Privatno ulaganje u javni kapital - PIPE
Privatno ulaganje u javni kapital (PIPE) je kupovina dionica dionica kojima se trguje po cijeni koja je niža od trenutne tržišne vrijednosti (CMV) po dionici. Ova metoda kupnje praksa je investicijskih društava, uzajamnih fondova i drugih velikih, akreditiranih ulagača. Tradicionalna PIPE je ona u kojoj se uobičajena ili preferirana dionica izdaje investitoru po određenoj cijeni - strukturirana PIPE izdaje uobičajene ili preferirane dionice konvertibilnog duga.
Svrha PIPE je da izdavatelj dionica prikupi kapital za javno poduzeće. Ova tehnika financiranja učinkovitija je od sekundarne ponude, zbog manje regulatornih problema s Komisijom za vrijednosne papire (SEC).
Ključni odvodi
- Privatno ulaganje u javni kapital (PIPE) događa se kada institucionalna ili druga vrsta akreditiranog ulagača kupuje dionice izravno od javnog poduzeća ispod tržišne cijene.
- Budući da imaju manje stroge regulatorne zahtjeve od javne ponude, PIPE štede tvrtke i novac i brže prikupljaju sredstva za njih.
- Diskontirana cijena dionica PIPE znači manje kapitala za tvrtku, a njihovom izdajom učinkovito se smanjuje udio sadašnjih dioničara.
Kako djeluje privatno ulaganje u javni kapital
Tvrtka s javnom trgovinom može koristiti PIPE za osiguranje sredstava za obrtni kapital, širenje ili akvizicije. Tvrtka može stvoriti nove dionice ili koristiti neke od svojih zaliha, ali dionice se nikada ne prodaju na burzi. Umjesto toga, ti veliki investitori kupuju dionice tvrtke u privatnom smještaju, a izdavatelj podnosi prijavu za registraciju preprodaje s SEC-om.
Tvrtka koja je izdala obično dobiva svoje financiranje - to jest novac ulagača za dionice - u roku od dva do tri tjedna, a ne da čeka nekoliko mjeseci ili duže, kao što bi to bilo i sa sekundarnom ponudom dionica. Registracija novih dionica s SEC obično stupa na snagu unutar mjesec dana od podnošenja.
Razmatranja za PIPE kupce
Ulagači u PIPE mogu kupiti dionice ispod tržišne cijene kao zaštitnu zaštitu od pada cijena dionica nakon što vijesti o PIPE izađu. Popust djeluje i kao nadoknada određenog nedostatka likvidnosti u dionicama. Budući da je ova ponuda bila PIPE, kupci ne mogu prodati svoje dionice dok tvrtka ne preda SEC-u svoju izjavu o registraciji za daljnju prodaju. Međutim, izdavatelj općenito ne može prodati više od 20% svoje preostale dionice bez prethodnog odobrenja trenutnih dioničara.
Tradicionalni PIPE ugovor omogućuje investitorima kupnju običnih dionica ili povlaštenih dionica koje su konvertibilne u uobičajene dionice po unaprijed određenoj cijeni ili tečaju. Ako se posao spoji s drugom ili se uskoro proda, ulagači će možda dobiti dividendu ili druge otplate. Zbog ovih prednosti, tradicionalne PIPE cijene obično su ili su blizu tržišne vrijednosti dionica.
Sa strukturiranom PIPE-om prodaju se povlaštene dionice ili dužnički vrijednosni papiri koji se mogu konvertirati u uobičajene dionice. Ako vrijednosni papiri sadrže klauzulu resetiranja, novi investitori su zaštićeni od nepovoljnih rizika, ali postojeći dioničari su izloženi većem riziku od umanjenja vrijednosti dionica. Iz tog razloga, strukturirana PIPE transakcija može trebati prethodno odobrenje dioničara.
Prednosti i nedostaci PIPE-a
Privatno ulaganje u javni kapital donosi nekoliko povoljnih za izdavatelje. Velike količine dionica obično se prodaju dobro upućenim investitorima, osiguravajući da tvrtka osigurava potrebna sredstva. PIPE-ovi mogu biti posebno povoljni za mala i srednja javna poduzeća kojima je teško pristupiti tradicionalnijim oblicima kapitalnog financiranja.
Budući da dionice PIPE-a ne moraju biti registrirane unaprijed s SEC-om ili ne ispunjavaju sve uobičajene zahtjeve savezne registracije za javnu ponudu dionica, transakcije se odvijaju učinkovitije s manje administrativnih zahtjeva.
No, sa slabe strane, ulagači mogu prodati svoje dionice u kratkom vremenu, snižavajući tržišnu cijenu. Ako tržišna cijena padne ispod postavljenog praga, tvrtka će možda morati izdati dodatne zalihe po znatno sniženoj cijeni. Nova emisija dionica umanjuje vrijednost ulaganja dioničara.
Kratki prodavači mogu iskoristiti situaciju višekratnom prodajom svojih dionica i snižavanjem cijene dionica, što potencijalno može rezultirati ulagačima PIPE-a u većinskom vlasništvu tvrtke. Postavljanje minimalne cijene dionica ispod koje se ne izdaje kompenzacijska dionica može izbjeći ovaj problem.
prozodija
Brzi izvor kapitalnih sredstava
Manje zahtjeva za papirologiju i arhiviranje
Niži transakcijski troškovi
Snižene cijene dionica (za ulagače)
kontra
Razrijeđena vrijednost dionica (za trenutne dioničare)
Kupci ograničeni na akreditirane ulagače
Snižena cijena dionica (bez kapitala za tvrtku)
Potencijalna potreba za odobrenjem dioničara
Primjer iz stvarnog svijeta PIPE
U veljači 2018. Yum! Brandovi (YUM), vlasnik Taco Bell i KFC, objavili su da kupuje 200 milijuna američkih dolara GrubHub dionica za preuzimanje preko PIPE. U ovom slučaju, Yum! natjerao PIPE da stvori jače partnerstvo dviju tvrtki kako bi povećali prodaju u svojim restoranima putem preuzimanja robe i isporuke. Dodana likvidnost omogućila je GrubHub-u da razvije mrežu isporuke u SAD-u i stvori neprimjetno iskustvo naručivanja za klijente obje tvrtke. GrubHub je proširio i upravni odbor s devet na 10, dodajući predstavnika iz Yuma!
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.