Mali minus veliki (SMB)

Što znači mali minus veliki?

Mali minus veliki (SMB) jedan je od tri faktora u modelu cijene Fama / Francuske cijene dionica. Zajedno s drugim čimbenicima, SMB se koristi za objašnjenje povrata portfelja. Taj se faktor naziva i „učinkom male tvrtke“ ili „učinkom veličine“, pri čemu se veličina temelji na tržišnoj kapitalizaciji tvrtke.

Razumijevanje malog minusa velikog (SMB)

Fama / francuski trofaktorni model produžetak je modela određivanja cijena kapitala (CAPM). CAPM je jednofaktorski model, a taj faktor je uspješnost tržišta u cjelini. Taj je faktor poznat kao tržišni faktor. CAPM objašnjava prinose portfelja u smislu količine rizika koji sadrži u odnosu na tržište. Drugim riječima, prema CAPM-u, primarno objašnjenje uspješnosti portfelja je izvedba tržišta u cjelini.

Model Fama / Three-Factor dodaje dva faktora u CAPM. Model u osnovi kaže da uz učinak na tržištu postoje još dva faktora koji dosljedno doprinose uspješnosti portfelja. Jedan od njih je SMB. Drugim riječima, ako portfelj ima više tvrtki s malim kapitalom, on bi trebao dugoročno nadmašiti tržište.

Treći faktor u trofaktorskom modelu je visoki minusni nizak (HML). "Visoko" se odnosi na tvrtke s visokim omjerom knjigovodstvene vrijednosti i tržišne vrijednosti. "Niska" se odnosi na tvrtke s niskim omjerom knjigovodstvene vrijednosti i tržišne vrijednosti. Ovaj se faktor naziva i „faktor vrijednosti“ ili „faktor vrijednosti u odnosu na rast“, jer se tvrtke s visokim omjerom knjige i tržišta obično smatraju „vrijednosnim zalihama“. Tvrtke s niskom tržišnom knjigovodstvenom vrijednošću obično su "dionice u rastu". A istraživanje je pokazalo da vrijednosne zalihe dugoročno nadmašuju zalihe rasta. Dakle, dugoročno gledano, portfelj s velikim udjelom vrijednosnih zaliha trebao bi nadmašiti on s velikim udjelom dionica u rastu.

Model Fama / Francuski može se koristiti za procjenu prinosa upravitelja portfelja. U osnovi, ako se uspješnost portfelja može pripisati trima faktorima, tada upravitelj portfelja nije dodao nikakvu vrijednost niti pokazao bilo kakvu vještinu. To je zato što ako tri faktora mogu u potpunosti objasniti izvedbu portfelja, nijedan se učinak ne može pripisati sposobnosti upravitelja. Dobar menadžer portfelja trebao bi dodati učinku tako što će odabrati dobre zalihe. Ovakav učinak poznat je i pod nazivom "alfa".

Istraživači su posljednjih godina proširili trofaktorski model kako bi uključili i druge čimbenike. Oni između ostalog uključuju "zamah", "kvalitetu" i "nisku volatilnost".

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Razumijevanje visokog niskog niskog (HML) Visokog minusa niskog (HML), koji se također naziva premijom vrijednosti, jedan je od tri faktora koji se koriste u Fama-francuskom trofaktorskom modelu. više Fama i francuski trofaktorski model definicije Fama i francuski trofaktorski model proširili su CAPM na rizik i veličinu rizika kako bi objasnili razlike u raznolikim prinosima portfelja. više Definicija više faktora Model s više faktora koristi svoje faktore u svojim proračunima za objašnjenje tržišnih pojava i / ili ravnotežnih cijena imovine. više Definicija zaliha male vrijednosti Dionica male vrijednosti je dionica u društvu s malom tržišnom kapitalizacijom, ali izraz se također odnosi na dionice koje se trguju po ili ispod njegove knjigovodstvene vrijednosti. više Čitanje o učinku male tvrtke Učinak male firme je teorija koja tvrdi da manje kompanije, ili one s malom tržišnom kapitalizacijom, nadmašuju veće tvrtke. više Heteroskedastičnost U statistici se heteroskedastičnost događa kada standardna odstupanja varijable, praćena kroz određeno vrijeme, nisu konstantna. više partnerskih veza