Uvod u opcije o budućnosti

Ako ste ikada studirali drugi jezik, znate koliko to može biti teško. Ali kad jednom naučite, recimo, španjolski kao drugi jezik - učenje talijanskog kao trećeg bilo bi mnogo lakše jer obojica imaju zajedničke latino korijene. Da biste se upoznali s talijanskim kao trećim jezikom, trebali biste shvatiti samo manje promjene u riječnim oblicima i sintaksi. Pa, isto bi se moglo reći i za mogućnosti učenja. (Da biste naučili osnove, pročitajte naš Vodič o osnovama s opcijama .)

Za većinu ljudi učenje o mogućnostima dionica je poput učenja govoriti novim jezikom, za što je potrebno hrvanje s potpuno nepoznatim izrazima. Ali ako već imate iskustva s dionicama, razumijevanje jezika opcija na budućnosti bit će lako. U stvari, osnovni pojmovi poput delte, vremenske vrijednosti i cijene štrajka primjenjuju se na isti način na futures opcije kao i na opcije dionica, osim neznatnih varijacija u specifikacijama proizvoda, u osnovi jedina prepreka koja se mora proći.

U ovom članku dajemo vam uvod u svijet S&P 500 futures opcija koje će vam otkriti koliko je lako izvršiti prijelaz na opcije na futures (poznate i kao roba ili futures opcije) gdje vas očekuje svijet potencijalne dobiti,

Opcije indeksa dionica na budućnosti

Prva stvar koja vam vjerojatno baca krivuljastu kuglu pri početnom pristupu opcijama na futures je da možda niste upoznati s futures ugovorom, temeljnim instrumentom na kojem se nude opcije trgovanja u budućnosti. Podsjetimo da je za opcije dionica temeljno pitanje izdavanja dionica (npr. Trgovina opcijama poziva na IBM-ovim dionicama). Budući da većina ulagača razumije kako protumačiti cijene dionica, lako je shvatiti temeljno.

S druge strane, prilikom učenja mogućnosti budućnosti, trgovci novi na nekom određenom tržištu (obveznice, zlato, soja, kava ili S& Ps) moraju se upoznati ne samo s opcijskim specifikacijama, već i sa specifikacijama proizvoda temeljnog futures ugovora. To su, međutim, beznačajne prepreke u današnjem okruženju koje nudi toliko informacija samo jedan klik. Ovaj će se članak nadati zainteresiranima za istraživanje ovih uzbudljivih tržišta i novih mogućnosti trgovanja. (Za više pozadinskih znanja pročitajte Razumijevanje cijena opcija .)

S&P opcije na budućnosti

Da bih ilustrirao kako funkcioniraju opcije na futures, objasnit ću osnovne karakteristike S&P 500 opcija na futures, koji su u svijetu futures opcija popularniji. Iako su to futures opcije temeljene na gotovini (tj. Automatski se podmire u gotovini nakon isteka roka), logika S&P futures opcija, kao i sve futures opcije, ista je kao i kod dionica. S&P 500 futures opcije nude, međutim, jedinstvene prednosti; na primjer, mogu vam omogućiti trgovinu s superiornim pravilima marže (poznatim kao marža SPAN), koja omogućavaju učinkovitiju upotrebu vašeg trgovačkog kapitala.

Možda je najlakši način da se stekne osjećaj za opcije na futures jednostavno gledati tablicu citata s cijenama S&P 500 budućnosti i cijenama odgovarajućih opcija na futures. U osnovi, princip određivanja cijena S&P budućnosti je isti kao i cjenovnog ponašanja bilo koje dionice. Želite kupiti nisku, a prodati visoku. Drugim riječima, ako S&P futures raste, vrijednost ugovora raste i obrnuto ako padne cijena S&P budućnosti.

Razlike i karakteristike

No postoji ključna razlika između terminske akcije i opcije dionica. Promjena dionice u iznosu od 1 USD jednaka je 1 USD (po dionici), što je ujednačeno za sve dionice. Sa CME Globex S&P fjučerskim ugovorom, promjena cijene u vrijednosti 1 USD vrijedi 250 USD (po ugovoru), a to nije ujednačeno za sva tržišta budućnosti i opcija s terminima. Iako postoje druga pitanja s kojima se trebate upoznati - poput fer vrijednosti S&P fjučersa i premije na futures ugovoru - ovi povezani koncepti u praksi su beznačajni i za ono što trebate razumjeti za većinu opcija opcija.

Osim razlike u specifikaciji cijene, postoje i neke druge značajne S&P opcije koje su važne. Budući da se ovim opcijama trguje na temeljnim terminima, razina S&P budućnosti, a ne S&P 500 indeks dionica, je ključni faktor koji utječe na cijene opcija na S&P budućnosti. Hlapljivost i propadanje vremenske vrijednosti također igraju svoju ulogu, baš kao što utječu i na dionice.

Pogledajmo bliže S&P fjučers i cijene opcija, posebno kako promjene cijena futura utječu na promjene cijena opcije. Najprije pogledajmo specifikacije S&P futures proizvoda, koje su prikazane na slici 1.

Slika 1- Specifikacija proizvoda za S&P Futures (CME Globex)

S&P futures trgovina s "dime" krpeljima (minimalni intervali promjene cijena), u vrijednosti od 25 USD svaki, tako da je puni bod (1 $) jednak 250 USD. Aktivni mjesec poznat je kao "ugovor za prvi mjesec", a prvi je od tri mjeseca isporuke navedena na slici 2. Posljednji dan trgovanja za sve S&P terminske ugovore je četvrtak prije isteka, koji je treći Petak mjeseca ugovora.

Slika 2 - Cijene izmirenja u lipnju

Na primjer, junski S&P fjučerski ugovor na Slici 2 namirio se na 1020, 20. Promjena bodova od +6, 00 jednaka je dobiti od 1.500 USD po jednom ugovoru (6 x 250 = 1500 USD). Vrijedi napomenuti da će se S&P budućnosti i S&P 500 burzovni indeksi trgovati gotovo identično, ali S&P fjučers će trgovati s malim dodatkom premije.

Razumijevanje mogućnosti S&P budućnosti

Sada ćemo se obratiti nekim odgovarajućim opcijama. Kao i za gotovo sve opcije na futures, postoji postojanje ujednačenosti cijena između budućnosti i opcija. Odnosno, vrijednost promjene premije od 1 USD jednaka je promjeni u terminskoj cijeni od 1 USD. To olakšava stvari. U slučaju S&P 500 futures opcija, i njihova promjena u vrijednosti 1 USD vrijedi 250 USD. Da bih pružio neke stvarne primjere ovog načela, na slici 3 sam odabrao štrajk intervala od 25 točaka za neke cijene bez novca i trgovanja pozivima na junske S&P budućnosti.

Baš kao što bismo očekivali za opcije isporuke dionica i poziva, delta je u našim niže navedenim primjerima pozitivna na pozive i negativna na ponude. Stoga, budući da su se junske terminske termine povećale za šest bodova (na 250 USD po bodu ili dolaru), cijene su opale, a pozivi su porasli. Udarci koji su najudaljeniji od novca (925 put i 1100 poziv) imat će niže delta vrijednosti, a oni najbliži novcu (1000 stav i 1025 poziva) imaju više delta vrijednosti. Jasno govore i znak i veličina promjene vrijednosti dolara za svaku opciju. Što je viša delta vrijednost, to će na promjenu cijena opcije utjecati promjena temeljnih S&P budućnosti.

Slika 3 - Cijene opcija S&P u nagodbi za lipanj

Na primjer, znamo da je Jun S&P budućnosti povećale šest bodova da bi se podmirile na 1020, 20. Ova cijena nagodbe samo je sramotna od cijene štrajka u lipnju od 1025, što je vrijednost porasla za 425 USD. Ova opcija blizu novca ima veću deltu (delta = 0, 40) u odnosu na opcije udaljene od novca, poput opcije poziva s udarnom cijenom od 1100 (delta = 0, 02), koja je povećana za samo 12, 50 USD. Delta vrijednosti mjeri utjecaj koje će daljnje promjene temeljnih S&P budućnosti imati na ove opcijske cijene. Ako bi, na primjer, temeljne junske S&P budućnosti povećale još 10 bodova (pod uvjetom da nema promjene propadanja vrijednosti i nestabilnosti vremena), opcija poziva na S&P na slici 3 s udarnom cijenom 1025 porasla bi za četiri boda, ili dobiti 1.000 USD.

Ista, ali obrnuta logika primjenjuje se na opcije S&P staviti na Slici 3. Ovdje vidimo da cijene opcijskih opcija opadaju s rastom junskih S&P budućnosti. Opcija najbližeg novca ima štrajk cijenu od 1000, a cijena joj je pala za 600 dolara. U međuvremenu, opcije s daljim novcem, poput opcije sa štrajknom cijenom od 925 i deltom od -0, 04, izgubile su manje, u vrijednosti od 225 dolara.

Donja linija

Iako postoji mnogo načina trgovanja pomoću ovih opcija, mnogi trgovci radije su neto prodavatelji opcija. Bilo da više volite kupovati ili pisati (prodavati) opcije dionica koristeći jednostavne namaze ili složenije strategije, s osnovama ovdje predstavljenim možete lako prilagoditi mnoge omiljene strategije S&P opcijama na budućnosti. (Za više informacija pročitajte Kako profitirati od pada vremena i vrijednosti .)