Dionice rasta koje će dugoročno pobijediti: Goldman

Iako su dionice u rastu pokazale "izvanredne performanse" od početka 2017. godine, Goldman Sachs Group Inc. (GS) savjetuje ulagačima da se pridržavaju tog segmenta tržišta, umjesto da prelaze na vrijednosne zalihe. "Stalna gospodarska aktivnost i postupno zaoštravanje Feda stvaraju okruženje pogodno za daljnji rast zaliha", prema njihovom najnovijem američkom tjedniku Kickstart, objavljenom 16. ožujka.

Oni identificiraju 50 dionica u S&P 500 indeksu (SPX) koji pokazuju "najbrži rast u svojim sektorima na temelju ostvarene i konsenzusne forward zarade i rasta prodaje", uključujući ovih 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc . (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) i Monster Beverage Corp. (MNST).

Goldmanov slučaj rasta

Gledajući mjesečne podatke od 1980. godine, Goldman otkriva da "Suprotno popularnoj intuiciji, porast rasta nije povijesno signalizirao naknadni učinak vrijednosti." Oni prognoziraju rast američkog BDP-a od 2, 6% u 2018. i 2, 2% u 2019. "U okruženjima zdravog, ali skromnog gospodarskog rasta, ulagači obično dodjeljuju premiju oskudice tvrtkama koje bi mogle ostvariti vrhunski rast", kažu. Štoviše, otkrili su da zalihe rasta nadmašuju kada se Fed zaoštrava, usporavajući krivulju prinosa, a ekonomski rast usporava. (Za više vidi, također: 5 Karakteristike dobrog rasta ).

Goldman također primjećuje da su vrijednosne zalihe spremne za bolji učinak kada je u S&P 500 velika disperzija među P / E omjerima, što investitorima pruža velike mogućnosti za kupovinu dionica s niskim vrijednostima i prodaju onih s visokom vrijednošću. Međutim, disperzija je trenutno ispod prosjeka u svim sektorima osim u zdravstvu, otkriva Goldman.

Nadalje, pomalo paradoksalno, Goldman primjećuje da, iako imaju višestruke vrijednosne palete, neke dionice visokog višestrukog rasta zapravo nude superiornu vrijednost ulagačima. U odnosu na povijest, kažu, "neke od najskupljih i najbrže rastućih S&P 500 tvrtki također imaju najmanje povišeni multipli u odnosu na povijest. Na primjer, Goldman kaže, dionice s dugoročnim procjenama rasta u rasponu od 20% do 30% ima medijan naprijed P / E od 22 puta veće zarade, veće od 58% očitanja za ovu skupinu snimljenih od 1985. Oni su u suprotnosti s srednjim S&P 500 dionicama, za koje kažu da imaju naprijed P / E veće više od 90% njegovih povijesnih vrijednosti. (Više o tome pogledajte također: Top 3 zalihe rasta za 2018. godinu .)

Primjena PEG analize

Goldmanova skupina od 50 dionica visoke stope rasta ima srednju naprijed P / E od 24 puta zarađene u odnosu na 17 za punih S&P 500. Oni također imaju srednju dugoročnu stopu rasta od 20% u odnosu na 11% za S&P 500. Na temelju analize PEG omjera, koja uspoređuje multiplikator procjene sa stopama rasta, 50 dionica rasta ima niži srednji PEG vrednovanje (24/20 = 1, 2) od S&P 500 (17/11 = 1, 5).

Među dionicama na Goldmanovoj listi, brokerska tvrtka sa popustom Charles Schwab ističe se dugoročnim rastom zarade koji je iznad medijana grupe, na 27%, i naprijed P / E koji je ispod medijana grupe, na 23. Gledajući dugo -ročni rast zarade, naftna i plinska tvrtka Concho Resources, sa 64%, i Vertex Pharmaceuticals sa 69%, među četiri su najbolje na listi. Uz ove spektakularne stope rasta dolaze i vrlo visoke vrijednosti s odgovarajućim P / Es od 42 i 59. Ipak, sve tri ove dionice imaju vrijednosti PEG-a ispod 1, 0, što se obično smatra znakom atraktivnog vrednovanja.

S druge strane, Amazon.com ima napredni P / E od 178 i stopu rasta od 31%, po Goldmanu, za uzvišen omjer PEG-a od 5, 7, najveći među 50 dionica. Procesor za plaćanje Visa i MasterCard bliži su srednjem za 50, u PEG omjeru 1, 4 (P / E 27 i 19% rast) i 1, 5 (P / E 30 i 20% rast), respektivno.