Pregled TLT ETF-a

Kada gledate iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) burzovni fond (ETF) važno je razmotriti hoće li kamatne stope vjerojatno rasti ili ostati niske. Trenutna ekonomska situacija nije onakva kakva se čini. Mnogi će sudski ljudi i oni koji su na vlasti tvrditi da je ekonomija u dobrom stanju. Da je gospodarstvo zaista u dobrom stanju, Federalne rezerve bi davno podigle stope. Umjesto toga, stope ostaju niske, što je dobro za TLT. Janet Yellen koristila je riječ "strpljenje" kad se odnosila na politiku kamata. Izjavila je i da će se "pričekati i vidjeti". Te izjave povećavaju vjerojatnost da će kamatne stope ostati niske tijekom ostatka godine. Ako ništa drugo, moglo bi doći do povećanja male stope, ali uzastopna povećanja stope izgledaju malo vjerovatno. To bi također moglo dovesti do toga da se dionice kreću još više, ali to bi i dalje bilo umjetno vođenje. Za početak, pogledajmo ključne podatke TLT-a. (Za više pogledajte: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: Tko je bolji Fed Head ?)

Ključne metrike

Svrha: Prati američki indeks državnih obveznica u trajanju od 20 godina Barclays.

Datum početka: 22. srpnja 2002. (55, 64% od početka)

Prosječni volumen: 9.370.490

Omjer troškova: 0, 15% (vrlo malo)

Izvedba (od 18.3.2015.):

Godišnji datum: 4, 84%

1-godišnja: 25, 14%

Trogodišnja: 8, 72%

Gospodarstvo i Fed

Bruto domaći proizvod (BDP) u četvrtom kvartalu 2014. godine revidiran je na 2, 2% sa 2, 6%. To je daleko od gubitka od 5% BDP-a, isporučenog u trećem tromjesečju 2014. Navedeni razlozi slabijeg učinka bili su sporiji tempo akumuliranja dionica od strane poduzeća i širi trgovinski deficit. (Za više informacija pogledajte: Što je trgovinski deficit i kakav će učinak imati na burzi ?)

Nezaposlenost je relativno niska i iznosi 5, 7%. Međutim, u siječnju je indeks potrošačkih cijena (CPI) pao 0, 1% u odnosu na prosinac 2014. i 0, 7% u odnosu na prosinac 2014. To je deflacijski. Ako se izuzmu energije, osnovne cijene u siječnju porasle su 1, 6% u odnosu na prosinac 2014. i 0, 2% u odnosu na prosinac 2014. To je dobra vijest, ali energija je bitna.

Ovi brojevi čine manje vjerojatnima da će Federalne rezerve podizati stope. U stvari, s obzirom na sav jeftini novac i ekstremne poluge stvorene na mnogim tržištima, Federalne rezerve vjerojatno znaju da bi povećanje stopa dovelo do dužničke krize. Federalne rezerve trenutno imaju bilancu od 4, 5 trilijuna dolara. Središnja banka godinama pokušava zaustaviti sljedeću krizu i uspjela je. Ali po kojoj cijeni? Buduće generacije morat će platiti za ove akcije. (Više o tome vidjeti: Federalne rezerve: Uvod .)

Krajem 2008. / početkom 2009. Sjedinjene Države ušle su u kratku fazu deflacije. Sveukupno raspoloženje bilo je štednja i odgovornost, a mi smo bili na ispravnom i odgovornom putu. Ali nitko na vlasti ne želi da se njihovo nasljeđe veže za deflaciju. Ako Fed poveća stope, mjehurići puknu i sve se sruši. Ako stopa bude niska, krajnja igra se pogoršava. Federalne rezerve imaju veću vjerojatnost da će stope zadržati niske, što je pozitivno za TLT. S druge strane, kada stvarnost napokon napadne, TLT vjerojatno nije najbolje mjesto za skrivanje.

Ako želite uložiti u obveznice, razmislite o kvalitetnim kratkoročnim državnim obveznicama. To govori, u deflatornom okruženju dolazi do masovnog razdvajanja, što povećava vrijednost dolara. Američki dolar vjerojatno će biti najbolja duga opklada. Ali najbolji opći potez bila bi gotovina. Kako cijene roba i usluga opadaju, kupovna moć raste. Također, boravkom u gotovini (na svim tržišnim vrhuncima), ako dođe do deflacije i tržišnih spremnika, imat ćete priliku kupiti dionice uz velike popuste. (Za više pogledajte: Pregled državnog duga i državnih obveznica .)

Gornju analizu treba promatrati iz makro perspektive. U kratkom roku se može dogoditi bilo što. Tržište nije moguće vremenom, ali relativno je lako predvidjeti dugoročne rezultate na temelju logike i trendova.

Donja linija

TLT je visokokvalitetni ETF zahvaljujući niskom omjeru troškova i likvidnosti. To bi u skoroj budućnosti trebalo predstaviti pristojnu investicijsku priliku, ali vjerojatno nije najbolje mjesto za sljedećih nekoliko godina. Razmotrite kratkoročne visokokvalitetne kratkoročne državne obveznice, američki dolar i najbolje od gotovine. (Za više pogledajte: Ulaganje u ETF-ove državnih obveznica .)

Dan Moskowitz nema nijednu poziciju u TLT-u. Trenutno je dugo u FAZ-u, TECS-u, DRR-u i BIS-u.