Napomena o otplatom ciljanog obračuna (TARN)

Što je ciljano napomena za otkup?

Napomena o ciljanom obračunskom otkupu je egzotični derivat koji se prekida kada se dostigne ograničenje plaćanja kupona vlasniku. Bilješke o ciljanom razgraničenju (TARN) imaju prepoznatljivo obilježje podložnosti prijevremenog raskida. Ako akumulacija kupona dosegne unaprijed određeni iznos prije datuma namire, nositelj bilješke prima konačno plaćanje nominalne vrijednosti i ugovor raskida.

Razumijevanje ciljanih napomena za otkup (TARN)

Napomena o ciljanom obračunskom otkupu u osnovi je napomena povezana s indeksom koja ima postavljenu količinu kupona koji predstavljaju ciljnu gornju granicu. Nakon postizanja ciljanog ograničenja, bilješka će biti prekinuta s onim dijelom novčanice koji se plaća. Tako da obično postoji atraktivan početni kupon u kombinaciji s mogućnošću relativno brzog vraćanja nominalne vrijednosti.

Osim ovih značajki, TARN-ovi su slični bilješkama obrnutog promjenjivog kursa; referentna vrijednost može biti LIBOR, Euribor ili slična stopa. TARN-i se mogu konceptualizirati i kao opcije ovisne o putu: krajnji korisnik u stvari kupuje liniju opcija poziva, dok prodaje strip putne opcije s nominalnom vrijednošću koja je dvostruka od poziva ". Ugovor može sadržavati odredbu o isključenju koja ga ukida ako referentna vrijednost dosegne određenu razinu.

Devizni TARN ili FX-TARN uobičajeni su oblik TARN-a u kojem druge ugovorne strane razmjenjuju valute po unaprijed utvrđenom tečaju na unaprijed određene datume. Iznos razmjenjene valute varira ovisno o tome je li tečaj iznad ili ispod utvrđene unaprijed cijene.

Vrednovanje ciljanih napomena za otkup (TARN)

Vrednovanje ciljanih obračunskih otkupa može biti izazovno jer rokovi otkupa ovise o kuponima primljenim do danas. Jednom kada se dostigne razina knock-out-a, ulaganje se završava i glavnica se otplaćuje. Iz perspektive ulagača, sjajna početna stopa kupona za neko vrijeme i rani povrat kapitala idealan je ishod. Međutim, ovisno o izvedbi indeksiranih stopa, ulagač se može zaglaviti u ulaganju i vidjeti vremensku vrijednost novca kako bi se umanjilo ono što je nekad bila privlačna kratkoročna investicija.

Općenito govoreći, vrijednost novčanice je sadašnja vrijednost plaćanja i kupona. Međutim, postoji neizvjesnost kod ciljanih obračunskih zapisa o otplati jer neće biti nužno primljena sva plaćanja kupona. Dakle, umjesto linearnog izračuna na sadašnju vrijednost, TARN zahtijeva simulaciju volatilnosti kamatnih stopa kako bi se procijenila vjerojatnost pokretanja izbacivanja s obzirom na uvjete u bilješci. TARN-ove vezane za isparljive referentne vrijednosti nužno će biti teže utvrditi.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Definicija nulte kuponske razmjene Nulta kuponska razmjena razmjena je tokova prihoda u kojima se periodično vrši isplata promjenjivih kamatnih stopa, ali tok plaćanja s fiksnom stopom vrši se kao jednokratno plaćanje. više Definicija raspodjele raspona Približevanje raspona je strukturirani proizvod temeljen na temeljnom indeksu čiji se prinosi maksimalno povećavaju ako taj indeks ostane u definiranom rasponu investitora. više Definicija opcije dvostruke barijere Opcija dvostruke barijere klasa je opcija koja ili nastaje ili prestaje postojati ako podloga dosegne visoku ili nisku razinu okidača. više Definicija metode odštete Metoda odštete izračunava otpremnine kada se swap prekine rano i nositelj je prihvatio ponudu unaprijed. više Definicija razmjene inflacije Zamjena inflacije je transakcija u kojoj jedna strana može prenijeti rizik inflacije drugoj ugovornoj strani u zamjenu za fiksno plaćanje. više Definicija plutajuće cijene Plutajuća cijena je dio ugovora o zamjeni koji ovisi o varijabli, uključujući kamatnu stopu, tečaj valute ili cijenu imovine. više partnerskih veza