4 razloga Investitori poput Buybacka

Konačno, vrlo uspješne tvrtke dođu do položaja u kojem generiraju više novca nego što mogu razumno uložiti u posao. Financijska kriza uzrokovala je ulagače pritiskom na tvrtke da distribuiraju akumulirano bogatstvo dioničarima.

Obično, tvrtke mogu vratiti bogatstvo dioničarima putem aprecijacije cijena dionica, dividendi ili otkupa dionica. U prošlosti su dividende bili najčešći oblik raspodjele bogatstva. Međutim, kako korporativna Amerika postaje progresivnija i fleksibilnija, došlo je do temeljnog pomaka u načinu na koji poduzeća raspoređuju kapital. Umjesto tradicionalnog isplate dividendi, povrat ulaganja se smatra fleksibilnom praksom vraćanja viška novčanog toka. Otplate se mogu smatrati učinkovitim načinom vraćanja novca u džepove svojih dioničara, što pokazuju i Apple-ovi (AAPL) programi povrata kapitala.

Osnove otkupa

U novijoj povijesti vodeće tvrtke usvojile su redovitu strategiju otkupa kako bi sav višak novca vratili dioničarima. Prema definiciji, otkup dionica omogućava tvrtkama da ponovo ulažu u sebe smanjujući broj preostalih dionica na tržištu. Obično se otkupi provode na otvorenom tržištu, slično kao i investitori koji kupuju zalihe. Iako je došlo do jasnog pomaka u raspodjeli bogatstva dividendi na otkup dionica, to ne znači da tvrtka ne može slijediti i jedno i drugo.

Apple-investitori su postali preferirani otkupi jer imaju mogućnost sudjelovanja u programu otkupa ili ne. Ne sudjelujući u otkupu dionica, ulagači mogu odgoditi poreze i svoje dionice pretvoriti u buduće dobitke. Iz financijske perspektive, otkupi koristi investitorima poboljšavajući vrijednost dioničara, povećavajući cijene dionica i stvarajući porezno povoljne mogućnosti.

Poboljšana vrijednost dioničara

Mnogo je načina kako profitabilne tvrtke mogu izmjeriti uspjeh svojih dionica. Međutim, najčešće mjerenje je zarada po dionici (EPS). Zarada po dionici obično se smatra jedinom najvažnijom varijablom u određivanju cijena dionica. To je dio dobiti tvrtke dodijeljen svakom preostalom udjelu u redovnom kapitalu.

Kada tvrtke nastoje otkupiti dionice, oni će u značajnoj mjeri smanjiti imovinu u svojim bilansima i povećati povrat prinosa. Isto tako, smanjenjem broja dospjelih dionica i održavanjem iste razine profitabilnosti povećava se i EPS. Za dioničare koji ne prodaju svoje dionice sada imaju veći postotak vlasništva nad dionicama tvrtke i višu cijenu po dionici. Oni koji se odluče za prodaju učinili su to po cijeni koju su bili spremni prodati.

Kako djeluje "otkup"?

Potaknite cijene dionica

Kad gospodarstvo propada, cijene dionica mogu pasti kao rezultat slabijih zarada od očekivanih, među ostalim čimbenicima. U ovom slučaju, tvrtka će nastaviti program otkupa jer smatra da su dionice tvrtke podcijenjene.

Tvrtke će odlučiti otkupiti dionice, a zatim ih ponovo prodati na otvorenom tržištu nakon što poskupljenje točno odrazi vrijednost tvrtke. Kada se zarada po dionici poveća, tržište će to shvatiti pozitivno, a cijene dionica će rasti nakon objavljivanja otkupa. To se često svodi na jednostavnu ponudu i potražnju. Kada je manja ponuda dionica manje dostupna, tada će povećana potražnja potaknuti cijene dionica.

Porezne olakšice

Kada se višak novca koristi za otkup dionica društva, umjesto da povećavaju isplatu dividendi, dioničari imaju priliku odgoditi kapitalni dobitak ako cijene dionica porastu. Tradicionalno, otkupi se oporezuju po stopi poreza na kapitalni dobitak, dok dividende podliježu uobičajenom porezu na dohodak. Ako se dionica drži više od jedne godine, dobici bi bili podložni nižoj stopi kapitalnog dobitka.

Višak gotovine

Kada tvrtke provode programe otkupa, investitorima to pokazuje da tvrtka ima dodatni novac na raspolaganju. Ako tvrtka ima višak novca, u najgorem slučaju investitori se ne trebaju brinuti zbog problema s novčanim tokom. Što je još važnije, signalizira investitorima da tvrtka smatra da se novac bolje koristi za nadoknadu dioničara nego ponovno ulaganje alternativne imovine. U biti, to podržava cijenu dionica i pruža dugoročnu sigurnost ulagačima.

Pad dolje

Iako ulagači obožavaju otplate, postoji nekoliko nedostataka kojih bi investitori trebali biti svjesni. Povratne zalihe mogu biti signal marketinškog dodavanja; mnoge će tvrtke otkupiti dionice kako bi umjetno potaknule cijene dionica. Obično su nadoknade izvršne vlasti vezane za metre zarade i ako se zarada ne može povećati, otkupi mogu površno povećati zaradu. Također, kada se najave otkupi, svako povećanje cijene dionica obično će pogodovati kratkoročnim ulagačima, a ne investitorima koji traže dugoročnu vrijednost. Ovo stvara lažni signal tržištu da se zarada poboljšava zbog organskog rasta i na kraju dovodi do štetne vrijednosti.

Donja linija

Generalno gledano, investitori pozitivno raspodjeljuju bogatstvo. To može doći u obliku dividendi, zadržane dobiti i popularne strategije otkupa. Što se tiče financija, otkupi mogu povećati vrijednost dioničara i cijene dionica, istovremeno stvarajući porezno povoljnu priliku za investitore. Iako su povratni troškovi važni za financijsku stabilnost, temeljni temelji tvrtke i povijesni rezultati važniji su za dugoročno stvaranje vrijednosti.