Uvod u indijsku burzu

Mark Twain jednom je svijet podijelio na dvije vrste ljudi: one koji su vidjeli poznati indijski spomenik, Taj Mahal, i one koji to nisu. Isto bi se moglo reći i za investitore.

Postoje dvije vrste investitora: oni koji znaju za mogućnosti ulaganja u Indiji i oni koji ne. Indija nekome u SAD-u može izgledati kao mala točka, ali nakon podrobnijeg pregleda, naći ćete iste stvari koje biste očekivali na bilo kojem obećavajućem tržištu.

Ovdje ćemo pružiti pregled indijske burze i kako zainteresirani investitori mogu dobiti izloženost.

(Za povezano čitanje, pogledajte osnove kako Indija zarađuje svoj novac .)

BSE i NSE

Većina trgovanja na indijskoj burzi odvija se na dvije burze: Bombay Stock Exchange (BSE) i National Stock Exchange (NSE). BSE postoji od 1875. NSE, s druge strane, osnovana je 1992. godine, a počela je trgovati 1994. Međutim, obje burze slijede isti mehanizam trgovanja, sate trgovanja, postupak nagodbe itd. Na posljednjem prebrojavanju, BSE je imao više od 5000 firmi koje kotiraju na burzi, dok rivalski NSE ima oko 1.600. Od svih navedenih poduzeća na BSE, samo oko 500 tvrtki čini više od 90% njegove tržišne kapitalizacije; ostatak gomile čine vrlo nelikvidne dionice.

Na obje burze uvrštene su gotovo sve značajne indijske tvrtke. NSE ima dominantan udio u spot trgovanju, s oko 70% tržišnog udjela od 2009. godine, i gotovo potpunim monopolom u trgovini derivatima, s oko 98% udjela na ovom tržištu, također od 2009. godine. Obje burze konkuriraju za tijek narudžbi koji vodi do smanjenih troškova, tržišne učinkovitosti i inovacija. Prisutnost arbitraža drži cijene na dvije burze u vrlo uskom rasponu.

(Da biste saznali više, pogledajte Rođenje berzi .)

Uvod u indijsku burzu

Mehanizam trgovanja

Trgovanje na obje burze odvija se kroz otvorenu elektroničku knjigu limita u kojoj usklađivanje naloga obavlja računalo za trgovanje. Nema marketinških proizvođača ili stručnjaka, a cjelokupni postupak se vrši na temelju narudžbi, što znači da se tržišni nalozi investitora automatski poklapaju s najboljim limit nalozima. Kao rezultat toga, kupci i prodavači ostaju anonimni. Prednost tržišta usmjerenog na narudžbe je što donosi veću transparentnost prikazivanjem svih naloga za kupovinu i prodaju u trgovinskom sustavu. Međutim, u nedostatku proizvođača na tržištu, nema garancije da će narudžbe biti izvršene.

Sve narudžbe u trgovinskom sustavu moraju se plasirati putem brokera, od kojih mnogi maloprodajnim kupcima pružaju internetsku mogućnost trgovanja. Institucionalni ulagači također mogu iskoristiti opciju izravnog pristupa tržištu (DMA) u kojoj koriste terminale za trgovanje koji pružaju posrednici za slanje naloga izravno u sustav trgovanja dionicama.

Nagodbe i sate trgovanja

Tržišta dionica slijede postupno namirenje T + 2. To znači da će se svaka trgovina koja se odvija u ponedjeljak riješiti do srijede. Sve trgovanje na burzama odvija se između 9:55 i 15:30, indijsko standardno vrijeme (+ 5, 5 sati GMT), od ponedjeljka do petka. Dostava dionica mora biti izvršena u nematerijaliziranom obliku, a svaka burza ima svoju klirinšku kuću, koja preuzima sav rizik izmirenja, služeći kao središnja strana.

Tržišni indeksi

Dva istaknuta indeksa na indijskom tržištu su Sensex i Nifty. Sensex je najstariji tržišni indeks dionica; uključuje dionice 30 tvrtki koje kotiraju na BSE, a koje predstavljaju oko 45% tržišne kapitalizacije slobodne flote indeksa. Nastala je 1986. godine i pruža podatke o vremenskim serijama od travnja 1979, pa nadalje.

Drugi indeks je Standard i Poor's CNX Nifty; uključuje 50 dionica koje kotiraju na NSE, što predstavlja oko 62% njegove tržišne kapitalizacije. Nastala je 1996. i pruža podatke o vremenskim serijama od jula 1990. nadalje.

(Da biste saznali više o indijskim burzama, idite na //www.bseindia.com/ i //www.nse-india.com/.)

Regulacija tržišta

Ukupna odgovornost za razvoj, reguliranje i nadzor nad burzama je na Indijskom odboru za vrijednosne papire (SEBI), koji je osnovan 1992. kao neovisno tijelo. Od tada, SEBI uporno pokušava uspostaviti tržišna pravila u skladu s najboljim tržišnim praksama. Uživa u golemoj moći izricanja kazni sudionicima na tržištu u slučaju kršenja.

(Za više uvida, pogledajte //www.sebi.gov.in/.)

Tko može ulagati u Indiju?

Indija je počela dozvoljavati vanjska ulaganja tek u 1990-ima. Strane investicije klasificiraju se u dvije kategorije: izravna strana ulaganja (FDI) i strana ulagačka ulaganja (FPI). Sva ulaganja u koja investitor sudjeluje u svakodnevnom upravljanju i poslovanju tvrtke tretiraju se kao izravna strana ulaganja, dok se ulaganja u dionice bez ikakve kontrole upravljanja i poslovanja smatraju FPI-om.

Za obavljanje portfeljskih ulaganja u Indiji treba biti registriran ili kao strani institucionalni ulagač (FII) ili kao jedan od podračuna jednog od registriranih FII-ova. Obje registracije odobrava regulator tržišta, SEBI. Strani institucionalni ulagači uglavnom se sastoje od uzajamnih fondova, mirovinskih fondova, zadužbina, državnih fondova osiguranja, osiguravajućih društava, banaka i društava za upravljanje imovinom. Trenutno Indija ne dopušta stranim pojedincima da izravno ulažu u njezino tržište dionica. No, pojedinci visoke vrijednosti (oni s neto vrijednošću od najmanje 50 milijuna USD) mogu se registrirati kao podračuni FII.

Strani institucionalni ulagači i njihovi podračuni mogu izravno uložiti u bilo koju dionicu navedenu na bilo kojoj burzi. Većina portfeljskih ulaganja sastoji se od ulaganja u vrijednosne papire na primarnom i sekundarnom tržištu, uključujući dionice, dužničke zapise i jamstva poduzeća koja kotiraju ili kotiraju na priznatoj burzi u Indiji. FII-ovci mogu ulagati i u vrijednosne papire koji ne kotiraju na burzama izvan burze, uz odobrenje cijene od strane Indijske rezervne banke. Konačno, mogu ulagati u jedinice uzajamnih fondova i derivate kojima se trguje na bilo kojoj burzi.

FII registriran kao FII samo za dug može uložiti 100% svog ulaganja u dužničke instrumente. Ostali FII moraju uložiti najmanje 70% svojih ulaganja u kapital. Stanje od 30% može se uložiti u dugove. Da bi se novac premještao u Indiju i van nje, moraju se poslužiti posebnim bankovnim računima nerezidentnih rupija. Stanja na takvom računu mogu se u potpunosti vratiti.

Ograničenja i investicijski stropovi

Indijska vlada propisuje ograničenje izravnih stranih investicija i različiti stropovi propisani su za različite sektore. Tijekom određenog vremena, vlada postupno povećava plafone. Stropovi za izravne inozemne investicije uglavnom padaju u rasponu od 26 do 100%.

Prema zadanim postavkama, maksimalni limit za portfeljno ulaganje u određenoj firmi koja kotira na burzi određuje se ograničenjem FDI propisanim za sektor kojem tvrtka pripada. Međutim, postoje dva dodatna ograničenja za portfeljno ulaganje. Prvo, ukupni limit ulaganja svih FII, uključujući njihove podračune u bilo kojoj određenoj tvrtki, određen je na 24% uplaćenog kapitala. Međutim, isto se može povećati do ograničenja sektora, uz odobrenje odbora i dioničara tvrtke.

Drugo, ulaganje bilo kojeg pojedinačnog FII-a u određeno poduzeće ne smije prelaziti 10% uplaćenog kapitala tvrtke. Propisi dopuštaju zasebnu gornju granicu od 10% ulaganja za svaki podračun FII-a, u bilo kojoj određenoj tvrtki. Međutim, u slučaju stranih korporacija ili pojedinaca koji ulažu kao podračun, isti gornji limit iznosi samo 5%. Propisi također nameću ograničenja za ulaganje u izvedene financijske derivate kojima se trguje na burzama.

(Za trenutna ograničenja i gornje granice ulaganja idite na //rbi.org.in/)

Ulaganja za strane subjekte

Strani subjekti i pojedinci mogu se izložiti indijskim dionicama putem institucionalnih ulagača. Mnogi uzajamni fondovi usmjereni na Indiju postaju popularni među ulagačima na malo. Ulaganja se mogu uložiti i putem nekih offshore instrumenata, poput bilješki o sudjelovanju (PN) i depozitarnih primitaka, poput američkih depozitarskih primitaka (ADR), globalnih depozitarskih primitaka (GDRs) i razmjenjivačkih fondova (ETF-a) i burzovne trgovine bilješke (ETN-ovi).

Prema indijskim propisima, FII-ovi mogu izdavati participativne bilješke koje predstavljaju temeljne indijske zalihe u off-shore, samo reguliranim subjektima. Međutim, čak i mali investitori mogu ulagati u američke depozitarne primitke koji predstavljaju temeljne dionice nekih poznatih indijskih firmi, koje su izlistane na njujorškoj burzi i Nasdaqu. ADR-ovi su izraženi u dolarima i podliježu propisima američke Komisije za vrijednosne papire (SEC). Isto tako, svjetski primici depozitara kotiraju na europskim burzama. Međutim, mnoge indijske tvrtke koje obećavaju još ne koriste ADR-ove ili GDR-ove za pristup offshore investitorima.

Maloprodajni ulagači također imaju mogućnost ulaganja u ETF-ove i ETN-ove na temelju indijskih dionica. Indijski ETF-ovi uglavnom investiraju u indekse sastavljene od indijskih dionica. Većina dionica uključenih u indeks su one već navedene na NYSE i Nasdaq. Od 2009. godine, dva najistaknutija ETF-a utemeljena na indijskim zalihama su Fond za zaradu mudrosti-drveta Indije (EPI) i PowerShares India Portfolio Fund (PIN). Najistaknutiji ETN je trgovačka nota MSCI India Index Exchange (INP). I ETF i ETN pružaju dobru investicijsku priliku za vanjske ulagače.

Donja linija

Tržišta u nastajanju, poput Indije, brzo postaju motori za budući rast. Trenutno samo vrlo nizak postotak štednje kućanstava Indijanaca ulaže u domaće tržište dionica, ali s rastom BDP-a od 7% -8% godišnje i stabilnim financijskim tržištem, možda ćemo vidjeti više novca koji se pridruži utrci. Možda je pravo vrijeme da vanjski investitori ozbiljno razmisle o pridruživanju indijskom pojasu.