6 Stambene zalihe doma mogu se suočiti sa snažnijim padovima u 2019. godini

Stambene zalihe, koje su ove godine oporavile s tržištem, još su daleko od svojih jednogodišnjih dosega i mogle bi nastaviti spuštati dalje kako oslabe osnove američke stambene industrije, kažu razni promatrači tržišta. Tvrtke poput Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) i Beazer Homes (BZH) mogle bi trpiti najgore.

Dok su rastući troškovi domova, na rekordnim visinama, cijene mnogo kupaca od poželjnih tržišta, razine zaliha bile su na najnižoj razini u tri godine, što je dovelo do pada prodaje kuća. Kako se razine zaliha povećavaju, bezbroj zabrinutosti, uključujući balonske hipotekarne stope, pad kupovine od strane stranih kupaca i novi račun za porez donesen krajem 2017., koji je oduzeo odbitak državnih i lokalnih poreza na 10.000 dolara, mogao bi dodatno povući stambeni prostor zalihe, po časopisu Wall Street Journal.

"Iznenada se ugasilo svjetlo u drugoj polovici godine, s padom prodaje i povećanjem zaliha", rekao je Lawrence Yun, glavni ekonomist u Nacionalnom udruženju nekretnina.

Stambene zalihe naglo se smanjuju unatoč japanskom napuštanju

• KB Početna; Dvomjesečne performanse dionica: -41, 8%
• Beazer Homes; -40, 8%
• Lennar; 1-34, 3%
• Braća s naplatom cestarine; -29, 8%
• DR Horton; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Rashladno tržište kućišta

U 2018. su temelji u stambenom sektoru već slabili unatoč jačanju ekonomije i nezaposlenosti na razini od 50 godina. Ovaj tjedan, nakon što je započela nova godina jaka, zalihe graditelja kuća pale su na narudžbama tvrtke KB Home slabije nego što se očekivalo. SPDR Homebuilders ETF (XHB) porastao je za 8, 2% YTD-a do ponedjeljka, što još uvijek nadmašuje povrat od 3% za S&P 500.

Nepostojanje povezanosti između nekadašnje vrućeg sektora i šireg gospodarstva prkosilo je predviđanjima da će zdrav rast oživjeti problematični sektor. Sada bi više negativnih snaga makroindustrije moglo utjecati na zaradu i rad mnogih dionica lidera stambene industrije, već se suočavajući s jačom mnoštvom jer se tržište suočava sa strahovima od trgovinskih napetosti, rastućih stopa i niza nedavnih padova na tržištu.

"U 2019. ekonomija će najvjerojatnije rasti, ali hladnije tržište stanova manje će doprinijeti cjelokupnom gospodarstvu", napisao je Redfin posrednik u nekretninama u prosincu.

Robert Dietz, glavni ekonomist Nacionalne asocijacije graditelja kuća, predviđa da će obiteljske kuće početi rasti za manje od 2%, u usporedbi s 4% u 2018. i 8% u 2017. On sugerira da nevolje na stambenom tržištu "govore" priča da se gospodarstvo usporava. ”Stambeni smještaj koji otprilike iznosi 15% do 18% BDP-a pomaže pokretanju ostalih sektora gospodarstva - povećavajući povjerenje potrošača, potrošnju kuća na poboljšanje stanova, izgradnju i hipotekarno kreditiranje. Stoga neki smatraju da njegovu slabost signaliziraju veći pad.

Meko slijetanje za tržište stambenih objekata

Nisu svi tako medvjedi. Ekonomist Yun očekuje snažnu temeljnu potražnju, potaknutu tisućljećima čija je sposobnost kupnje porasla s nešto nižim cijenama, tržište bi trebalo održati ravnomjerno u 2019. U međuvremenu, usporavanje rasta cijena doma, visoke razine zaliha i stabilizirane stope hipoteka mogli bi ovom sektoru dati sektor disati dok kupci žure da uđu prije nego što se cijene ponovno povećaju.

Ostali, uključujući Ralpha McLaughlina, zamjenika glavnog ekonomista tvrtke CoreLogic Inc., smatraju „meko slijetanje“ za tržište stanova kao najvjerojatniji i najbolji slučaj. Međutim, upozorio je da "tržišta često slijede duhove životinja ili psihologiju" sposobna pretvoriti mekane slijetove u sudar ako kupci i prodavači počnu paničariti.

Mnogo će se oslanjati na postupke Feda za povećanje kamatnih stopa, za koje ekonomisti sada očekuju da će 2019. završiti na 5, 5%. Ako stope i dalje rastu, jedući hipotekarnu potražnju, tržište stanova vjerojatno će još više pasti ako rast plaća ne skoči znatno. Sve gore, Udruženje bankarskih hipoteka izvijestilo je da su zahtjevi za hipoteku u SAD-u porasli za 23, 5% za tjedan koji je završio 4. siječnja u odnosu na prethodni tjedan, po Barronovom.

"Ako kamatne stope u kratkom roku ne počnu padati, mislimo da će rizici smanjenja ostati na tržištu stambenog prostora, a s njim i dionice graditelja kuća", napisala je Deutsche Bank u bilješci u kojoj je tvrtka smanjila dionice PulteGroup i Toll Brothers zadržati, dok nadograđuje Lennar da kupuje na temelju procjene, po Barronovom.

Gledajući unaprijed

Važno je napomenuti da ove stambene zalihe tipično opadaju tijekom ekonomskih ciklusa, što predstavlja snažan povratak na tržišta bikova. Primjerice, dionice Lennara porasle su više od šest puta od dna dionica tijekom financijske krize 2008. godine. Dakle, pametniji ulagači koji gledaju u stambeni sektor obavezali bi se na dugoročni investicijski horizont i pripremili se za divlju vožnju.