Razumijevanje smanjenja dividendi i kada je koristiti

Dividenda je djelomična raspodjela zarade tvrtke isplaćene grupi svojih dioničara. O dividendi odlučuje upravni odbor tvrtke i mogu se izdavati u raznim vremenskim okvirima i stopama isplate kao novčana plaćanja, dionice dionica ili druga imovina.

Neto dobit ostvarena u društvu može se zadržati u društvu kao zadržana dobit i / ili dodijeliti dioničarima u obliku dividende. Tvrtka također može odlučiti koristiti neto dobit za otkup vlastitih dionica na otvorenom tržištu uz otkup dionica.

Kakav signal za rezanje dividendi

Iako se smanjenje dividende obično gleda kao signal za prodaju, odluka nije tako jasna kao da će se dividenda u potpunosti eliminirati, što bi bio nesumnjiv signal prodaje. Svaki korporativni izvršni direktor i upravni odbor svjestan je nepovoljnih reakcija na tržištu koje neminovno izazivaju vijesti o smanjenju dividendi. Stoga malo je vjerovatno da će uprava poduzeti ovaj drastičan korak ukoliko financijska situacija tvrtke nije dovoljno izazovna da opravda takav korak.

S druge strane, dividenda povećava sigurnost povjerenja menadžmenta u buduće izglede tvrtke i njenu sposobnost da generira dovoljno novca za pokrivanje većih isplata dividendi s razinom sigurnosti. To znači da bi smanjenje dividende vjerojatno ukazivalo na financijski stres i nedostatak povjerenja uprave u sposobnost stvaranja novca. U mnogim slučajevima smanjenje dividende može biti prvo u nizu smanjenja ako tvrtka ne može riješiti svoje operativne probleme i preokrenuti ili ako otklanjanje tih problema traje duže nego što se očekivalo.

Kada odustati od prodaje

Moguće su određene okolnosti u kojima se ulagač treba suzdržati od pritiska na tipku "prodati" nakon što kompanija najavi smanjenje dividende, koliko bi to moglo biti primamljivo da na vijesti reagira s izlaskom sa vaše pozicije.

Ako postoje vanjski razlozi smanjenja dividende osim lošeg operativnog učinka:

Poduzeće ponekad može smanjiti svoju dividendu ako je izvršilo veliku akviziciju ili treba uštedjeti novac za golem projekt koji ima prekoračenja troškova. U takvom slučaju, dugoročne koristi od sinergije akvizicije ili priljeva novčanih priljeva mogu biti znatno veće od kratkoročnih gubitaka pretrpljenih nastavkom zadržavanja zaliha.

Ako je smanjenje dividendi rezultat sustavnog financijskog stresa (uzrokujući široku korekciju na više tržišta i klase imovine) :

Poduzeće sa zvjezdanim rezultatima isplate dividendi možda će tržišnim uvjetima prisiliti da privremeno smanje svoju isplatu ili ih potpuno ukinu. Broj smanjenja i eliminacija dividendi dosegao je višegodišnji maksimum tijekom globalne kreditne krize i recesije 2008. i 2009. Ali mnoge su od tih kompanija ponovno pokrenule isplate dividendi u sljedećim godinama, jer su se njihova bogatstva poboljšala u skladu s rastom na svjetskim tržištima, i kao rezultat su se njihove zalihe znatno oporavile. Prodaja kvalitetnih dionica koja je smanjila svoju dividendu zbog teških - ali privremenih - ekonomskih vremena može se pokazati klasičnim slučajem prodaje male i visoke prodaje.

Ako je reakcija tržišta na smanjenje dividende previše ekstremna :

Ako dionica padne nerazmjerno kao rezultat smanjenja dividendi, njen prinos možda će i dalje biti dovoljno privlačan da privuče ulagače usmjerene na prinose s većom tolerancijom prema riziku. Na primjer, razmotrite zalihe od 20 USD s godišnjom isplatom od 1 USD (za prinos od dividende od pet posto) koja dividendu smanjuje za 20 posto na 80 centi. Ako dionica padne za 25 posto do 15 dolara, prinos od dividende - usprkos nižoj stopi iznosa dolara - zapravo bi bio veći, od 5, 33 posto. Čak i ako dionica padne samo deset posto na 18 dolara, revidirani prinos od dividende od 4, 44 posto možda će i dalje biti dovoljan da privuče ulagače.

Ako je veličina smanjenja dividende manja od predviđene :

Smanjenje dividendi uglavnom ne iznenađuje budući da uprava može telegrafisati svoje namjere da uštede gotovinu i prije stvarnog smanjenja. U nekim slučajevima, ako je veličina smanjenja dividendi manja od one koju su ulagali sami za sebe, dionice se mogu prodati samo skromno. Čak se može okupiti u određenim slučajevima ako investitori odobre odluku uprave i pogledaju politiku štednje novca povoljno.

Donja linija

Iako smanjenje dividendi općenito može biti promatrano kao signal za prodaju, ulagači trebaju provjeriti postoje li neke od gore navedenih olakšavajućih okolnosti prije nego što brzo prodaju dionicu.