Povrat uloženog kapitala (ROIC)
Povrat uloženog kapitala (ROIC) je izračun koji se koristi za procjenu učinkovitosti tvrtke u raspodjeli kapitala pod njenim nadzorom na profitabilna ulaganja. Omjer prinosa na uloženi kapital daje dojam koliko dobro tvrtka koristi svoj novac za dobivanje prinosa. Usporedba prinosa uloženog kapitala tvrtke s prosječnim ponderiranim troškovima kapitala (WACC) otkriva koristi li se uloženi kapital učinkovito. Ova je mjera poznata i kao "povrat na kapital".
Ključni odvodi
- ROIC je iznos prinosa koji tvrtka ostvaruje iznad prosječnog troška koje plaća za svoj dug i vlasnički kapital.
- Povrat uloženog kapitala može se koristiti kao mjerilo za izračunavanje vrijednosti drugih tvrtki
- Tvrtka stvara vrijednost ako njen ROIC prelazi 2% i uništava vrijednost ako je manja od 2%.
Kako se koristi povrat na uloženi kapital (ROIC)
Formula za ROIC je (neto prihod - dividenda) / (dug + kapital). Formula ROIC izračunava se procjenom vrijednosti u nazivniku, ukupnog kapitala, koji je zbroj duga i kapitala tvrtke. Postoji nekoliko načina za izračunavanje ove vrijednosti. Jedan je oduzimanje gotovine i nekamatonosnih tekućih obveza (NIBCL) - uključujući porezne obveze i obveze prema plaćanju, sve dok one ne podliježu kamatama ili naknadama - od ukupne imovine.
Drugi način pisanja formule uključuje:
ROIC = NOPATInvestirani kapital drugdje: NOPAT = neto operativna dobit nakon oporezivanja \ započinje {usklađeno} & \ text {ROIC} = \ frac {\ text {NOPAT}} {\ text {uloženi kapital}} \\ & \ textbf {gdje: } \\ & \ tekst {NOPAT} = \ tekst {Neto operativna dobit nakon oporezivanja} \\ \ kraj {usklađeno} ROIC = Uloženi kapitalNOPAT gdje je: NOPAT = Neto operativna dobit nakon poreza
01:54Povrat uloženog kapitala (ROIC)
Drugi način izračuna uloženog kapitala je dodavanje knjigovodstvene vrijednosti kapitala poduzeća knjigovodstvenoj vrijednosti njegovog duga, zatim oduzimanje neradnih sredstava, uključujući novac i novčane ekvivalente, utržive vrijednosne papire i imovinu obustavljenog poslovanja.
Još jedan način izračunavanja uloženog kapitala je pribavljanje obrtnog kapitala oduzimanjem tekućih obveza od tekuće imovine. Zatim dobivate bezgotovinski obrtni kapital oduzimanjem gotovine od vrijednosti obrtnog kapitala koju ste upravo izračunali. Konačno, ne-novčana obrtna sredstva dodaju se osnovnim sredstvima tvrtke, poznatim i kao dugoročna ili dugotrajna imovina.
ROIC veći od troškova kapitala znači da je tvrtka zdrava i raste, dok ROIC niži od troškova kapitala sugerira neodrživ poslovni model.
Posebna razmatranja
Vrijednost u brojniku može se izračunati i na više načina. Najtežniji način je oduzimanje dividendi od neto dobiti tvrtke.
S druge strane, jer je tvrtka možda imala koristi od jednokratnog izvora prihoda koji nije vezan za njezinu osnovnu djelatnost, na primjer, zbog fluktuacija deviznih tečaja, na primjer, često je poželjno gledati na neto operativnu dobit nakon poreza (NOPAT ).
NOPAT se izračunava prilagođavanjem operativne dobiti za poreze: (operativna dobit) * (1 - efektivna porezna stopa). Dobit iz poslovanja naziva se i dobit prije kamata i poreza (EBIT). Mnoge će tvrtke u svojim izdanjima za zaradu izvijestiti o efektivnim poreznim stopama za četvrtinu ili fiskalnu godinu, ali ne sve.
Uvjeti za povrat uloženog kapitala (ROIC)
ROIC se uvijek izračunava kao postotak i obično se izražava kao godišnja ili kasna 12-mjesečna vrijednost. Trebalo bi je usporediti s troškovima kapitala poduzeća kako bi se utvrdilo stvara li tvrtka vrijednost.
Ako je ROIC veći od prosječnog ponderiranog prosječnog troška kapitala (WACC), stvara se najčešći trošak kapitalne metrike i te će tvrtke trgovati premijom. Zajedničko mjerilo za dokaz stvaranja vrijednosti je povrat koji premašuje 2% troška kapitala tvrtke.
Ako je ROIC tvrtke manji od 2%, smatra se uništavačem vrijednosti. Neke tvrtke posluju s nultom stopom povrata, i iako možda ne uništavaju vrijednost, te tvrtke nemaju višak kapitala za ulaganje u budući rast.
ROIC je jedna od najvažnijih i najznačajnijih mjernih podataka za izračunavanje. To je rečeno i za neke sektore važnije od drugih, jer tvrtke koje rade naftne instalacije ili proizvode poluvodiče ulažu kapital mnogo intenzivnije od onih koji zahtijevaju manje opreme.
Ograničenja povrata uloženog kapitala (ROIC)
Nedostatak ove metrike je što ne govori ništa o tome koji segment posla generira vrijednost. Ako svoj izračun izvršite na temelju neto prihoda (umanjenog za dividende) umjesto NOPAT-a, rezultat može biti još neprozirniji, jer je moguće da povrat proizlazi iz jednog, ne ponavljajućeg događaja.
ROIC pruža potreban kontekst za ostale mjerne podatke, kao što je omjer P / E. Gledano u izolaciji, omjer P / E mogao bi sugerirati da je tvrtka preprodana, ali pad bi mogao biti posljedica činjenice da tvrtka više ne stvara vrijednost za dioničare istom stopom - ili uopće. S druge strane, tvrtke koje dosljedno stvaraju visoke stope povrata uloženog kapitala vjerojatno zaslužuju trgovati premijom drugim dionicama, čak i ako im se omjer P / E čini prekomjerno visok.
Primjer korištenja povrata uloženog kapitala (ROIC)
U izdanju zarade za četvrto tromjesečje 2018. godine Target Corp. (TGT), tvrtka izračunava svoj zadnji 12-mjesečni ROIC, pokazujući komponente koje idu u izračun:
| (Sve vrijednosti u milijunima američkih dolara) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
| Zarada od nastavka poslovanja prije kamata i poreza na dohodak | 4312 | 4969 |
| + Operativni kamati za zakup * | 80 | 71 |
| - Porez na dohodak | 864 | 1648 |
| Neto operativna dobit nakon poreza | 3528 | 3392 |
| Tekući dio dugoročnog duga i ostalih pozajmica | 270 | 1718 |
| + Dugoročni dio dugoročnog duga | 11.317 | 11.031 |
| + Vlasnički kapital | 11.709 | 10.953 |
| + Kapitalizirane obveze za operativni najam * | 1339 | 1187 |
| - Gotovina i gotovinski ekvivalenti | 2643 | 2512 |
| - Neto imovina obustavljenog poslovanja | 2 | 62 |
| Uloženi kapital | 21.990 | 22.315 |
| Prosječni uloženi kapital | 22.152 | 22.608 |
| Povraćaj poreza na uloženi kapital | 15, 9% | 15, 0% |
Sve započinje s prihodima od nastavka poslovanja prije kamata i poreza na dohodak, dodaje kamate za operativni zakup, zatim oduzima porez na dohodak, donosi neto dobit nakon oporezivanja u iznosu od 3, 5 milijardi USD: ovo je brojnik. Zatim se dodaje trenutni dio dugoročnog duga i drugih pozajmica, dugoročni dio dugoročnog duga, kapital dioničara i kapitalizirane obveze operativnog najma.
Zatim oduzima novac i novčane ekvivalente i neto imovinu prekinutih operacija, donoseći uloženi kapital u iznosu od 22, 2 milijarde dolara. Uporedite li to s uloženim kapitalom s kraja razdoblja prethodne godine (22, 3 milijarde USD), na kraju imate nazivnik 22, 2 milijarde dolara. Dobivena povrat poreza na uloženi kapital nakon oporezivanja iznosi 15, 9%. Tvrtka je povećanje pripisala tijekom prethodnih 12 mjeseci uglavnom posljedicama poreznog zakona usvojenog krajem 2017. godine.
Ovaj bi izračun bilo teško dobiti samo iz bilansa uspjeha i bilance, jer su označene vrijednosti dodane u dodatku. Iz tog razloga, izračunavanje ROIC-a može biti škakljivo, ali vrijedi doći do značajnog broja kako bi se procijenila učinkovitost tvrtke u stavljanju kapitala u rad.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.