imamo već dugi niz godina ili trebamo uravnotežiti proračun? Kao i svako prosječno američko kućanstvo, prekomjerna potrošnja može se nastaviti dulje vrijeme prevrtanjem duga i posuđivanjem sve više i više novca u nečemu što neprestano igra lovljenje našeg repa.

Pa ipak, bez njegove potrošnje, neki bi rekli da bi se naša ekonomija mogla naći u mnogo lošijem stanju - održavajući keynesijske teorije živim da je odgovornost naše vlade da se uključi u to kad je to potrebno. Kad se dug vodi na odgovarajući način, on se može koristiti za poticanje dugoročnog rasta i prosperiteta. No, visoka razina državnog duga kroz dulje vremensko razdoblje ima ozbiljan utjecaj na cjelokupno gospodarstvo. Kako sat državnog duga SAD-a otkucava:

• Na državni dug morat će se platiti veće kamate.
• Viša razina duga značit će ograničene poslove i niže plaće.
• Povećanje kamatnih stopa uzrokovat će da zajmovi postanu teški na svim razinama, uključujući one za pojedince / korporacije / hipoteke.
• Poslovanje u SAD-u će se u očima svijeta smatrati rizičnim, podrivajući kontinuirano povjerenje stranih ulagača i ulaganja u SAD.
• Rizik da zemlja propusti u pogledu svoje dužničke obveze može dovesti do daljnjeg smanjenja.