Definicija i primjene volatilnosti osmijeha
Osmijeh volatilnosti je uobičajeni oblik grafikona koji proizlazi iz utvrđivanja cijene štrajka i podrazumijevane nepostojanosti grupe opcija s istim osnovnim sredstvom i datumom isteka. Osmijeh hlapljivosti tako je nazvan jer izgleda poput nasmijanih usta. Pod impliciranom volatilnošću raste kada je osnovna imovina opcije dalje od novca (OTM) ili u novcu (ITM), u usporedbi s novcem (ATM). Osmijeh hlapljivosti ne odnosi se na sve mogućnosti.
Ključni odvodi
- Kada se opcije s istim datumom isteka i istim temeljnim sredstvom, ali različitim cijenama štrajka, shvate zbog implicirane volatilnosti, tendencija je da taj graf pokaže osmijeh.
- Osmijeh pokazuje da opcije koje su najdalje i dalje ili bez novca imaju najveću implicitnu volatilnost.
- Opcije s najnižom impliciranom nepostojanošću imaju štrajk cijene prema ili blizu novca.
- Neće sve opcije imati impliciran osmijeh volatilnosti. Mogućnosti kratkoročnog kapitala i opcije povezane s valutama imaju osmijeh volatilnosti.
- Implicirana volatilnost jedne opcije također može pratiti osmijeh volatilnosti jer se kreće više ITM ili OTM.
- Iako je podrazumijevana volatilnost jedan od faktora u određivanju cijena opcija, to nije jedini faktor. Trgovac mora biti svjestan koji drugi čimbenici utječu na cijenu opcije i njezinu volatilnost.
Što vam govori osmijeh volatilnosti?
Osmijesi za volatilnost stvaraju se podrazumijevanom promjenom volatilnosti kako temeljna imovina pomiče više ITM ili OTM. Što je opcija više ITM ili OTM, to veća implicirana volatilnost postaje. Implidirana volatilnost obično je najniža kod opcija bankomata.
Osmijeh hlapljivosti ne predviđa model Black-Scholes, koji je jedna od glavnih formula koja se koristi za cjenovne opcije i druge izvedenice. Black-Scholesov model predviđa da je podrazumijevana krivulja volatilnosti ravna kad se crta prema raznim cijenama štrajka. Na temelju modela, moglo bi se očekivati da će podrazumijevana volatilnost biti ista za sve opcije koje istječu na isti datum s istim predmetnim sredstvom, bez obzira na udarnu cijenu. Ipak, u stvarnom svijetu to nije slučaj.
Osmijehi za nestabilnost počeli su se pojavljivati u cijenama opcija nakon pada burze 1987. godine. Prije nisu bili prisutni na američkim tržištima, što ukazuje na tržišnu strukturu više u skladu s onim što Black-Scholesov model predviđa. Nakon 1987., trgovci su shvatili da se mogu dogoditi ekstremni događaji i tržišta imaju značajan pomak. Mogućnost ekstremnih događaja trebala se uzeti u obzir u cijene opcija. Stoga se u stvarnom svijetu podrazumijevana volatilnost povećava ili smanjuje kako mogućnosti pomiču više ITM ili OTM.
Također, postojanje osmijeha za nestabilnost pokazuje da su opcije OTM i ITM uglavnom više tražene od opcija ATM-a. Potražnja utječe na cijene koje utječu na impliciranu volatilnost. To bi moglo biti dijelom zbog gore spomenutog razloga. Mogu se dogoditi ekstremni događaji koji uzrokuju značajne promjene cijena u opcijama. Potencijal za velike pomake ulaže se u podrazumijevanu volatilnost.
Primjer kako koristiti osmijeh hlapljivosti
Osmijesi za volatilnost mogu se vidjeti kada uspoređujemo različite opcije s istom osnovnom imovinom i istim datumom isteka, ali različitim štrajkovnim cijenama. Ako se podrazumijevana volatilnost crta za svaku od različitih štrajkaških cijena, može postojati u-oblik. U-oblik nije uvijek savršeno oblikovan kao što je prikazano na grafu.
Za grubu procjenu ima li opcija oblik u, povucite lanac opcija koji navodi impliciranu volatilnost različitih štrajkačkih cijena. Ako opcija ima u-oblik, opcije koje su ITM i OTM u jednakom iznosu trebale bi imati približno istu podrazumijevanu volatilnost. Što je daljnja ITM ili OTM, veća je implicirana volatilnost, a najmanja implicirana volatilnost u blizini opcija ATM-a. Ako to nije slučaj, opcija se ne usklađuje s osmijehom za hlađenje.
Implicirana volatilnost pojedine opcije također se može vremenom utvrditi u odnosu na cijenu predmetne imovine. Kako cijena prelazi u novac ili izlazi iz njega, podrazumijevana volatilnost može poprimiti neki oblik u-oblika.
To može biti korisno ako tražite opciju koja ima nižu podrazumijevanu volatilnost. U ovom slučaju odaberite opciju blizu novca. Ako tražite veću impliciranu volatilnost, odaberite opciju koja je daljnja ITM ili OTM. Imajte na umu, međutim, kako se temeljni koraci približavaju ili udaljavaju od cijene štrajka, to će utjecati na impliciranu volatilnost. Stoga će održavanje portfelja opcija sa specifičnom podrazumijevanom nepostojanošću zahtijevati neprestano preusmjeravanje.
Nisu sve mogućnosti usklađene s osmijehom na isparljivosti. Prije upotrebe osmijeha za volatilnost za pomoć u donošenju odluka o trgovanju provjerite je li implicirana volatilnost opcije zapravo slijedila model osmijeha.
Razlika između osmijeha volatilnosti i sklonosti volatilnosti / smirka
Iako se opcije kratkoročnog kapitala i mogućnosti Forex-a više naginju prema usklađivanju s osmijehom volatilnosti, opcije indeksa i opcije dugoročne vlasničke glavnice imaju tendenciju više uskladiti se s nagibom kolebljivosti. Naklon / smirk pokazuje da implicirana volatilnost može biti veća za ITM ili OTM opcije.
Ograničenja upotrebe osmijeha za volatilnost
Prvo, važno je utvrditi je li opcija kojom se trguje zapravo usklađena s osmijehom volatilnosti. Osmijeh volatilnosti jedan je model s kojim se opcija može poravnati, ali implicirana volatilnost mogla bi se više poravnati s obrnutim ili naprijed nakrivljenim / osmijehom.
Također, zbog drugih tržišnih čimbenika, kao što su ponuda i potražnja, osmijeh volatilnosti (ako je primjenjivo) možda nije čist u-oblik (ili smiraj). Može imati osnovni oblik u, ali može se uskladiti s određenim opcijama koje pokazuju više ili manje implicirane kolebljivosti nego što bi se očekivalo na temelju modela.
Osmijeh volatilnosti naglašava mjesto na koje bi trgovci trebali potražiti žele li manje ili manje implicirane volatilnosti, no postoje mnogi drugi faktori koje treba uzeti u obzir prilikom donošenja odluke o trgovanju opcijama.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.