Zašto tvrtke mijenjaju razmjene
Prije desetak godina, sjedište na njujorškoj burzi predstavljalo je vrhunac poslovnih postignuća, iako je u određenoj mjeri to i danas točno. Popis na NYSE-u dao je vašoj tvrtki predmemoriju da mjesto na Pacifičkoj berzi San Francisca ili na Spokane berzi jednostavno nije ponudilo. (Ojačavajući poantu, obje te razmjene sada su u kvaru.)
Vidimo da se danas prestiž manifestira - pompa, veselje i mogućnosti fotografije koje prate zvona otvaranja i zatvaranja trgovačkog dana. Međutim, u današnjem svijetu, gdje kapital protječe globusom u milisekundama, je li popis NYSE-a još uvijek toliko važan kao nekada? Da jest, bi li tvrtka ikad voljno napustila Big Board i otišla drugdje?
POGLEDAJ: NYSE i Nasdaq: Kako djeluju
zahtjevi
Uglavnom, kada tvrtka promijeni razmjenu, to je manje akcija nego reakcija. Tvrtke se ne odlučuju napustiti onoliko koliko traže (ili nježno nagovaraju ili naručuju). Pogledajte NYSE. Zahtjevi za pridruživanje strogi su kao i uvijek dosad. Ako mislite da biste željeli da na burzi bude naveden vaš posao pekarstva ili kemijskog čišćenja, imate puno posla.
Novi sudionici na NYSE (ili kompanije koje su odustale od većih, postojećih tvrtki) moraju napraviti početnu javnu ponudu (IPO) od najmanje 100 milijuna dolara. To je uz mnoštvo drugih kriterija koje NYSE treba ispuniti. Na primjer, ukupni prihod vaše tvrtke prije oporezivanja u posljednje tri godine mora biti najmanje 10 milijuna dolara. Ili ako vam nedostaje, NYSE će rado razmotriti prijavu vaše kompanije ako vaša globalna tržišna kapitalizacija bude 150 milijuna USD. (Opet, s puno drugih zahtjeva koje treba ispuniti.) A kad se tvrtka kvalificira, to samo po sebi ne znači. NYSE nastoji podsjetiti sve da je ispunjavanje svih kriterija nužni uvjet za uvrštenje na popis, a ne dovoljan.
2.308 tvrtki trenutno trguje na NYSE, broj koji nikada ne ostaje konstantnim. Kako bismo pravovremeno naveli primjer, jedna od najnovijih žrtava koja pada sa ploče je Qiao Xing Mobile, koji proizvodi jeftine telefone. Rezimirajući javno objavljene razloge NYSE-ove odluke, CFO Qiao Xing odustao je od neotkrivenih razloga. NYSE je tražio da to bude objavljeno, a Qiao Xing nije stigao. Tvrtka za javno računovodstvo tvrtke također je odustala, detalj koji je Qiao Xing iz nekog razloga također zadržao za sebe. Qiao Xing pao je od milosti i napravio meko slijetanje na vanberzanskim tržištima, netaknuta granica javnog trgovanja, gdje zahtjevi jedva postoje.
POGLEDAJTE: Prljavština na zalihama
Promjena razmjene
Ali prelazak s NYSE na drugu razmjenu nije nužno korak prema dolje. Ponekad to ima smisla za poslovanje. Uzmimo slučaj Kraft Foodsa, koji do prošlog mjeseca nije bio samo član NYSE-a, već je posljednje tri godine proveo na vrhuncu razmjene: Kraft je bio jedna od 30 komponenti industrijskog prosjeka Dow Jones, koji ostaje konačni zvonik tržišta. Kraft je tvrtka vrijedna 69, 5 milijardi dolara, a godinama je profitirala i ne pokazuje znakove usporavanja. Pa gdje je bilo otići s NYSE-a?
Prednosti Nasdaqa
Nasdaq. Nekadašnja vrlo brza razmjena, prva koja je transakcije obavila elektroničkim putem, sada je zauzela svoje dostojno mjesto kao jednaka NYSE - pa čak i nadređena u nekim aspektima. Najveća i najprofitabilnija kompanija na Zemlji, Apple, trguje Nasdaqom. Kao i Amazon, Google, Facebook i ostali trgovinski titani previše su brojni da ih se spominje.
Kraft se pridružio zabavi u stranci iz više razloga, ali prvenstveno zbog učinka koji je imao na posljednjoj liniji tvrtke. (Ld) Kraft je već objavio da je spreman odvojiti se na dvije tvrtke - jedna se koncentrira na marke prehrambenih proizvoda u Sjevernoj Americi, a druga na snack hranu koja se prodaje diljem svijeta. Jednom kada rascjep postane službeni, obje tvrtke Kraft-ove nasljednice i njegov imenovani spinoff bit će lako navedeni na Nasdaqu. Osim toga, naknade za uvrštenje na Nasdaq-ove manje su od onih na NYSE. Nekoliko desetaka tisuća dolara koje će Kraft uštedjeti na navedenim naknadama nisu nužno dovoljne da bi mogle jamčiti samu promjenu, ali zajedno s Nasdaqovim promocijama i izgradnjom robne marke.
POGLEDAJTE: Upoznavanje s burzama
delisting
Dok svaka burza podržava skup standarda za uvrštenje na kotaciju i odustaje od kompanija koje se više ne kvalificiraju za uključenje, burze ne uživaju posebno u povlačenju dionica. Uostalom, previše isključivanja je loše za posao. Šalje poruku zbog koje razmjena izgleda kao labava, dopuštajući prvenstveno određenim tvrtkama da se pridruže njegovom popisu. U većini slučajeva, burze će učiniti sve što je u njihovoj moći kako bi spriječile izbacivanje dionica.
Na primjer, Nasdaq postavlja minimalnu cijenu od 1 USD kako bi dionica ostala na popisu. Ako dionica neke tvrtke padne ispod tog praga - tehnički postaje novčana dionica, sa svim negativnim konotacijama koje podrazumijevaju - sat počinje otkucavati. Ako dionica ostane ispod barijere od 1 mjesec dana, prijeti opasnost da se odstrani i bude prisiljena tražiti manje zahtjevnu razmjenu na kojoj će trgovati. Čak i tada, tvrtka će obično imati šest mjeseci da dobije svoju cijenu dionica iznad 1 USD. Štoviše, čak i u tom trenutku, ako dionice nisu uspjele dostići 1 USD tijekom 10 uzastopnih radnih dana, tvrtka se može žaliti na odustajanje. Ukratko, da biste izgubili privilegije, gotovo da morate poželjeti biti brisan.
Donja linija
Za vrijeme Nasdaqovog nastanka, NYSE je ponosno održavao visoke naknade i barijeru, ali ne i nepremostivu. Izrasle mlade tvrtke (najpoznatije Microsoft) nisu imale ni sklonosti ni sklonosti plaćanju gigantskih naknada kad je bila prikladna alternativa. To je postalo win-win: Microsoft je stekao značajnost na Nasdaqu, dok je junior razmjena stekla kredibilitet tako što je na brodu imao tako ogromnu, rastuću kompaniju. Iako je NYSE možda koštala priliku, godinama kasnije ona i dalje griješi na strani isključenosti (kao što to čini i Nasdaq, samo u manjem obimu). Donja linija? Oprezno poduzeće brine manje od stasa nego što je razmjena koja najbolje odgovara.