Aktivno u odnosu na pasivno ulaganje u ETF

Tradicionalni fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) dostupni su u stotinama sorti, prateći gotovo svaki indeks koji možete zamisliti. ETF-ovi nude sve prednosti povezane s indeksnim uzajamnim fondovima, uključujući nizak promet, niske troškove i široku diverzifikaciju, plus što je omjer njihovih troškova znatno niži.

Iako je pasivno ulaganje popularna strategija među investitorima u ETF, to nije jedina strategija. Ovdje istražujemo i uspoređujemo ETF strategije ulaganja kako bismo pružili dodatni uvid u to kako ulagači koriste ove inovativne instrumente.

Vodič: Sredstva kojima se trguje na burzi

Pasivno ulaganje

ETF-ovi su izvorno dizajnirani kako bi osigurali jedinstvenu sigurnost koja prati indeks i trguje unutar dana. Unutardnevno trgovanje omogućuje investitorima kupnju i prodaju, u osnovi, svih vrijednosnih papira koji čine cijelo tržište (poput S&P 500 ili Nasdaq) jednim trgovanjem. ETF-ovi na taj način pružaju fleksibilnost za ulazak ili izlazak iz neke pozicije u bilo koje vrijeme tijekom dana, za razliku od uzajamnih fondova koji trguju samo jednom dnevno. (Da biste saznali više, pogledajte Uvod u fondove kojima se trguje na burzi i glavne atrakcije ulaganja u ETF.)

Iako je mogućnost trgovanja unutar dana svakako blagodati aktivnim trgovcima, to je samo pogodnost za investitore koji radije kupuju i drže, što je još uvijek valjana i popularna strategija - posebno ako imamo na umu da sredstva koja se najčešće upravljaju ne mogu pobijediti njihove referentne točke ili pasivne kolege, posebno u duljim vremenskim horizontima, prema Morningstar-u. ETF-ovi pružaju prikladan i jeftin način provođenja indeksiranja ili pasivnog upravljanja.

Aktivno trgovanje

Unatoč dosadašnjim rezultatima indeksiranja, mnogi ulagači nisu zadovoljni kako bi se postigli takozvani prosječni prinosi. Iako znaju da manjina aktivnih fondova pobjeđuje tržište, spremni su pokušati svejedno. ETF-ovi pružaju savršen alat.

Omogućujući trgovanje unutar dana, ETF-ovi daju trgovcima priliku da prate smjer tržišta i u skladu s tim trguju. Iako indeks još uvijek trguje poput pasivnog ulagača, ovi aktivni trgovci mogu iskoristiti kratkoročne pokrete. Ako se S&P 500 poveća, kad se tržišta otvore, aktivni trgovci mogu odmah ostvariti zaradu.

Dakle, sve aktivne strategije trgovanja koje se mogu koristiti s tradicionalnim dionicama mogu se koristiti i s ETF-ovima, kao što su vrijeme tržišta, rotacija sektora, prodaja i kupovina na marži.

Aktivno upravljani ETF-ovi

Iako su ETF-ovi strukturirani da prate indeks, oni bi mogli jednako lako biti dizajnirani za praćenje najboljih odabira popularnog upravitelja investicija, zrcaljenje bilo kojeg postojećeg uzajamnog fonda ili slijeđenje određenog cilja ulaganja. Osim načina trgovanja, ovi ETF-ovi investitorima / trgovcima mogu pružiti ulaganje koje ima za cilj ostvariti iznadprosječne prinose.

ETF-ovi s aktivnim upravljanjem mogu imati koristi od investitora uzajamnih fondova i menadžera fondova. Ako je ETF osmišljen da zrcali određeni uzajamni fond, sposobnost unutardnevnog trgovanja ohrabrit će česte trgovce da koriste ETF umjesto fonda, što će smanjiti novčani tok u zajedničkom fondu i van njega, što će portfelj olakšati upravljanje i više ekonomičan, povećavajući vrijednost uzajamnog fonda za svoje ulagače.

Transparentnost i arbitraža

ETF-ovi koji se aktivno upravljaju nisu tako široko dostupni jer postoji tehnički izazov u njihovom stvaranju. Svi glavni problemi s kojima se suočavaju upravitelji novca uključuju trgovinsku komplikaciju, točnije komplikaciju u ulozi arbitraže za ETF-ove. Budući da ETF trguje na burzi, postoji mogućnost da se razlike u cijenama razviju između trgovačke cijene dionica ETF-a i trgovačke cijene osnovnih vrijednosnih papira. To stvara priliku za arbitražu.

Ako ETF trguje vrijednošću manjom od vrijednosti temeljnih dionica, ulagači mogu profitirati od tog popusta tako što će kupiti dionice ETF-a i potom ih unovčiti za stvarnu distribuciju dionica temeljnih dionica. Ako ETF trguje premijom prema vrijednosti temeljnih dionica, ulagači mogu kratiti ETF i kupiti dionice dionica na otvorenom tržištu kako bi pokrili poziciju.

S indeksnim ETF-ovima arbitraža drži cijenu ETF-a blizu vrijednosti temeljnih dionica. Ovo funkcionira jer svi znaju udjele u određenom indeksu. Indeks ETF nema čega se bojati otkrivanjem udjela i pariteta cijena služi svačijem najboljem interesu. (Više o ovoj ulozi arbitraže potražite u odjeljku Inside Look at ETF Construction .)

Situacija bi bila malo drugačija za aktivno vođeni ETF, čiji će upravitelj novca biti plaćen za odabir dionica. Idealno bi bilo da ti odabiri pomognu ulagačima da nadmaše svoj ETF-ov referentni indeks.

Ako je ETF objavljivao svoje udjele dovoljno često da bi se mogla odvijati arbitraža, ne bi bilo razloga za kupnju ETF-a - pametni ulagači jednostavno bi pustili menadžeru fonda da obavi sva istraživanja, a zatim bi čekali objavljivanje njegovih najboljih ideje. Tada bi investitori kupili temeljne vrijednosne papire i izbjegli bi platiti troškove upravljanja fondom. Stoga takav scenarij upraviteljima novca ne daje poticaj za stvaranje aktivno upravljanih ETF-ova.

U Njemačkoj je, međutim, DWS Investments Deutsche Bank razvila aktivno upravljane ETF-ove koji svakodnevno otkrivaju svoje udjele institucionalnim ulagačima, s dvodnevnim kašnjenjem. No informacije se ne dijele sa širokom javnošću dok ne napune mjesec dana. Ovaj aranžman pruža institucionalnim trgovcima mogućnost da arbitriraju o fondu, ali pruža nepušačke informacije široj javnosti.

U Sjedinjenim Američkim Državama odobreni su aktivni ETF-ovi, ali moraju biti transparentni u vezi sa svojim dnevnim udjelima. Komisija za vrijednosne papire (SEC) odbila je netransparentno aktivne ETF-ove u 2015. godini, ali trenutno ocjenjuje različite periodično objavljene aktivne ETF modele. SEC je također odobrio otvaranje trgovanja dionicama bez objavljivanja cijena u nepostojanim danima koji se tiču ​​ETF-a kako bi se spriječio rekordni pad unutar dana koji se dogodio u kolovozu 2015., kada su cijene ETF-a potonule jer je trgovanje vrijednosnim papirima zaustavljeno, dok je trgovanje ETF-om nastavljeno.

Donja linija

Aktivno i pasivno upravljanje obje su legitimne i često korištene strategije ulaganja među investitorima u ETF. Iako se ETF-ovima s aktivnim upravljanjem aktivno upravljaju još uvijek malo, možete se kladiti da inovativne tvrtke za upravljanje novcem marljivo rade na prevazilaženju izazova pružanja ovog proizvoda dostupnim širom svijeta.