Studija o utjecaju bogatstva i ekonomiji

"Učinak bogatstva" odnosi se na pretpostavku da potrošači teže troše više kada postoji tržište bikova u široko posjedujuće imovine poput nekretnina ili dionica, jer se zbog porasta cijena imovine osjećaju bogatima. Pojam da učinak bogatstva potiče osobnu potrošnju ima smisla intuitivno. Uostalom, zar ne biste bili skloniji kupiti televizor ili SUV velikog ekrana ako su vam kuće ili dionice lijepo prihvatili, a vi ste sjedili s velikim dobitkom?

Ubrzavaju se, kažu neki stručnjaci, koji kažu da dobit od stanovanja dovodi do bogatog učinka, ali dobit na berzi ne. Bez obzira na to je li uzrokovana nekretninama ili dionicama, pouka iz povijesti je da ulagači trebaju utjecati na bogatstvo oprezno, jer trošenje nerealiziranih dobitaka koji su podložni velikim promjenama rijetko je dobra ideja.

Učinak bogatstva kućišta u odnosu na dionice

Jedan od najčešće citiranih radova o komparativnom učinku bogatstva na burzi u odnosu na tržište stanova napisali su ekonomski svjetiljci Karl Case, Robert Shiller (programeri indeksa cijena kuća Case-Shiller) i John Quigley. Njihov rad pod naslovom „Usporedba učinaka bogatstva: Tržište dionica s tržištem stambenog prostora“ prvi je put predstavljen u Ljetnom institutu Nacionalnog zavoda za ekonomska istraživanja u srpnju 2001., a ažuriran je 2005. godine kada je privukao široku pozornost zbog stambenog procvata. (Cijeli izvorni članak dostupan je ovdje.)

Case, Shiller i Quigley rekli su da su njihova istraživanja za razdoblje od 1982. do 1999. otkrila "u najboljem slučaju slabe dokaze" učinka bogatstva na burzi, ali snažni dokaz da razlike u bogatstvu na stambenom tržištu imaju važan učinak na potrošnju. Zaključili su da bi smatralo da promjene cijena stanova imaju veći i važniji utjecaj od promjena cijena dionica u utjecaju na potrošnju u SAD-u i drugim razvijenim zemljama.

Cijene kuća opadaju jer se potrošnja smanjuje

Autori su ažurirali svoje istraživanje u novom radu objavljenom u siječnju 2013., u kojem su proširili svoje istraživanje o bogatstvu i potrošnji potrošača u grupi američkih država na prošireno 37-godišnje razdoblje, od 1975. do drugog tromjesečja 2012. Slučaj, Shiller i Quigley kazali su da iako je u ranijoj verziji njihovog rada utvrđeno da kućanstva povećavaju potrošnju kada cijene kuća rastu, ali nisu otkrila značajno smanjenje potrošnje kada cijene kuća padaju, njihova proširena analiza podataka pokazala je da pad cijena kuća potiče velika i značajna smanjenja potrošnje kućanstava,

Naime, porast stambenog bogatstva sličan rastu između 2001. i 2005. povećao bi potrošnju kućanstava za oko 4, 3% u četiri godine. Suprotno tome, pad stambenog bogatstva usporediv s padom između 2005. i 2009. uzrokovao bi pad potrošnje od oko 3, 5%.

Skeptici koji djeluju na bogatstvo

U članku iz lipnja 2009. u časopisu The Wall Street Journal, tri američka ekonomista - Charles W. Calomiris sa Sveučilišta Columbia, Stanley D. Longhofer i William Miles sa Državnog sveučilišta Wichita - tvrdili su da je imuni učinak stanovanja precijenjen i da je reakcija promjene potrošnje u stambenom bogatstvu vjerojatno su vrlo male. Pozivajući se na studiju Case, Shiller i Quigley iz 2005., ekonomski članak kaže da je metoda procjene korištena u studiji problematična, jer autori nisu uzeli u obzir "problem istodobnosti", koji se odnosi na mogućnost da obje potrošnje i cijene stanovanja potaknute su promjenama očekivanih budućih prihoda. Kada su ekonomisti koristili statističke tehnike kako bi ispravili problem istodobnosti, nisu našli učinak stambenog bogatstva. Zanimljivo je da je u nekoliko slučajeva kada su ekonomisti utvrdili da stambeno bogatstvo ima utjecaja na potrošnju potrošača, utjecaj uvijek bio manji nego onaj iz zaliha. To je bilo suprotno nalazima Case, Shillera i Quigleyja.

Bankomat za kućište

Bez obzira na to, štetnici činjenice da postoji učinak stambenog bogatstva mogu se potvrditi troškovima potrošnje u koje su se upustili milijuni američkih vlasnika kuća tijekom prvog desetljeća ovog tisućljeća. Potrošnja je uglavnom bila potpomognuta izvlačenjem kapitala iz stanova, jer su ih vlasnici kuća u osnovi koristili kao automatizirani prodavači strojeva (bankomati). Prema studiji Federalnog odbora za rezerve iz 2007. godine, kapital izvučen iz domova korišten je za financiranje prosječno oko 66 milijardi USD u izdatcima za osobnu potrošnju (PCE) od 1991. do 2005., odnosno otprilike 1% ukupnih PCE. Iako je ekstrakcija kapitala financirala prosječno 0, 6% ukupnog PCE u razdoblju od 1991. do 2000. godine, taj je udio porastao na 1, 68% u razdoblju od 2001. do 2005. s porastom stambenog zbrinjavanja.

Mark Zandi, glavni ekonomist Moody's Analytics, procjenjuje da bi prije financijske krize 2008-09. Svako povećanje stambenog bogatstva za 1 USD donijelo dodatnih 0, 08 USD, dok bi svaka dobit od 1 dionica povećala potrošnju za samo 0, 03 USD. Zandi procjenjuje da je u ekonomiji sporog rasta u 2013. utjecaj bogatstva stambenim i zalihama pao na oko 0, 05 USD i 0, 02 centa za USD, respektivno

"Učinak bogatstva" i Vaše bogatstvo

Bogatstvo američkih kućanstava poraslo je za 1, 92 biliona dolara u trećem tromjesečju 2013. na rekordnih 77, 3 bilijuna dolara, koje su ojačale rastuće tržište dionica i poskupljenje stambenog prostora. Neto vrijednost kućanstava bila je više od 8 bilijuna dolara iznad vrhunca pred recesijom od 69 bilijuna dolara postignutog 2007. godine.

Ako se unatoč toj zvjezdanoj izvedbi ne osjećate posebno bogatom, niste sami. Evo nekih uputa za suočavanje s učinkom „učinka bogatstva“ na vaše osobno bogatstvo.

• Usredotočite se na stvaranje i očuvanje bogatstva - Vaš fokus bi trebao biti na stvaranju bogatstva tijekom pozitivnih razdoblja „efekta bogatstva“, te očuvanju bogatstva tijekom razdoblja negativnog učinka bogatstva. Ali takvo stvaranje i očuvanje bogatstva trebalo bi pokušati mjereno, a ne rizikom.
• Izbjegavajte agresivne taktike kada su tržišta vruća - Izvlačenje kapitala iz vašeg doma koje ćete potrošiti na odmoru ili kupiti dionice uglavnom nije dobra ideja. Razdoblje.
• Neće vas zaokupljati priče „brzo se obogatite“ - Špekulanti koji su pokušali trgovati dionicama na velikim razmjerima krajem devedesetih suočili su se s financijskom propašću kada je tržište propalo 2001.-02. Ulagači u nekretnine koji su u posljednjem desetljeću uništili više nekretnina suočili su se sa sličnom sudbinom kada je američko tržište nekretnina pretrpjelo najstrožu korekciju od depresije 1930-ih. Izdvojite hvalisanje od strane onih koji se bave time da su ga učinili velikim (prekomjernim) nagađanjima i suzdržite se od više utjecaja nego što vaše financije mogu ugodno nositi.
• Ne borite se s trendom - Najlakši način za stvaranje bogatstva je zadržavanje trenda. Budući da ste protivnik, ponekad se može isplatiti, ali ako vam je vrijeme isključeno, možda ćete morati snositi značajne gubitke. Primjerice, prodavači kratke prodaje koji su bili sumnjičavi prema nemilosrdnom napretku većine američkih dionica u 2013. godini imali su malo izbora nego napustiti svoje kratke pozicije nakon pretrpljenih ogromnih gubitaka.
• Obratite pažnju na očuvanje bogatstva - stvaranje bogatstva je samo polovica jednadžbe; očuvanje bogatstva je druga polovica. Ako ste zabrinuti zbog mogućnosti brze korekcije na tržištima, koristite zaštitne zaustavne stanice i opcijske strategije da zaštitite svoje zarade.
• Ostanite privrženi procjenama i signalima - budući da oni mogu pružiti rano upozorenje na nadolazeći preokret u osjećajima investitora. Iako je izuzetno teško odrediti tržišne vrhove i dna, jednostavne strategije poput skidanja novca s rekordnih visina i dodavanja kvalitetnih tvrtki na višegodišnje niske nivoe obično su dobra taktika stvaranja bogatstva.

Donja linija

Iako porast cijena kuća proizvodi izraziti učinak bogatstva, čini se da rast cijena dionica nema isti učinak, možda zbog percepcije da su efektnije. No, bez obzira na izvor učinka bogatstva, trošenje nerealiziranih dobitaka nije obilno fiskalno i može rezultirati da će se takvi potrošači naći u velikom financijskom zatezanju kad propadne bum, kao što je to bio slučaj s tehnološkim mjehurićima krajem devedesetih i njima sličnim imanje manija u prvom desetljeću ovog tisućljeća.