Zašto CFO očekuju recesiju za 12 mjeseci

Iako Federalne rezerve snižavaju kamatne stope kako bi podstaknuli usporavanje gospodarstva, glavni financijski službenici (CFO-i) u mnogim najvećim američkim tvrtkama zvone na alarmna zvona, prema najnovijem izdanju CFO-ovog Global Business Outlook istraživanja koje je kvartalno provelo Sveučilište Duke. "Više od polovice (53%) financijskih službenika SAD-a vjeruje da će SAD biti u recesiji do 3. tromjesečja 2020., a 67% vjeruje da će recesija započeti do kraja 2020.", tvrde autori ankete.

Fed je u srijedu najavio da će drugi put ove godine smanjiti stope.

Rezultati istraživanja Duke pokazuju nevjerojatan pomak od optimizma do pesimizma u vezi s američkom ekonomijom tijekom posljednjih 12 mjeseci. Postotak CFO-a koji su "više optimistični" u pogledu gospodarstva pao je sa 43, 6% prije godinu dana na 11, 8% danas, a postotak CFO-a koji su "manje optimistični" skočio je sa 23, 0% na 55, 2%. "Ekonomska nesigurnost glavni je problem CFO-a", kaže se u izvješću.

Ključni odvodi

• CFO-i poduzeća sve su jači u gospodarstvu.
• Velika većina očekuje recesiju do kraja 2020. godine.
• Značajan broj financijskih direktora smatra da su niske kamatne stope štetne.
• Korporativni profit dosegao je vrhunac u 2014. godini, prema statistikama američke vlade.
• Slabljenje dobiti još je jedan recesijski signal.

Značaj za investitore

CFO-i su također znatno očitiji kada su u pitanju izgledi za njihove vlastite tvrtke nego prije godinu dana. Postotak onih koji kažu da su više optimistični smanjio se sa 48, 6% na 32, 4%, dok je postotak koji izražava manje optimizma skočio sa 21, 4% na 36, 0%.

Zabrinutost zbog zapošljavanja i zadržavanja kvalificiranih zaposlenika već je nekoliko godina glavna briga CFO-a. Sada je na drugom mjestu, iza ekonomske neizvjesnosti. Unatoč tome, CFO-i u širokom rasponu industrija prijavljuju manjak radne snage u čitavom nizu kvalificiranih radnih mjesta, uključujući: inženjering, informacijsku tehnologiju, programiranje softvera, prodaju, pogone strojeva, mehaničare i tehničare (uključujući medicinske tehničare). Čak su i vozači u nedostatku.

U međuvremenu, 36% CFO-a vidi negativne učinke uporno niskih kamatnih stopa, što znači da će veća smanjenja stopa Feda vjerojatno biti razlog za još veći pesimizam. Ti negativni učinci uključuju: nisku zaradu investitora, povećanu emisiju korporativnog duga i visoke sadašnje vrijednosti obveza koje proizlaze iz niskih diskontnih stopa.

David Rosenberg, glavni ekonomist i strateg u tvrtki za upravljanje bogatstvom Gluskin Sheff, dijeli ove probleme. "Recesijski pritisci u gospodarstvu se povećavaju", rekao je u detaljnom intervjuu za Business Insider. Poput financijskih direktora, rekao je da je utjecaj trgovinskog rata na globalni gospodarski rast i opskrbni lanci "razdoblje bez presedana u ekonomskoj i političkoj neizvjesnosti".

Rosenberg dodaje da su porast cijena nafte nakon nedavnog napada na saudijske naftne pogone i spektar još napada i poremećaja opskrbe još jedan izvor opasnosti. "Jedino ljepilo koje drži gospodarstvo zajedno je potrošač", rekao je Rosenberg. "Ovo će također biti stvarno povećanje poreza za potrošača", dodao je.

Gledajući unaprijed

Albert Edwards, suvoditelj globalne strategije u Societe Generale i poznat kao "perma medvjed", tvrdi da je korporativni profit bio drastično slabiji nego što se pojavljuje u posljednjih nekoliko godina, čineći tako recesiju "neposrednom", za drugi BI izvješće. Prema podacima Nacionalnih računa prihoda i proizvoda (NIPA) koje je prikupio američki Biro za ekonomsku analizu (BEA), korporativna dobit zapravo je dosegla krajem 2014. godine, primjećuje Edwards. Dakle, za razliku od velike vrijednosti korporativne zarade na burzi, podaci NIPA-e pokazuju da je profit "u osnovi ravan u posljednjih nekoliko godina", napisao je Edwards.