Razumijevanje i igranje industrijskog prosjeka Dow Jones

Industrijski prosjek Dow Jones (DJIA) jedan je od najpraćenijih indeksa dionica na svijetu. Iako Dow-a, kao što je opće poznato, svakodnevno promatra milion ljudi, mnogi njegovi gledatelji niti razumiju što Dow doista mjeri ili predstavlja, niti razumiju kako iskoristiti informacije koje im se daju. Pogledajmo strukturu Dow-a, važnu vrstu investicijskog sredstva koja ponavlja performanse Dow-a i tri strategije ulaganja koje možete upotrijebiti za jačanje svog znanja i neto vrijednosti.

Struktura industrijskog prosjeka Dow Jones

DJIA je stvorena 1896. godine i to je drugi najstariji indeks dionica na tržištu SAD-a; na prvom mjestu je prometni prosjek Dow Jones. (Za detaljniju povijest pogledajte „Kada je prvi izračunan industrijski prosjek Dow Jonesa?“). Samo ima stariju povijest. DJIA se sastoji od 30 velikih plavih tvrtki koje su najvećim dijelom imena kućanstava.

Ironično je da DJIA više nije istinski posrednik u sektoru industrijalaca, jer je samo mali dio tvrtki koje čine Dow klasificiran kao industrijalci. Preostala su poduzeća dodijeljena jednom od preostalih sektora koji se nalaze u Globalnom sustavu klasifikacije industrije. Jedini sektor koji tvrtka ne predstavlja u DJIA-i je komunalni sektor.

Od 2018. godine DJIA šminka izgleda ovako:

Pored sektorske raznolikosti Dow-a, daljnju diverzifikaciju pružaju i multinacionalne operacije njegovih sastavnica. To znači da ulagači mogu dobiti neizravno izlaganje na međunarodnim tržištima, te koristiti globalnu diverzifikaciju kompanija u indeksu da bi se zaštitili od negativnih utjecaja slabog američkog gospodarstva. Štoviše, tvrtke koje čine Dow godišnje ostvaruju značajan iznos prihoda. Ovo pomaže u smanjenju poslovnog rizika tvrtki koje čine indeks.

Kritika industrijskog prosjeka Dow Jonesa

Dok DJIA ima brojne izvrsne atribute, jedna od njegovih najvećih kritika proizlazi iz činjenice da je to cjenovno prilagođen indeks. To znači da je svakoj tvrtki dodijeljeno ponderiranje na temelju njene cijene dionica. Za usporedbu, većina tvrtki koje čine indeks ponderira se prema tržišnoj kapitalizaciji. S&P 500, indeks koji se po mnogo čemu razlikuje od DJIA-e, dobar je primjer toga.

Kao što možete pretpostaviti, postojala bi značajna razlika u ponderiranju tvrtki u Dowu ako bi indeksni odbor upotrijebio tržišnu kapitalizaciju umjesto cijene dionica za strukturiranje indeksa proxyja. U skladu s tim, uistinu ništa ne čini što je cjenovno ponderirani indeks inferiorni u odnosu na indeks ponderiranog tržišnom kapom, ili čak jednako ponderiranim indeksom ili indeksom prilagođenim prihodima. To je zbog toga što idiosinkratska priroda svake metodologije konstrukcije indeksa ima mnogo prednosti i slabosti zbog kojih je teško postići konsenzus o najboljoj metodologiji koja se koristi.

Važna razlika između rizika i nestabilnosti

Prilikom analize performansi Dow-a važno je imati na umu da ga neki smatraju nepostojanim indeksom. Stoga mnogi investicijski profesionalci obično ne preporučuju ulaganje u proizvode koji prate DJIA. U skladu s tim, bitna je razlika između poslovnog rizika kompanija koje čine Dow i volatilnosti indeksa. To je zbog toga što tvrtke koje čine DJIA predstavljaju 30 najpriznatijih tvrtki na svijetu. Stoga je njihov poslovni rizik relativno nizak, jer je vrlo malo vjerojatno da će bankrotirati.

Unatoč tome, cijena dionica ovih kompanija može se uvelike mijenjati tijekom kratkih razdoblja. Kao rezultat, investicijski proizvodi koji ponavljaju rad Dow-a mogu doživjeti značajne kratkoročne dobitke i gubitke.

Stare strategije ulaganja za nove investitore

Ulagači moraju shvatiti da postoji potencijal za ekstremne gubitke ako ulože u proizvode vezane za Dow. Stoga slijedeće strategije nisu za neiskusne investitore koji žele koristiti pristup "uloži i zaboravi". U tom smislu, postoji niz strategija koje možete koristiti i koje su superiornije u odnosu na strategije koje je primijetio većina financijskih savjetnika. Međutim, ove strategije također zahtijevaju promjenu u filozofiji, od jednostavnog mentaliteta kupovine i držanja do strategija koje imaju mnogo kraći vremenski horizont. Takve strategije uključuju:

Zaštitni put

Strategija zaštitnog stavljanja sastoji se od duge pozicije u Dow fondu kojima se trguje (ETF) i kupovine putnih opcija na istom temeljnom ETF-u. Ova strategija će se isplatiti ako DJIA poraste, i zaštitit će vaše ulaganje ako DJIA propadne.

Kratka prodaja

Suprotno tome, ulagači mogu implementirati zaštitnu strategiju kratke prodaje prodajom kratkih Dow ETF-a i kupnjom opcija poziva na istoj osnovi ETF-a. Ta će se strategija isplatiti ako DJIA propadne i zaštitit će vaše ulaganje ako DJIA poraste.

Pokriveni poziv

Konačno, ulagači mogu ostvariti skromnu premiju na vrhu duge pozicije Dow ETF-a primjenom strategije pokrivenih poziva. Ova strategija uključuje kupnju DJIA ETF-a i prodaju opcija poziva na istom osnovnom ETF-u. Ova će strategija profitirati ako Dow ostane relativno ravan i ne premaši štrajk cijene prodanih opcija poziva. U skladu s tim, ne postoji negativna zaštita koju pruža pokrivena strategija poziva, tako da investitori moraju biti sigurni da će Dow ostati prije početka provedbe ove strategije.

Prednost ovih strategija je u tome što ulagači mogu odabrati količinu rizika koju žele preuzeti ili dodatnu premiju koju žele primiti utvrđivanjem cijene štrajka na put ili opcije poziva koje koriste. Kao što možete vidjeti iz ovih primjera, derivati ​​se mogu koristiti za ublažavanje ili uklanjanje rizika gubitka od ulaganja, a mogu se koristiti za stvaranje skromne stope prinosa bez rizika. Samo na temelju tih strategija, trebalo bi biti jasno da izvedeni instrumenti nisu „oružje financijskog masovnog uništavanja“ - barem ne ako ih kompetentni investitori koriste na odgovarajući način.

Top deset

Ova strategija uključuje ulaganje jednakih iznosa u 10 dionica DJIA-e s najvećim dividendnim prinosom na početku godine i zadržavanje ih do kraja godine, u koje vrijeme investitor prodaje zalihe te godine i raspoređuje prihod u nove zalihe. za godinu koja je pred nama. Ova je strategija uglavnom postigla povoljne rezultate tijekom vremena.

Prognoza Dow-a

Sada kada je vaš fokus na Dow-u, a znate vrstu investicijskog sredstva koje biste trebali koristiti i odgovarajuću strategiju ulaganja za upotrebu u svakoj vrsti tržišnog okruženja, sljedeća dva pitanja koja biste trebali postaviti su: "Kako mogu odrediti ako je trenutna razina DJIA-a podcijenjena, prilično cijenjena ili precijenjena i kako mogu odrediti u kojem će se smjeru DJIA vjerojatno kretati? "

Nažalost, ne postoji siguran način predviđanja budućeg smjera tržišta. Međutim, ulagači mogu procijeniti premije povezane s opcijama vezanim za Dow ETF kako bi procijenili trenutni pogled na očekivanu volatilnost na tržištu. Ovo bi se određivanje trebalo temeljiti na troškovima opcija, gdje veće premije opcija ukazuju na veću podrazumijevanu volatilnost na tržištu.

Osim toga, ulagači mogu iskoristiti trošak opcija vezanih uz Dow kako bi odredili iznos neostvarivosti na DJIA ETF. Korištenjem ovih pristupa ulagači mogu utvrditi je li trenutni rizik u Dowu zaslužan za sudjelovanje na tržištu. Štoviše, ako ste voljni odvojiti vrijeme za analizu povijesnog raspona cijena dionica povezanih s komponentama koje čine Dow, a zatim pregledavanje tržišnih mnoštava tvrtki koje čine Dow, trebali biste moći točno znati procijeniti razinu vrednovanja indeksa, a samim tim i njegovu potencijalnu volatilnost.

Konačno, koristeći ovaj pristup, trebali biste također moći procijeniti u kojem se smjeru kreće Dow, odgovarajuću strategiju za zapošljavanje i rizik i potencijalni profit koji ste zaraditi u svom vremenskom horizontu ulaganja.

Donja linija

Dostupna je strategija za trgovanje industrijskim prosjekom Dow Jones za ulagače svakog uvjeravanja, od početnika s ograničenim kapitalom do ulaženja u agresivne trgovce i velike neto vrijednosti pojedinaca s velikim bazenima kapitala na raspolaganju. Pojedinačni ulagači koji žele povećati svoje znanje o investiranju, steći više praktičnog iskustva u investiranju i preuzeti kontrolu nad svojim osobnim investicijskim odgovornostima trebali bi razmotriti ulaganje u ETF koji je vezan s industrijskim prosjekom Dow Jones. (Za povezano čitanje, pogledajte „Što mjeri prosječni industrijski rezultat Dow Jones?“)