Što uzrokuje da fluktuiraju cijene nafte?

Nafta je roba i kao takva ima tendenciju u većim fluktuacijama u cijeni nego u stabilnijim investicijama poput dionica i obveznica. Nekoliko je utjecaja na cijene nafte, od kojih ćemo nekoliko izdvojiti u nastavku.

Ključni odvodi

• Na cijene nafte utječu razni čimbenici, ali posebno odgovaraju na odluke o proizvodnji koje je donijela OPEC, Organizacija zemalja izvoznica nafte.
• Kao i bilo koji proizvod, zakoni ponude i potražnje utječu na cijene; kombinacija stabilne potražnje i prekomjerne ponude pružala je pritisak na cijene nafte u posljednjih pet godina.
• Prirodne katastrofe koje bi mogle potencijalno poremetiti proizvodnju i politički nemiri u džungli za proizvodnju ulja poput Bliskog Istoka utječu na cijene.
• Proizvodni troškovi utječu na cijene, zajedno s kapacitetom skladištenja; Iako manje utjecajne, smjer kamatnih stopa može utjecati i na cijenu robe.

OPEC utječe na cijene

OPEC, ili Organizacija zemalja izvoznica nafte, glavni je utjecaj na promjene cijena nafte. OPEC je konzorcij koji čini 14 zemalja: Alžir, Angola, Ekvador, Ekvatorijalna Gvineja, Gabon, Iran, Irak, Kuvajt, Libija, Nigerija, Katar, Saudijska Arabija, Ujedinjeni Arapski Emirati i Venezuela. OPEC kontrolira 40% svjetske ponude nafte. Konzorcij postavlja razine proizvodnje u skladu s globalnom potražnjom i može utjecati na cijenu nafte i plina povećanjem ili smanjenjem proizvodnje.

OPEC se založio da će u doglednoj budućnosti zadržati cijenu nafte iznad 100 dolara za barel, ali sredinom 2014. godine cijena nafte počela je padati. Pao je s vrha iznad 100 dolara za barel na ispod 50 dolara za barel. OPEC je bio glavni uzrok jeftine nafte jer je odbio smanjiti proizvodnju nafte, što je dovelo do pada cijena.

Učinak ponude i potražnje

Kao i kod svake robe, dionica ili obveznica, zakoni ponude i potražnje uzrokuju promjene cijena nafte. Kad ponuda premaši potražnju, cijene padaju, a obrnuto je i kad potražnja nadmaši ponudu. Pad cijena nafte u 2014. može se pripisati manjoj potražnji za naftom u Europi i Kini, zajedno s stalnom ponudom nafte iz OPEC-a. Prekomjerna opskrba naftom uzrokovala je nagli pad cijena nafte. Cijene nafte od tog vremena osciliraju i procjenjuju se na otprilike 54 dolara po barelu od rujna 2019. godine.

Iako ponuda i potražnja utječu na cijene nafte, cijena nafte zapravo je ona koja određuje budućnosti nafte. Futures ugovor za naftu je obvezujući ugovor koji kupcu daje pravo da u budućnosti kupi barel nafte po određenoj cijeni. Kako je navedeno u ugovoru, kupac i prodavač nafte dužni su zaključiti transakciju na određeni datum.

Prirodne katastrofe i politika odvažuju

Prirodne katastrofe još su jedan faktor zbog kojeg cijene nafte mogu oscilirati. Na primjer, kada je uragan Katrina pogodio jug SAD-a 2005. godine, utjecavši na 19% američke ponude nafte, uzrokovao je rast cijene po barelu nafte za tri dolara. U svibnju 2011. poplava rijeke Mississippi dovela je i do promjene cijena nafte.

Iz globalne perspektive, politička nestabilnost na Bliskom Istoku uzrokuje da fluktuiraju cijene nafte jer regija čini lavovski dio svjetske opskrbe naftom. Na primjer, u srpnju 2008. cijena barela nafte dosegla je 136 USD zbog nemira i straha potrošača zbog ratova u Afganistanu i Iraku.

Sjedinjene Države troše gotovo četvrtinu svjetske nafte.

Proizvodni troškovi, skladištenje imaju utjecaj

Proizvodni troškovi mogu prouzročiti rast ili pad cijena nafte. Iako je nafta na Bliskom istoku relativno jeftina za vađenje, nafta u Kanadi u naftnim pijescima Alberta je skuplja. Nakon što se potrošnja jeftinog ulja potroši, cijena bi se mogla povećati ako se jedino preostalo ulje nalazi u pijesku katrana.

Američka proizvodnja također izravno utječe na cijenu nafte. Uz toliko prekomjerne opskrbe u industriji, pad proizvodnje smanjuje opću ponudu i povećava cijene. SAD ima prosječnu dnevnu razinu proizvodnje od 9 milijuna barela nafte, a ta prosječna proizvodnja, iako nestabilna, bilježi trend smanjenja. Dosljedne tjedne kapi povećavaju pritisak na naftu kao rezultat.

I dalje postoje zabrinutosti da se skladište nafte smanjuje, što utječe na razinu ulaganja u naftnu industriju. Ulje preusmjereno u skladište eksponencijalno je poraslo, a ključni koncentratori vidjeli su kako se njihovi spremnici prilično brzo pune. Više od 77% skladišnog kapaciteta koristi se u Cushingu, Oklava, jednom od ovih čvorišta. Međutim, usporavanje proizvodnje i poboljšanja mreže plinovoda smanjit će šansu da skladištenje nafte dosegne svoje granice, što pomaže investitorima da se oslobode straha od prevelike opskrbe i rasta cijena nafte.

OPEC se smatra najutjecajnijim igračem u kretanju cijena nafte, ali osnovni faktori ponude i potražnje, troškovi proizvodnje, politička previranja, pa čak i kamatne stope mogu igrati značajnu ulogu u cijeni nafte.

Utjecaj kamatne stope

Iako su pogledi miješani, realnost je da cijene nafte i kamatne stope imaju određenu povezanost između njihovih kretanja, ali nisu isključivo povezane. Zapravo, mnogi čimbenici utječu na smjer i kamata i cijena nafte. Ponekad su ti čimbenici povezani, ponekad utječu jedan na drugog, a ponekad nema rime ili razloga za ono što se događa.

Jedna od osnovnih teorija predviđa da povećane kamatne stope povećavaju troškove potrošača i proizvođača, što smanjuje količinu vremena i novca koji ljudi troše na vožnju. Manje ljudi na cesti pretvara manje potražnje za naftom, što može uzrokovati pad cijena nafte. U ovom slučaju, to bismo nazvali obrnutom korelacijom.

Po istoj teoriji, kada kamatne stope padnu, potrošači i tvrtke mogu se slobodno posuditi i trošiti novac, što povećava potražnju za naftom. Što je veća potrošnja nafte, koja ima OPEC-ova ograničenja u količinama proizvodnje, više potrošača cijene povećavaju.

Druga ekonomska teorija predlaže da rastuće ili visoke kamatne stope pomažu jačanju dolara u odnosu na valute drugih zemalja. Kad je dolar jak, američke naftne kompanije mogu kupiti više nafte uz svaki potrošeni američki dolar, u konačnici prenoseći uštede na potrošače. Isto tako, kada je vrijednost dolara niska u odnosu na strane valute, relativna snaga američkih dolara znači kupnju manje nafte nego prije. To, naravno, može doprinijeti da nafta postane skuplja SAD-u, koji troši gotovo 25% svjetske nafte.