Kakva je razlika između WACC-a i IRR-a?

Ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) i interna stopa prinosa (IRR) mogu se koristiti zajedno u različitim financijskim scenarijima, ali njihovi izračuni pojedinačno služe vrlo različitim svrhama.

Što je WACC?

WACC je prosječni trošak kapitalnih izvora tvrtke nakon oporezivanja i mjera povrata kamate koju tvrtka plaća za svoje financiranje. Za tvrtku je bolje kada je WACC niži, jer minimizira troškove financiranja.

Neki izvori kapitala koji se obično koriste u kapitalnoj strukturi poduzeća uključuju uobičajene dionice, preferirane dionice, kratkoročni i dugoročni dug. Ti izvori kapitala koriste se za financiranje poduzeća i njegovih inicijativa za rast.

Uzimanjem ponderiranog prosjeka, WACC pokazuje koliko prosječne kamate tvrtka plaća za svaki dolar koji financira. Iz tvrtke je iz perspektive najpovoljnije platiti najnižu moguću kamatnu stopu, ali potražnja na tržištu je čimbenik za razine prinosa koje nudi. Općenito, prinosi na dugove imaju isplatu povrata s nižim kamatama od ponude na kapitalu.

Tvrtke koriste WACC kao minimalnu stopu za razmatranje pri analiziranju projekata, budući da je to osnovna stopa povrata potrebna kompaniji. Analitičari koriste WACC za diskontiranje budućih novčanih tokova kako bi postigli neto sadašnju vrijednost prilikom izračuna procjene vrijednosti kompanije.

Formula za WACC

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t) gdje je: E = kapitalD = dug = trošak vlasništvaq = trošak duga = stopa poreza na dobit \ početak {usklađeno} & WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {gdje:} \\ & E ​​= \ tekst {kapital} \\ & D = \ tekst {dug} \\ & r = \ tekst {trošak kapitala} \\ & q = \ tekst {trošak duga} \\ & t = \ tekst {stopa poreza na dobit} \\ \ kraj {usklađeno} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) gdje je: E = kapitalD = dug = trošak kapitala ili trošak duga = stopa poreza na dobit

Što je IRR?

Interna stopa prinosa može se izraziti u različitim financijskim scenarijima. U praksi, interna stopa prinosa je mjerna vrijednost u kojoj je neto sadašnja vrijednost (NPR) toka novčanih tokova jednaka nuli.

IRR tvrtke obično koriste za analizu i odlučivanje o kapitalnim projektima. Na primjer, tvrtka može procijeniti ulaganje u novi pogon u odnosu na proširivanje postojećeg postrojenja na temelju IRR svakog projekta. Što je veći IRR, to će biti veća očekivana uspješnost projekta i veći povrat projekta može donijeti tvrtki.

Formula za IRR

Ne postoji specifična formula za izračun IRR-a. To je zapravo formula za NPR postavljena na jednaku nulu.

NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t − Co = 0 drugdje: Ct = Neto novčani priliv tijekom razdoblja tCo = Ukupni početni troškovi ulaganjar = Stopa popustat = Broj vremenskih razdoblja \ početak {usklađeno} & NPV = \ sum_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {gdje:} \\ & Ct = \ text {Neto priliv novca tijekom razdoblja } t \\ & Co = \ tekst {Ukupni početni troškovi ulaganja} \\ & r = \ tekst {Stopa popusta} \\ & t = \ tekst {Broj vremenskih razdoblja} \\ \ kraj {usklađeno} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt -Co = 0 drugdje: Ct = Neto novčani priliv tijekom razdoblja tCo = Ukupni početni troškovi ulaganjar = Popustna stopat = Broj vremenskih razdoblja

Kada koristiti WACC i IRR

WACC se koristi u obzir s IRR-om, ali nije nužno interni pokazatelj povrata učinka, tamo dolazi IRR. Tvrtke žele da IRR bilo koje interne analize bude veći od WACC-a kako bi pokrili financiranje.

IRR je tehnika analize ulaganja koja kompanije koriste kako bi odredile povrat koji mogu sveobuhvatno očekivati ​​od budućih novčanih tokova projekta ili kombinacije projekata. Općenito, IRR evaluatoru daje povrat koji zarađuju ili očekuje da će zaraditi na projektima koje analiziraju na godišnjoj osnovi.

Kada se za analizu gledaju isključivo mjerne vrijednosti izvedbe, menadžer će obično koristiti IRR i povrat ulaganja (ROI). IRR pruža stopu prinosa na godišnjoj osnovi, dok ROI evaluatoru daje sveobuhvatni povrat projekta tijekom cijelog životnog vijeka projekta.