Cijene nafte guraju Venezuelu do gospodarskog kolapsa?

Globalni utjecaj

Od lipnja 2014. došlo je do znatnog pada cijena nafte, čime su cijene nafte niže na petogodišnji minimum. Iako pad cijena nafte koristi potrošačima povećanjem njihovih stvarnih prihoda i smanjenjem troškova proizvodnje, to predstavlja veliki izazov naftnim gospodarstvima širom svijeta koja ovise o visokim cijenama nafte. (Da biste saznali više o razlozima pada cijena nafte, pogledajte članak: Zašto su cijene nafte toliko pale u 2014.? )

Asimetrični učinci pada cijena nafte kod uvoznika i izvoznika nafte značajno su utjecali na prognozirane globalne stope rasta za 2015. i 2016., koje je Međunarodni monetarni fond (MMF) objavio u svom izvješću Svjetske ekonomske prognoze. MMF je smanjio globalni rast koji se očekuje za 2015. i 2016. na 3, 5, odnosno 3, 7 posto, oba se smanjila za 0, 3 posto. Učinak porasta na perspektive rasta na svijetu zbog nižih cijena nafte, zajedno s drugim čimbenicima, poput deprecijacije eura i jena, više je nego nadoknađen nepovoljnim silama koje djeluju na svjetsko gospodarstvo, uključujući ekonomske krize u mnogim naprednim i tržištima u nastajanju.

Sedmi najveći izvoznik nafte…

Venezuela, 7. najveći neto izvoznik nafte u 2013., oko 96 posto svoje zarade od izvoza ostvaruje iz sektora povezanih s naftom. Prema Središnjoj obavještajnoj agenciji, ti prihodi od nafte predstavljaju 45 posto proračunskih prihoda Venezuele i oko 12 posto njezinog BDP-a. Stoga je očito da je Venezuela izrazito osjetljiva na fluktuacije cijena nafte i da pad cijene dolara za barel od 1 USD znači značajan gubitak državnih prihoda. (Pogledajte članak: Kada će ulje napokon doći do dna ">

Tijekom dugotrajne naftne bonanze, ekonomsko loše upravljanje Venezuelom bilo je maskirano velikim naftnim prihodima, koji su korišteni za financiranje populističkih socijalnih programa. To je poboljšalo socijalne pokazatelje u zemlji i dovelo do makroekonomskih ravnoteža. Međutim, gospodarstvo ovisno o nafti, bez konkurentnog ne-naftnog sektora, sada se suočava s velikim izazovom, jer su cijene barela dosegle petogodišnji minimum, a situacija se trebala pogoršati u prvoj polovici 2015. godine.

Rezultati desetljeća lošeg upravljanja i najveća svjetska inflacija ...

Vlada Venezuele kontrolira proizvodnju i smanjuje uvoz, što je rezultiralo nedostatkom osnovnih potrepština, poput kave, mlijeka, brašna, lijekova, sapuna itd. Njegova ekspanzivna monetarna politika i deficit potrošnje uzrokovali su porast godišnje inflacije na šestogodišnjoj razini od 63, 6 posto do prosinca 2014., što je najviše na svijetu za 2014. (Pogledajte video: Što je inflacija ?)

Očekuje se da će stopa Venezuele inflacija dostići trostruke znamenke jer se oskudica osnovnih dobara dodatno povećava, smatraju neki ekonomisti. Venecuelanska vlada već se počela baviti distribucijom hrane pod vojnom zaštitom i naredila je uporabu strojeva za otiske prstiju kako bi se ograničilo koliko pojedinac može kupiti u određenoj trgovini.

Polaki kolaps

Venezuela, Nigerija, Irak i Ekvador molili su se da Organizacija zemalja izvoznica nafte (OPEC) ograniči proizvodnju nafte kako bi potaknula cijene nafte. Međutim, OPEC (točnije Saudijci, koji imaju vrhunski kapacitet proizvodnje) najavio je da će zadržati proizvodnju na sadašnjim razinama tako da Saudijska Arabija i ostale zaljevske države zadrže svoj tržišni udio.

Prema procjenama OPEC-a, globalna ponuda nafte premašit će potražnju za više od milijun barela dnevno u prvoj polovici 2015. godine, s tim da će potražnja lagano rasti za manje od 1 posto. To bi moglo rezultirati ekstremnom oskudicom u Venezueli 2015. godine, što bi rezultiralo daljnjim političkim i gospodarskim nemirima i nestabilnošću, pogotovo jer se vjerovatno da se odluka OPEC-a neće promijeniti te nema naznaka da će se cijene nafte povećati na razine iz lipnja 2014. godine.

U listopadu 2014. MMF je u početku projicirao recesiju od 3 posto i 1 posto za 2014. i 2015., odnosno za Venezuelu - gospodarstvo s stopom rasta BDP-a od 5, 6 posto u 2012. godini. Međutim, MMF je u posljednjim projekcijama za siječanj 2015., revidirali i dodatno smanjili recesiranu Venezuelu u 2015. recesiju na 7 posto. To čini ekonomiju Venezuele jednim od najoštrijih i najteže pogođenih padom cijena nafte, a slijedi je ruska ekonomija, za koju su projekcije revidirane na 3, 5-postotnu recesiju od prethodne prognoze rasta od 0, 5 posto. Tim je gospodarstvima postalo teže prigušiti gospodarski šok koji prolaze zbog velikih ponavljajućih rashoda koje nije lako smanjiti. (Da biste pročitali više o utjecaju pada cijena nafte na rusko gospodarstvo, pogledajte članak: Kako cijena nafte utječe na rusko gospodarstvo? )

Što se tiče revizije stope recesijske krize u Venezueli, šef odjela MMF-a za zapadnu hemisferu MMF-a, g. Alejandro Warner, rekao je: "... U stvari, svaki pad cijena nafte od 10 USD pogoršava trgovinsku bilancu Venezuele za 3, 5% BDP-a, što je veće učinak daleko više nego u bilo kojoj drugoj zemlji u regiji. Gubitak izvoznih prihoda uzrokuje sve veće fiskalne probleme i oštriji gospodarski pad. "

Krećete prema zadanom?

Nakon neuspjelog pokušaja venecuelanskog predsjednika u inozemstvu da se izjasni sa kolegama naftnim proizvođačima kako bi ograničili proizvodnju nafte, cijena nafte je nastavila roniti, a izgledi za venecuelansko nepodmirenje povećali su se.

Venezuela i njezina državna naftna kompanija imali su mnogo duga u prethodnim godinama, a rafinerije nafte i druga imovina tvrtke mogli bi biti zaplijenjeni u slučaju nepodmirenja. Venezuela ima i neke financijske obveze poput plaćanja duga stranim kompanijama, od kojih su mnoge već povukle svoje poslovanje iz zemlje dok su čekale da Vlada uplati.

Vjerojatnost neispunjenja obaveza doista je porastala na nove maksimume. Moody's je smanjio kreditni rejting Venezuele s Caa1 na Caa3, dok ga je Fitch smanjio na CCC sa B. Štoviše, troškovi swapa za kreditne zajmove (CDS) također su naglo skočili otkad su cijene nafte počele padati. (Da biste saznali više o zamjenskim kreditnim zamjenama, pogledajte članak: Zamjenske kreditne zamjene : uvod

Efekat prelivanja

Iako uvoznici nafte uglavnom imaju koristi od nižih cijena nafte, neki uvoznici uglavnom se oslanjaju na ekonomije izvoznice nafte. Na primjer, neke zemlje Latinske Amerike i Kariba primaju subvencionirane isporuke nafte i povoljne aranžmane financiranja pomoću različitih sporazuma o energetskoj suradnji s Venezuelom. Međutim, kao rezultat pogoršanja ekonomske situacije u Venezueli, podrška koja je dobivena sada slabi. Kao što je MMF u svom izvješću o regionalnim gospodarskim izgledima naveo,

„Financiranje iz Venezuele u prosjeku je oko 1, 5 posto BDP-a države primateljice godišnje, ali u nekim slučajevima predstavlja i do 6–7 posto BDP-a. Prema tome, dug duga Venezuele ovih zemalja iznosi čak 15 posto BDP-a (Haiti) ili 20 posto BDP-a (Nikaragva). "

Iako se ove zemlje mogu suočiti s kratkoročnim novčanim tokom i pitanjima platne bilance, koristi od nižih cijena nafte uglavnom će nadmašiti gore spomenuti gubitak.

Donja linija

Ako Venecuela neplani, oduzela bi se od međunarodnih kreditnih tržišta koja su potrebna za financiranje razvoja naftnih i plinskih ležišta. Važno je spomenuti da je predsjednik Venezuele na svojim putovanjima u inozemstvo, iako nije uspio uvjeriti OPEC da smanji proizvodnju nafte kako bi povećao cijene nafte, uspio pronaći investicije iz Kine, Katara i Rusije, Zapravo je Kina, koja je jedan od najboljih uvoznika sirove nafte i koja ima najveće devizne rezerve, snažno motivirana za financiranje gospodarstva s najvećim naftnim rezervama, Venezuela.