Zamijenjena konvertibilna opcija transakcije (ASCOT)

Što podrazumijeva zamijenjena imovina zamijenjena konvertibilnom opcijom?

Transakcija zamijenjena konvertibilnom opcijom (ASCOT) je struktura u kojoj se opcija na konvertibilnoj obveznici koristi za razdvajanje konvertibilne obveznice u njene dvije komponente. Komponente koje se odvajaju su obveznica s njenim redovitim isplatama kupona i opcija vlasničkog kapitala koja djeluje kao opcija poziva. Struktura ASCOT omogućuje investitoru izloženost opciji unutar konvertibilne banke bez preuzimanja kreditnog rizika koji predstavlja obveznica.

Razumijevanje ASCOT-a

Transakcija zamijenjena konvertibilnom opcijom imovine se vrši pisanjem američke opcije na konvertibilnu obveznicu. To u osnovi stvara složenu opciju, jer konvertibilna obveznica sama predstavlja opciju vlasničkog kapitala zbog značajke konverzije. Američku opciju imalac može iskoristiti u bilo kojem trenutku, ali plaćena štrajk cijena mora uključivati ​​sve troškove odmotavanja zamjene imovine. ASCOT-ovi su složeni instrumenti koji omogućuju strankama da preuzmu ulogu ulagača u kapital i ulagača kreditnog rizika / ulagača u onome što je u početku prodano kao kombinirani instrument - sama konvertibilna obveznica.

Kako djeluje zamijenjena konvertibilna opcija s izmjenom imovine

Trgovci konvertibilnim obveznicama izloženi su dvije vrste rizika. Jedan je kreditni rizik svojstven dijelu obveznice ulaganja. Drugi je tržišna volatilnost na cijeni dionica osnovne vrijednosti jer utječe na to ima li opcija konverzije bilo koju vrijednost. Pretpostavimo da se trgovac obveznicama konvertibilnih obveznica želi usredotočiti na ugla vlasništva u portfelju konvertibilnih obveznica. Da bi to učinio, trgovac prodaje konvertibilnu obveznicu investicijskoj banci, koja će biti posrednik u transakciji.

Investicijska banka oblikuje ASCOT pišući američku opciju na konvertibilni dio obveznice i vraćajući je natrag trgovcu konvertibilnih obveznica. Dio obveznica konvertibilne obveznice sa svojim plaćanjima tada se prodaje drugoj stranci koja je spremna preuzeti kreditni rizik u zamjenu za fiksni prinos. Komponenta obveznica može se raščlaniti na manje denominacijske obveznice i prodati više ulagačima.

Zamijenjene konvertibilnim opcijskim transakcijama i hedge fondovima

Kada se konvertibilnoj obveznici oduzme kreditni rizik putem razmjene imovine, imatelju opcije preostaje varijabilna - ali potencijalno vrlo vrijedna - opcija. ASCOT-ovi, točnije dio kapitala, kupuju se i prodaju hedge fondovima koji koriste konvertibilne strategije arbitražnog postupka. Zaštitni fondovi mogu lako povećati utjecaj svojih portfelja zbog prirode složene opcije unutar ASCOT-a, ostavljajući manje unosnu stranu obveznice i njezin kreditni rizik izbacivši iz jednadžbe.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Istraživanje mnogih značajki egzotičnih opcija Egzotične opcije su ugovori o opcijama koji se razlikuju od tradicionalnih opcija u njihovim strukturama plaćanja, datumima isteka i štrajkovnim cijenama. više Indeks zamjene kreditnih stopa (CDX) Indeks zamjene kredita (CDX) - ranije Dow Jones CDX - financijski je instrument sastavljen od niza kreditnih vrijednosnih papira koje su izdale sjevernoameričke kompanije ili tvrtke u nastajanju. više Derivativ - Kako djeluje Ultimate igra hedžeta Derivat je sekuritizirani ugovor između dviju ili više strana čija vrijednost ovisi ili je izvedena iz jedne ili više osnovnih sredstava. Njena cijena je određena fluktuacijama u toj imovini, a to mogu biti dionice, obveznice, valute, robe ili tržišni indeksi. više Definicija zamjene imovine Zamjena imovine je derivatni ugovor preko kojeg se razmjenjuju fiksne i plutajuće investicije. više Synthetic Synthetic je pojam koji se daje financijskim instrumentima koji su stvoreni da simuliraju ostale financijske instrumente uz istodobnu promjenu specifičnih karakteristika poput trajanja i novčanog toka. više Strip Strip je postupak uklanjanja kupona iz obveznice, a zatim prodaja zasebnih dijelova u obliku nulte kuponske obveznice i kuponske obveznice s otplatom kamate. To je ujedno i strategija opcija koja se kreira dugo u jednom pozivu i dvije opcije, a sve s točno istom štrajkom. više partnerskih veza