Tržište ETF-a od četiri trilijuna dolara spremno je za brži rast, čak i niže cijene

Tržište ETF-a, koje je naraslo na 4 bilijuna dolara imovine pod upravljanjem (AUM) uslijed niza cjenovnih ratova, spremno je rasti još brže i smanjiti naknade dublje nakon novog pravila koje je donio SEC. "Moguće je da je najvažniji dio regulatornog djelovanja pogoditi ETF industriju od 1993. godine", rekao je za Barron's Dave Nadig, upravni direktor ETF.com-a usmjerenog na ETF.com. "To je rijetka pobjeda i za investitore i za industriju", dodao je.

„Budući da ETF industrija i dalje raste u veličini i važnosti, posebno za ulagače na Main Streetu, važno je imati dosljedan, transparentan i učinkovit regulatorni okvir koji eliminira regulatorne prepreke uz održavanje odgovarajuće zaštite investitora“, izjavio je predsjednik SEC-a Jay Clayton u Izjava, citirana u detaljnom izvješću ETF.com-a.

Značaj za investitore

Zakon o investicijskim društvima iz 1940. utvrdio je pravila o uzajamnim fondovima, ali nisu predviđali ETF-ove koji su prvi put stigli na američko tržište 1993. Kao rezultat toga, svaki novi ETF sa sjedištem u SAD-u zahtijeva dugotrajan i skup postupak podnošenja zahtjeva za "izuzeće olakšica, "ili odricanje od određenih odredaba Zakona iz 1940. godine.

"Svaki ETF se uglavnom tretira kao da je riječ o snježnoj pahuljici, u kojoj ništa nije isto, i usporava proces", izjavio je Barron'su Todd Rosenbluth, direktor ETF-a i istraživanja uzajamnih fondova u CFRA. "Svi [ETF-ovi] imaju nešto drugačije stvari koje im je dopušteno učiniti jer su u različitim vremenima podnijeli zahtjev za oslobađanje od pomoći kod različitih [SEC] povjerenika", rekao je Nadig po istom izvještaju. Općenito, najstariji ETF-ovi dobili su znatno šire izuzeće u odnosu na nove sudionike, primijetio je.

Novo „ETF pravilo“, tehnički SEC-ovo pravilo 6c-11, zamjenjuje taj neučinkovit postupak „izuzeća olakšica“. "Jedan od najvećih pozitivnih rezultata koji će izići iz pravila bit će dostupnost prilagođenih košarica za kreiranje i otkup za sve izdavače", kako je u tom članku citirao Jordan Farris, šef ETF-a u Nuveenu.

Kad ETF stvori ili otkupi dionice, obično mora proporcionalno prilagoditi svaki od svojih stotina sigurnosnih pozicija, što može biti skupo i neučinkovito. Takva akcija može potaknuti porezne obveze za investitore. Također, val naloga za kupnju ili prodaju manje likvidnih vrijednosnih papira može pomaknuti cijene prema investitorima ETF-a, podižući troškove kreacija i smanjujući prihod od otkupa. To je poseban problem za ETF-ove s fiksnim prihodom.

Prema novom pravilu, ETF može obraditi kreacije ili otkupe putem prilagođene košarice koja sadrži podskup njegovih udjela, poput najlikvidnijih vrijednosnih papira, ako to otkrije investitorima i pokaže kako će im to biti korisno, pokazuje ETF.com, Prije 2012., SEC je obično dozvoljavao njihovu upotrebu, ali je prestao izdavati izuzeće za njih nakon toga.

U međuvremenu, složeni ETF-ovi koji koriste derivate ili utjecati će se i dalje suočavati s dugotrajnim postupkom odobrenja, napominje Bloomberg. Svi ETF-ovi morat će otkriti više informacija o troškovima trgovanja.

Gledajući unaprijed

"To će [novo pravilo ETF-a] u osnovi izjednačiti jednake uvjete između onih koji su dobili izuzeće u posljednjih nekoliko godina u odnosu na one koji su je primili prije 10 ili više godina", uvjeren je Jordan Farris. Todd Rosenbluth se slaže. On koristi za ulagače kao prve troškove pokretanja novog pada fonda, čime se potiče konkurencija, a raširenija upotreba prilagođenih košara dovodi do poboljšanih performansi.