Roll-ova kritika

Što je Roll-ova kritika?

Roll's Critique ekonomska je ideja koja sugerira da je nemoguće stvoriti ili promatrati uistinu raznovrstan tržišni portfelj. Ovo je važna ideja, jer je uistinu raznovrstan portfelj jedna od ključnih varijabli modela za određivanje cijene kapitalnih sredstava (CAPM), koji je široko korišten alat među tržišnim analitičarima.

Prema ovom stajalištu, pravi „tržišni portfelj“ uključivao bi svaku investiciju na svakom tržištu, uključujući robu, kolekcionarstvo i gotovo sve s tržišnom vrijednošću. Oni koji i dalje koriste model određivanja cijene kapitalne imovine čine to tržišnim indeksom, poput S&P 500, kao proxy za ukupni povrat na tržištu. Kritika je ideja koju je predložio ekonomist Richard Roll, koji je 1977. godine teoretizirao da svaki pokušaj diverzifikacije portfelja samo postaje indeks koji pokušava približiti diverzifikaciju.

Ključni odvodi

• Roll-ova kritika sugerira da se portfelj nikada ne može u potpunosti diverzificirati i da je čak i „tržišni portfelj“, poput S&P 500, samo posrednik za potpuno diverzificirani portfelj.
• Model određivanja cijena kapitalne imovine nudi čvrst temelj za odabir ulaganja za diverzifikaciju portfelja, ali je ograničen jer se oslanja na S&P 500 kako bi simulirao ukupni povrat na tržištu.

Osnove Roll-ove kritike

Jednadžbe koje sadrže model određivanja cijene kapitalne imovine vrlo su osjetljive na varijable ulaza formule. Mala promjena tržišne stope povrata koja se koristi u formuli CAPM može imati značajan utjecaj na rješenje formule. Zbog toga i nepostojanja istinskog, potpuno raznolikog portfelja, Roll je formulu CAPM-a smatrao neodrživom.

Model određivanja cijena kapitalne imovine nudi solidnu osnovu za odabir kojim investicijama dodati diverzificirani portfelj, ali nakon učenja Roll-ove kritike i drugih, mnogi istraživači su prešli na korištenje dodatnih, različitih modela. Rollova kritika podsjeća je na činjenicu da se samo toliko može diverzificirati portfelj, a da su pokušaji ulagača da razumiju i poznaju tržište u cjelini samo pokušaji.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Tržišni portfelj Tržišni portfelj predstavlja teorijsku, diverzificiranu skupinu ulaganja, pri čemu je svaka imovina ponderirana srazmjerno ukupnoj prisutnosti na tržištu. više Model određivanja kapitalne imovine (CAPM) Model određivanja kapitalne imovine je model koji opisuje odnos rizika i očekivanog povrata, pomažući u utvrđivanju cijene rizičnih vrijednosnih papira. više Alpha Alpha (α), koji se koristi u financijama kao mjera uspješnosti, je višak povrata ulaganja u odnosu na povrat referentnog indeksa. više Razumijevanje teorije arbitražnih cijena Teorija arbitražnih cijena je model cijena koji predviđa povrat koristeći odnos između očekivanog povrata i makroekonomskih čimbenika. više Definicija analize osjetljivosti Analiza osjetljivosti određuje kako različite vrijednosti neovisne varijable utječu na određenu ovisnu varijablu pod danim setom pretpostavki. više Kako djeluje model određivanja cijene potrošnje za kapitalni kapital Model potrošnje kapitalnog kapitala produžetak je modela određivanja cijene kapitalnih sredstava koji je usredotočen na beta potrošnju, a ne tržišnu beta. više partnerskih veza