Uspon i pad početnih javnih ponuda

Zaintrigirani velikim nadoknađivanjem cijena dionica tvrtki koje su nedavno izašle u javnost, vlasnici i partneri u privatnim tvrtkama smatraju da je početna javna ponuda (IPO) put do bogatstva. Mnoge tvrtke provode IPO-ove kao sredstvo za povećanje iznosa dostupnih sredstava za financiranje i moguće generiranje milijardi vlasnika u tom procesu.

Ali mnogo je naleta, zalaza i slijepih ulica na tom nadarenom putu ka paketima burzovnog novca. A previše je tvrtki koje misle da su za velike vrijeme pripremile njujoršku burzu ili Nasdaq IPO možda još nije spremno.

Objavljivanje javnosti - početna javna ponuda dionica - može biti učinkovito sredstvo za prikupljanje gotovine za korporativne pothvate. Ali prije nego što poduzmemo složene, skupe, dugotrajne pripreme i poduzme rizike, potrebno je u potpunosti procijeniti zaokret i nedostatke ovog poteza.

Napad javnosti

Pomoću infuzije novca dobivenog od prodaje dionica, tvrtka može rasti svoje poslovanje bez potrebe da se posuđuje iz tradicionalnih izvora, izbjegavajući tako plaćati kamate. Ova "besplatna" gotovina utrošena na inicijative rasta može se povećati u konačnom zaključku. Novi kapital može se potrošiti na marketing i oglašavanje, zapošljavanje iskusnijeg osoblja kojemu je potreban unosan paket naknada, istraživanje i razvoj novih proizvoda i usluga, obnovu pogona ili nove gradnje i desetine drugih programa za širenje poslovanja i poboljšanje profitabilnost.

Uz više novca u blagajnama tvrtke, dodatna naknada može se ponuditi i investitorima, dionicima, osnivačima i vlasnicima, partnerima, višem menadžmentu i zaposlenima koji su upisani u planove vlasništva nad dionicama.

Dionice i opcije dionica mogu se koristiti kao učinkovit program poticaja. Kad se zapošljavaju talentirani rukovodeći kadrovi, opcije dionica su privlačan poticaj. Zaposlenici, program nagradnje dionica ili opcija na bazi učinkovitosti, učinkovito je sredstvo za povećanje produktivnosti i upravljačkog uspjeha. Dionice i opcije mogu se koristiti i u drugim oblicima kompenzacija.

Jednom kada tvrtka postane javno objavljena, dodatni udjeli se mogu lako prodati za prikupljanje kapitala. Javno trgovano društvo s dionicama koje je uspješno poslovalo obično će lakše posuđivati ​​novac i to po povoljnijoj stopi kada je potreban dodatni kapital.

Tvrtka s javnom trgovinom može također imati više utjecaja u pregovorima s dobavljačima i biti privlačnija kupcima. Ovo je kritičan aspekt poslovanja, a tvrtka koja drži troškove dobavljača niskim može objaviti bolje marže dobiti. Kupci obično imaju bolju percepciju poduzeća s prisutnošću na nekoj glavnoj burzi, što je još jedna prednost u odnosu na privatna poduzeća. To se uglavnom događa zbog redovite revizije i nadzora financijskih izvještaja koja javna poduzeća moraju podlijegati redovito.

Tvrtka s javnom trgovinom daje pozitivnu sliku (ako posao ide dobro) i privlači visokokvalitetno osoblje na svim razinama, uključujući više rukovodstvo. Takve tvrtke su orijentirane na rast, odgovor upravnom odboru i dioničarima koji neprestano zahtijevaju povećanu profitabilnost i brzo ispravljaju probleme upravljanja i zamjenjuju loše uspješne rukovoditelje.

Nedostatak javnosti

Jednom kada tvrtka postane javna, njezine financije i gotovo sve o njoj, uključujući i njezino poslovanje, otvorene su za nadzor vlade i javnosti. Obavljaju se periodične revizije, a potrebna su tromjesečna i godišnja izvješća. Financije poduzeća i drugi poslovni podaci dostupni su javnosti, što ponekad može funkcionirati protiv interesa tvrtke. Pažljivo čitanje ovih izvještaja može točno odrediti novčani tijek tvrtke i kreditnu sposobnost, što se možda ne može smatrati pozitivnim.

Tvrtka podliježe nadzoru i propisima SEC-a, uključujući stroge zahtjeve za otkrivanjem. Među potrebnim otkrivanjima je i informacija o višem rukovodećem osoblju, uključujući naknadu koju često kritiziraju dionici.

Tvrtka je podložna tužbama dioničara, bez obzira na to jesu li utemeljeni ili ne. Tužbe se mogu temeljiti na optužbama samo-trgovanja ili insajderskog trgovanja. Oni mogu osporiti izvršnu naknadu ili dovoditi u pitanje glavne odluke menadžmenta. Pojedinačni nezadovoljni dioničar koji donosi tužbu može prouzrokovati skupe i dugotrajne probleme za javno trgovačku tvrtku.

Priprema za IPO skupa je, složena i dugotrajna. Potrebni su pravnici, investicijski bankari i računovođe, a često ih moraju angažirati vanjski savjetnici. Priprema za IPO može potrajati godinu dana ili više. Uvjeti poslovanja i tržišta mogu se korjenito promijeniti u ovom vremenu i više neće biti pogodno vrijeme za IPO, što će učiniti pripremni rad i troškove beskorisnim.

Pritisak profitabilnosti svakog tromjesečja težak je izazov za stariji menadžerski tim. Neuspjeh u postizanju ciljanih brojeva ili predviđanja često rezultira padom cijena dionica. Pad cijena dionica osim toga potiče dodatni damping i dodatno umanjuje vrijednost dionica.

Prije nego što kupci i izvorni vlasnici IPO dionica mogu likvidirati svoje pozicije, često se provodi razdoblje neprodaje kako bi se spriječili trenutačni prodavači. Tijekom tog razdoblja cijena dionica može opadati, što rezultira gubitkom. I opet, uvjeti poslovanja i tržišta mogu se tijekom tog razdoblja promijeniti na štetu cijene dionica.

Donja linija

Iz daleka, IPO može izgledati kao savršeno sredstvo za zarađivanje. Izbliza, mnoge mane postaju očite. To međutim ne bi trebalo spriječiti tvrtku da izađe u javnost. Ako su razumjeli i procijenili sve prednosti i nedostatke i procijenili sve pridružene rizike, ako su okolnosti ispravne, IPO može otvoriti nove profitabilne mogućnosti za tvrtku koja je spremna javno trgovati.

No IPO nije zajamčeni zarađivač novca za tvrtke i / ili dioničare. Neke su tvrtke uvelike razočarane cjenovnom izvedbom IPO-a. Konačno, za tvrtke koje se trenutno javno trguju, suprotna inicijativa - privatno javno poduzeće - na kraju se može pokazati profitabilnijom od IPO-a.