Zaštitite svoje strane investicije od valutnog rizika

Ulaganje u strane vrijednosne papire, iako je dobra stvar za vaš dugoročni portfelj, i dalje predstavlja nove prijetnje za ulagače. Kako sve više ljudi širi svoj investicijski svemir širenjem u globalne dionice i obveznice, oni također moraju snositi rizik povezan s fluktuacijama tečaja.

Fluktucije vrijednosti tih valuta, bilo da su to domaća ili strana valuta, mogu ili povećati ili smanjiti prinose povezane sa stranim ulaganjima. Valuta igra značajnu ulogu u investiranju; čitajte dalje kako biste otkrili potencijalne strategije koje bi mogle umanjiti njegove učinke.

Prednosti strane diverzifikacije

U prednosti posjedovanja stranih vrijednosnih papira u vašem portfelju jednostavno nema sumnje. Uostalom, suvremena teorija portfelja (MPT) utvrdila je da se svjetska tržišta ne kreću ukočenoj te da se miješanjem klasa imovine s niskom korelacijom jednih s drugima u odgovarajućim omjerima rizik može smanjiti na razini portfelja, unatoč prisutnosti nepostojanih vrijednosnih papira.

Kao osvježivač, koeficijenti korelacije se kreću između -1 i +1. Sve što je manje od savršene pozitivne korelacije (+1) smatra se dobrim diverzifikatorom. Dolje prikazana korelacijska matrica pokazuje nisku povezanost stranih vrijednosnih papira s domaćim pozicijama.

Mjesečne korelacije 1988. do 2006

Izvor: Savjetnici za dimenzionalne fondove

Kombiniranje stranih i domaćih sredstava ima čaroban učinak na dugoročne prinose i nestabilnost portfelja; međutim, ove prednosti imaju i neke temeljne rizike.

Rizici međunarodnih ulaganja

Stranoj investiciji je svojstveno nekoliko razina investicijskih rizika: politički rizik, lokalni porezni utjecaji i tečajni rizik. Tečajni rizik je posebno važan, jer se povrati povezani s određenom stranom dionicom (ili uzajamnim fondom s stranim dionicama) tada moraju pretvoriti u američke dolare prije nego što investitor može trošiti profit. Razbijmo svaki rizik.

• Rizik portfelja
  Politička klima stranih zemalja stvara rizike u portfelju jer su vlade i politički sustavi stalno u protoku. To obično ima izravan utjecaj na gospodarski i poslovni sektor. Politički rizik smatra se vrstom nesistematičnog rizika povezanog s određenim zemljama, koji se može otkloniti ulaganjem u širok raspon država, učinkovito ostvarenim sa široko zasnovanim stranim uzajamnim fondovima ili fondovima kojima se trguje na burzi (ETFs).
• Oporezivanje
  Strano oporezivanje predstavlja još jednu komplikaciju. Jednako kao što strani investitori s američkim vrijednosnim papirima podliježu američkim državnim porezima, tako se i inozemni ulagači oporezuju na vrijednosne papire u inozemstvu. Porezi na strana ulaganja obično se zadržavaju u državi izvoru prije nego što investitor može ostvariti bilo koji dobitak. Dobit se zatim ponovno oporezuje kada investitor vrati sredstva.
• Valutni rizik
  Napokon, postoji valutni rizik. Fluktuacije vrijednosti valuta mogu izravno utjecati na strana ulaganja, a te fluktuacije utječu na rizike ulaganja u ne-američku imovinu. Ponekad ti rizici djeluju u vašu korist, a drugi put nisu. Na primjer, recimo da je vaš portfelj stranih ulaganja u prošloj godini stvorio stopu povrata od 12%, ali vaša je domaća valuta izgubila 10% vrijednosti. U ovom će se slučaju vaš neto povrat povećati kada vašu zaradu pretvorite u američke dolare, jer pad dolara čini međunarodna ulaganja privlačnijima. Ali i obrnuto je istina; ako se inozemna dionica smanji, ali vrijednost domaće valute dovoljno ojača, to dodatno smanjuje prinose deviza.

Minimiziranje valutnog rizika

Unatoč uočenim opasnostima od stranog ulaganja, ulagač može smanjiti rizik od gubitka od fluktuacija tečaja te se zaštititi od valutne budućnosti. Jednostavno rečeno, zaštita od rizika uključuje preuzimanje jednog rizika od nadoknade drugog. Futures ugovori su predujmovi za kupnju ili prodaju imovine, u ovom slučaju valute. Ulagač koji očekuje da će nekog budućeg datuma primiti novčani tok denominiran u stranoj valuti, može zaključati trenutni tečaj tako što će ući u poravnati terminski valutni položaj.

Na valutnim tržištima, špekulanti kupuju i prodaju devizne termine kako bi iskoristili promjene u tečajevima. Ulagači mogu zauzeti duge ili kratke pozicije u svojoj valuti po izboru, ovisno o načinu na koji vjeruju da će ta valuta nastupiti. Na primjer, ako špekulant vjeruje da će euro porasti u odnosu na američki dolar, sklopit će ugovor o kupnji eura u neko određeno vrijeme u budućnosti. To se naziva dugom pozicijom. Suprotno tome, možete tvrditi da je isti špekulant zauzeo kratku poziciju u američkom dolaru.

Moguća su dva ishoda s ovom strategijom zaštite. Ako je špekulant točan, a euro raste prema dolaru, tada će se povećati i vrijednost ugovora, a špekulant će donijeti zaradu. Međutim, ako euro padne prema dolaru, vrijednost ugovora opada.

Kada kupujete ili prodajete futures ugovor, kao u našem gornjem primjeru, cijena dobra (u ovom slučaju valuta) je fiksna danas, ali plaćanje se vrši tek kasnije. Od investitora koji trguju valutnim terminima traži se da maržu postave u obliku gotovine, a ugovori se označavaju na tržištu svaki dan, tako da se dobit i gubici na ugovorima izračunavaju svaki dan. Zaštita od valute može se provesti i na drugi način. Umjesto da zaključate u cijenu valute za kasniji datum, možete je odmah kupiti po mjernoj cijeni. U oba scenarija kupujete istu valutu, ali u jednom scenariju ne plaćate unaprijed aktivu.

Ulaganje u tržište valuta

Vrijednost valuta varira s globalnom ponudom i potražnjom za određenu valutu. Potražnja za stranim dionicama je i potražnja za devizama, što pozitivno utječe na njezinu cijenu. Srećom, postoji čitavo tržište posvećeno trgovini stranim valutama koje se naziva devizno tržište (nakratko, forex). Ovo tržište nema središnje tržište poput njujorške burze; umjesto toga, cijelo poslovanje se obavlja elektroničkim putem na onome što se smatra jednim od najvećih likvidnih tržišta na svijetu.

Postoji nekoliko načina ulaganja u tržište valuta, ali neki su i rizičniji od drugih. Investitori mogu izravno trgovati valutama postavljanjem vlastitih računa, ili mogu pristupiti valutama putem Forex brokera.

Međutim, trgovanje marginaliziranom valutom izuzetno je rizičan oblik ulaganja, te je prikladno samo za pojedince i institucije koje su sposobne nositi se s potencijalnim gubicima koje predstavljaju. U stvari, investitorima koji traže izloženost valutnim ulaganjima najbolje je pribaviti ih putem fondova ili ETF-a - i tu je mnogo toga za izabrati.

Neki od ovih proizvoda čine oklade prema dolaru, neki se klade u korist, dok drugi fondovi jednostavno kupuju košaru globalnih valuta. Na primjer, možete kupiti ETF sastavljen od valutnih futures ugovora o određenim valutama G10, koji mogu biti dizajnirani da iskoriste trend da valute povezane s visokim kamatnim stopama imaju tendenciju rasta vrijednosti u odnosu na valute povezane s niskim kamatama. Ono što treba uzeti u obzir prilikom uključivanja valute u svoj portfelj jesu troškovi (i trgovanje i naknade za fondove), porezi (povijesno, ulaganje u valute bilo je vrlo neefikasno u porezima) i pronalaženje odgovarajućeg postotka dodjele.

Donja linija

Ulaganje u strane dionice ima jasnu korist u izgradnji portfelja. Međutim, strane dionice također imaju jedinstvene osobine rizika koje nemaju dionice sa sjedištem u SAD-u. Dok investitori proširuju svoja ulaganja u inozemstvo, možda žele primijeniti neke strategije zaštite kako bi se zaštitili od tekućih oscilacija vrijednosti valuta. Danas ne postoji nedostatak investicijskih proizvoda koji bi vam pomogli da lako postignete ovaj cilj.