Zašto se velike zalihe banaka uskoro raspadaju

(Napomena: Autor ove temeljne analize je financijski pisac i menadžer portfelja.)

Dionice banaka ostvarile su fantastičan porast, s time da je NASDAQ KBW Bank indeks (BKX) porastao za gotovo 55% od 8. studenog 2016., povećavši se s otprilike 75, 50 na 116, 50 30. siječnja 2018. Snovi o višim kamatama, deregulaciji i smanjenju poreza povećao je profit banaka. S&P 500 također je porastao u istom razdoblju, skočivši za gotovo 32%. No od 30. siječnja indeks banaka smanjio se s približno 116, 50 na 106, 40, pad od oko 9%, u odnosu na pad od samo 5% za S&P 500. (Više o tome pogledajte također: Top 4 dionice banaka za 2018. godinu) . )

Sve se češće pojavljuju znakovi da će se dionice banaka moći dodatno zaustaviti, jer procjene zarade sugeriraju značajno usporavanje rasta zarade. Tehnička analiza indeksa NASDAQ KBW Bank sugerira pad od gotovo 8, 5% od njegove cijene od otprilike 106, 40 13. travnja.

Tehnički kvar

Bankovni indeks nedavno je pao ispod porasta koji je počeo u ljeto 2016. Nakon izbora predsjednika Trumpa, dionice banaka nastavile su rasti uzduž tog trenda, ali sada su pale ispod njega, od kraja ožujka. Unatoč nekoliko pokušaja, indeks se nije uspio povećati iznad kritične linije trenda. Indeks relativne čvrstoće (RSI) također se kreće niže i trebao bi pasti ispod 30 da bi se dostigli uvjeti preprodaje, sa trenutne razine oko 45. Sljedeća regija na ljestvici tehničke podrške dolazi oko 97, 5, pad od 8, 5%.

Usporavanje rasta

Očekuje se da će zarada na bankama znatno usporiti u 2019. i 2020. godini, od labanog tempa u 2018. Očekuje se da će JP Morgan Chase & Co. (JPM) povećati zaradu za preko 30% u 2018. godini, ali očekuje se da će taj rast pad na samo 8, 6% u 2019. i 8, 2% u 2020. U međuvremenu se očekuje da će Citigroup, Inc. (C) zabilježiti pad prihoda od 26% u 2018., na samo 15, 7% u 2019. i 16% u 2020. godini. No, ono što može biti još problematičnije je da se očekuje da će rast zarade Citigroupa doći još sporijim stopama rasta prihoda. Zapravo, Citigroup tek predviđa da će mu prihodi rasti za 4% i 2019. i 2020. godine.

C Podaci o godišnjem prihodu procjenjuju YCharts

Spremnici kamatnih stopa

Banke bi se također mogle boriti ukoliko se razlika između kratkoročnih i dugoročnih kamatnih stopa i dalje smanji. Banke dio svog prihoda ostvaruju prihodima od kamata, a ako se raspon između kratkoročnih i dugoročnih stopa nastavi smanjivati, to bi moglo ublažiti očekivanja o prihodima, što utječe na dobit. Razmak između 10-godišnje američke riznice i dvogodišnje riznice SAD-a sada je manji od 50 bps.

10-2-godišnji prinos riznice Širi podatke YCharts

Dosta je banaka moguće prijaviti rezultate ove sezone zarade, a Bank Bank of America Corp. (BAC) za koje se očekuje da će izvijestiti o rezultatima u ponedjeljak, 16. travnja, što bi moglo pomoći preusmjeravanju raspoloženja grupe na pozitivnije. Ali za sada, usporavanje rasta i ugovaranje razlike kamatnih stopa mogu se pokazati da su banke najznačajniji napredak. (Za više pogledajte, također: Zašto Banka Amerike vidi da se dionice 2018. vraća blizu 20% .)

Michael Kramer osnivač je Mott Capital Management LLC-a, registrirani savjetnik za ulaganja i osnivač tvrtke aktivno upravljanog, dugoročnog samo tematskog portfelja rasta. Kramer obično kupuje i drži zalihe u trajanju od dvije do tri godine. Kliknite ovdje za Kramerovu biografiju i udjele njegovog portfelja. Informacije koje su predstavljene su samo u obrazovne svrhe i ne namjeravaju ponuditi ili zatražiti prodaju ili kupnju bilo kojeg određenog vrijednosnog papira, ulaganja ili strategije ulaganja. Ulaganja uključuju rizik i ako nije drugačije navedeno, nisu zajamčena. Prije provedbe bilo koje strategije o kojoj se ovdje raspravlja, prvo se savjetujte s kvalificiranim financijskim savjetnikom i / ili poreznim stručnjakom. Na zahtjev, savjetnik će dostaviti popis svih preporuka danih u proteklih dvanaest mjeseci. Dosadašnji rad nije pokazatelj budućeg učinka.