Zašto Walmart-ov rast više nije dan

Wal-Mart Stores, Inc (WMT) odavno je na uzlaznoj putanji u pogledu rasta, ali to više ne može biti točno. Dionice tvrtke pale su 10% 20. veljače nakon što je izvijestila o sporoj internetskoj prodaji tijekom blagdana. Prema Wall Street Journalu, ovo je bio Walmartov najveći jednodnevni pad cijene u više od dvije godine.

Prije samo tri godine, dionice tvrtke pale su za gotovo 10% - najviše od siječnja 1988. - nakon što je najavila da će joj profit pasti tijekom sljedeće fiskalne godine. Walmart pokušava povratiti dosadne kupce poboljšavajući iskustvo kupovine, otvarajući prigodne prodavaonice malog formata, poboljšavajući svoju web stranicu povećavajući učinkovitost internetskog kupovine i proširivši internetsku uslugu preuzimanja namirnica. Kupci i investitori su, međutim, sumnjičavi - prvi će se usluga i praktičnost zapravo poboljšati, a drugi da takve mjere mogu potaknuti rast. Čak i otkup dionica od 20 milijardi USD koji je tvrtka objavila 14. listopada 2015., a razgovori o pojednostavljivanju malo su poduprli njezinu cijenu dionica, koja je pala gotovo 30% u 2015. Dionice su porasle krajem 2016. i 2017. nakon što je Walmart kupio Jet.com za 3 milijarde dolara, ali su do 2018. pale 5%.

Od 21. veljače 2018. godine dionica se trgovala s oko 93, 42 USD po dionici, što je pad od oko 104 USD prije najnovijeg objavljivanja zarade.

Kako je Walmart stigao do ove točke

Iako konvencija diktira kako je nemoguće pisati o Walmartu bez da se kaže barem nešto kritično ili nagađajuće o utjecaju tvrtke na socijalna pitanja, Bentonville, AK, joggernaut ostaje konačna priča o uspjehu između mama i popa. Walmart je osnovao 44-godišnji trgovac koji je razgledao poslovni model koji dijele najmoćniji trgovci dana - Woolworth, Sears - i utvrdio je neučinkovitost koju treba iskoristiti. Za razliku od tadašnje većine trgovačkih lanaca, Sam Walton je izbjegao gradove u korist nezadovoljnih malih gradova, a kasnije i nepreglednih predgrađa. Walmartova prva prodavaonica otvorena je 1962. godine u Rogersu, Ark., Koja je u to vrijeme imala jedva 6.000 ljudi.

Danas superlativi slobodno teku: s 11.695 prodavaonica koje opslužuju 260 milijuna ljudi tjedno u 28 zemalja prošlo je desetljeće od kada je sunce zašlo na carstvo Walmart. Radna snaga od 2, 3 milijuna zaposlenika znači da Walmart zapošljava daleko više ljudi nego bilo koja druga privatna kompanija na Zemlji.

A Walmart je iz godine u godinu sve veći i veći. Tvrtka procjenjuje da će u fiskalnu godinu 2018. dodati između 249 i 279 novih trgovina i klubova. Taj rast rezultat je dviju inicijativa toliko važnih za Walmartov način poslovanja da su stekli status inicijalizma u literaturi tvrtke. Jedan od njih je i EDLP (Every Day Low Price), koji je svugdje poznat kupcima kao slogan tvrtke. Drugi, EDLC (Every Day Low Cost), jednako je važan za njegovu profitabilnost.

Walmartova „Tajna“ uspjeha

Svaki dan s niskim troškovima znači korištenje Walmartove veličine kako bi se smanjili troškovi po dobavljaču po jedinici. Godišnje ne premještate robu u vrijednosti od 485, 9 milijardi dolara, a da ne potrošite puno (u slučaju Walmarta, 361 milijardu dolara). Ta se brojka distribuira kroz stalno mijenjajući popis dobavljača (koji prema nekim procjenama iznosi blizu 60 000). Kao što tvrdi jedan izvor iz industrije, rezultat je "jedinstvene situacije u kojoj je najveći trgovac na svijetu stvorio podindustriju ovisnih kompanija." Nisu to ni male kompanije. Mnoge komponente S&P 500 ostvaruju značajan dio prihoda od Walmart dobavljača.

Što se tiče EDLP-a, ako se čini da je to strategija toliko očita da nije potrebno spominjanje, nije. Mnogo ljudi će kupiti homogenu dobru oznaku X za cijenu Y čak i kad je Walmart proda za manje. To je zato što većina trgovaca koristi ono što se naziva Hi-Lo strategija, a to ne uključuje ništa zamršenije od prodaje većine proizvoda po visokoj cijeni, dok privremeno spušta druge kako bi namamili kupce. Koraci u maloprodajnoj prodaji Hi-Lo-a su jednostavni: postavite cijenu višu od potrebne za većinu predmeta, distribuirajte letak koji nudi privremeno sniženje za ostale, neka kupci dođu da kupuju proizvode s popustom zajedno s nekoliko visokih marži. predmeti više cijene, dobit. Manje nego što Walmart donosi, ali ipak, zarađuje.

Ni EDLP nije baš čuvana poslovna tajna Walmart-a. Sve je tu, otkriveno je u godišnjim izvještajima tvrtke i tako dostupno onome što konkurenti Walmart još nisu pobijedili.

Svako veliko poduzeće (doista, čak i svaki uspješni ulagač u male nekretnine) razumije koncept poluge: financiranje ulaganja s posuđenim sredstvima u nadi (ili u Walmartovom slučaju, gotovo izvjesnost) da će profit nadmašiti bilo kakav interes. U tom svjetlu Walmart koristi određeni računovodstveni omjer za ocjenu svojih performansi. To je operativni omjer, koji je samo operativni troškovi podijeljeni s neto prodajom. Teorija kaže da mjerenjem prvog u smislu drugog, također procjenjujete nepropusnost tvrtke za povećane troškove dobavljača. Što se tiče Walmartovih operativnih omjera, oni su u posljednjih nekoliko godina bili izuzetno dosljedni. Obrnutim kronološkim redoslijedom, oni su 21, 20, 19, 19, 19, 19, 20, 19, 19, 19 ... pa, shvatili ste. Usporedite to s konkurentima Target Corp. (TGT) sa sjedištem u Minneapolisu, 19. u 2016., ili Menomonee Falls, Kohl's Corp. (KSS) sa sjedištem u Wishu, s operativnim omjerom 23 iste godine.

Držeći se tamo gdje se natjecatelji plaše

Walmart se također ne oklijeva održavati konvenciju. Iskoristite praksu "izložbenog prostora". Ako ste ikada išli u knjižaru, nešto vas je zamijetilo, upisali u svoj pametni telefon i otkrili da prodaje za manje na Amazon.com, Inc. (AMZN) izložili ste se. Za neke trgovce (npr. Circuit City Stores, Inc., Borders Group, Inc.) izlog se pokazao kobnim. Walmart ga, s druge strane, prihvaća. Glavni financijski direktor Charles Holley postavlja to na osvježavajuće jednostavan način bez korporativnog glasa:

"Era transparentnosti cijena je upravo ovdje, u ovom trenutku i u stvarnom vremenu. Pozdravljamo Walmart kao salon za kupce na mreži. […] Ako nudimo pravi asortiman, najniže cijene i najbolje iskustvo, kupci biraju Walmart kad god i gdje god kupuju. "

Sjedinjene Države možda bi imale najveću i najdinamičniju svjetsku ekonomiju, ali samo toliko zarade tvrtka može ostvariti od 323 milijuna stanovnika. Walmart se nikad nije bojao usmjeriti pažnju izvan američkih granica, otvarajući svoju prvu inozemnu trgovinu u Mexico Cityju 1991. godine. Sadržaj se nije zaustavio, tvrtka se od tada razgranala u desetak zemalja koje se manje ambiciozni trgovci tek trebaju dotaknuti, uključujući Mozambik, Lesoto i Ugandu. Generacija nakon prvog međunarodnog otvaranja, danas se gotovo 25% Walmartove prodaje događa izvan Sjedinjenih Država.

Donja linija

Sama veličina tvrtku ne čini moćnom ili profitabilnom - samo pitajte sve koji su uložili u Fannie Mae ili Freddie Mac. Ali veličina u kombinaciji s spretnim upravljanjem spremnim da nastavi rasti nešto je sasvim drugačije. To je ono što je potaknulo Walmart do povijesnog rasta, čak i u vrlo konkurentnoj industriji.