4 vrste prinosa duga

Za većinu vrijednosnih papira određivanje prinosa od ulaganja jednostavno je postupanje. Ali za dužničke instrumente, to može biti složenije zbog činjenice da na tržištima kratkoročnog duga postoje različiti načini izračunavanja prinosa i oni koriste različite konvencije za pretvaranje vremenskog razdoblja u godinu.

Ovdje su četiri glavne vrste prinosa:

• Dobitak popusta od banke (također se naziva i osnovica diskonta banke)
• Prinos razdoblja držanja
• Učinkoviti godišnji prinos
• Prinos novca na tržištu

Razumijevanje izračunavanja ovih prinosa od presudne je važnosti za prepoznavanje stvarnog prinosa ulaganja na instrument.

Prinos na popust banaka

Trezorski zapisi (trezorski zapisi) kotiraju se na osnovi čistog bankovnog popusta, gdje se kotacija prikazuje kao postotak nominalne vrijednosti, a određuje se diskontiranjem obveznice koristeći konvenciju o brojanju od 360 dana. To pretpostavlja da u godini postoji 12 30-dnevnih mjeseci. U ovoj je situaciji formula za izračun prinosa jednostavno popust podijeljen s nominalnom vrijednošću pomnoženom s 360, a zatim podijeljen s brojem preostalih dana do dospijeća.

Jednadžba bi bila:

Godišnji prinos na popust banaka = (DF) × (360t) gdje je: D = popustF = nominalna vrijednost \ početak {poravnanje} & \ tekst {Godišnji prinos na popust banaka} = \ lijevo (\ frac {D} {F} \ desno) \ puta \ lijevo (\ frac {360} {t} \ desno) \\ & \ textbf {gdje:} \\ & D = \ tekst {Popust} \\ & F = \ tekst {Vrijednost na licu} \\ & t = \ tekst {Broj dana do dospijeća} \ kraj {usklađeno} Godišnji prinos popusta na banke = (FD) × (t360) gdje je: D = popustF = nominalna vrijednost

Na primjer, Joe kupuje T-Bill s nominalnom vrijednošću od 100 000 USD i za to plaća 97 000 USD - što predstavlja popust od 3 000 USD. Datum dospijeća je 279 dana. Dobitak popusta od banaka iznosio bi 3, 9%, izračunato na sljedeći način:

0, 03 (3, 000 ÷ 100, 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387, \ početak {poravnano} & 0, 03 (3, 000 \ div 100 000) \ puta 1, 29 (360 \ div 279) = 0, 0387, \\ & \ quad \ text {ili} 3, 9 \% \ tekst {(Zaokruživanje)} \ kraj {poravnano} 0, 03 (3 000 ÷ 100 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387,

Ali postoje problemi svojstveni korištenju ovog godišnjeg prinosa u određivanju povrata. Kao prvo, ovaj prinos koristi 360-godišnju godinu za izračunavanje povrata koji bi investitor dobio. Ali to ne uzima u obzir potencijal za složeni povrat.

Preostala tri popularna izračuna prinosa sigurno pružaju bolju predstavu o prinosu ulagača.

Prinos razdoblja zadržavanja

Po definiciji, prinos razdoblja zadržavanja (HPY) izračunava se isključivo na temelju razdoblja zadržavanja, stoga ne treba uključivati ​​broj dana - kao što bi to moglo učiniti s prinosom s popustom u banci. U ovom slučaju uzimate povećanje vrijednosti od onoga što ste uplatili, dodajte bilo kakve kamate ili isplate dividendi, a zatim ga podijelite s kupovinom. Ovaj nenamjenski povrat razlikuje se od većine izračuna povrata koji pokazuju prinose na godišnjoj osnovi. Također, pretpostavlja se da će kamate ili novčana sredstva biti isplaćena u trenutku dospijeća.

Kao jednadžba, prinos razdoblja držanja izrazio bi se kao:

Prinos razdoblja zadržavanja = P1 − P0 + D1P0 drugdje: P1 = Iznos primljen do dospijećaP0 = Otkupna cijena investicije \ početak {usklađeno} & \ tekst {Prioritet održavanja razdoblja} = P_1-P_0 + \ frac {D_1} {P_0} \\ & \ textbf {gdje:} \\ & P_1 = \ tekst {Iznos primljen do dospijeća} \\ & P_0 = \ tekst {Kupljena cijena investicije} \\ & D_1 = \ tekst {Primljene kamate ili distribucija plaćena dospijećem} \ kraj { usklađeno} Prinos razdoblja održavanja = P1 −P0 + P0 D1 gdje je: P1 = Iznos primljen dospijećemP0 = Otkupna cijena investicije

Djelotvorni godišnji prinos

Efektivni godišnji prinos (EAY) može dati precizniji prinos, posebno kada su dostupna alternativna ulaganja koja mogu složiti prinose. Ovo je račun koji zarađuje na kamatama.

Kao jednadžba, efektivni godišnji prinos izrazio bi se kao:

Efektivni godišnji prinos = (1 + HPY) 3651 negdje: HPY = prinos razdoblja zadržavanja = broj dana zadržanih do dospijeća \ početak {usklađeno} & \ text {efektivni godišnji prinos} = (1 + HPY) ^ {365} \ frac { 1} {t} \\ & \ textbf {gdje:} \\ & HPY = \ tekst {prinos razdoblja držanja} \\ & t = \ tekst {Broj dana do dospijeća} \\ \ kraj {usklađeno} efektivna godišnja prinosa = (1 + HPY) 365t1 gdje je: HPY = prinos razdoblja držanja = Broj dana do dospijeća

Na primjer, ako je HPY bio 3, 87% tijekom 279 dana, tada bi EAY bio 1.0387 ^{365 ÷ 279} - 1 ili 5, 09%.

Učestalost sastavljanja koja se odnosi na ulaganje izuzetno je važna i može značajno promijeniti vaš rezultat. Za razdoblja dulja od godinu dana, obračun i dalje radi i dat će manji, apsolutni broj od HPY-a.

Na primjer, ako je HPY bio 3, 87% tijekom 579 dana, tada bi EAY bio 1.0387 ^{365 ÷} 579-1, ili 2, 42%.

Smanjenje vrijednosti

Za gubitke, postupak je isti; gubitak tijekom razdoblja držanja trebao bi se pretvoriti u efektivni godišnji prinos. Još uvijek uzimate jedan plus HPY, što je sada negativan broj. Na primjer: 1 + (-0, 5) = 0, 95. Ako je HPY gubitak od 5% u 180 dana, tada bi EAY bio 0, 95 ^{365 ÷ 180} -1, ili -9, 88%.

Prinos novčanog novca

Prinos novca na tržištu novca (također poznat kao CD-ekvivalentni prinos) oslanja se na izračun koji omogućava da se kotirani prinos (koji je na T-Billu) uspoređuje s kamatnim instrumentom novčanog tržišta. Ova ulaganja imaju kraće trajanje i često se klasificiraju kao novčani ekvivalenti. Instrumenti novčanog tržišta kotiraju na 360-dnevnoj osnovi, tako da prinos novca na tržištu također koristi 360 u svom izračunu.

Kao jednadžba, prinos novca na tržištu izrazio bi se kao:

MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) gdje je: YBD = prinos na osnovi bankovnog popusta izračunat ranije \ početak {poravnanje} i MMY = 360 \ ast YBD / 360 (txYBD) \\ & \ textbf {gdje:} \\ & Y_ {BD} = \ tekst {Prinos na osnovi bankovnog popusta izračunan ranije} \\ & t = \ tekst {Dani održani do dospijeća} \ kraj {poravnano} MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) gdje je: YBD = Prinos na osnovi bankovnog popusta izračunan ranije

Donja linija

Za određivanje prinosa tržište duga koristi nekoliko izračuna. Nakon što se odluči za najbolji način, prinosi s ovih kratkoročnih tržišta duga mogu se upotrijebiti za diskontiranje novčanih tokova i izračunavanje stvarnog povrata dužničkih instrumenata, poput trezorskih zapisa. Kao i kod svake investicije, povrat kratkoročnog duga trebao bi odražavati rizik, gdje je niži rizik povezan s nižim prinosima i instrumenti s višim rizikom dovodeći do potencijalno većih prinosa.