Postati registrirani savjetnik za ulaganja

Oni koji žele raditi kao neovisni financijski savjetnici pojedinih investitora, upravljati imovinom i / ili pružati financijske savjete, u pravilu trebaju postati registrirani savjetnici za ulaganja (RIA). Za razliku od financijskog planera - šireg zanimanja, bez zakonskih mandata za osposobljavanje ili licenciranje, put do RIA-e ima posebne zahtjeve.

ključni dijelovi

• Registrirani savjetnici za ulaganja (RIA) - financijski profesionalci koji savjetuju pojedince u financijskim poslovima i upravljaju njihovim portfeljima - moraju ispunjavati određene pravne i profesionalne kvalifikacije.
• RIA-i moraju položiti ispit Series 65.
• RIA-i se moraju registrirati kod DIP-a ili državnih tijela, ovisno o količini novca kojim upravljaju.
• Podnošenje zahtjeva za RIA uključuje podnošenje obrasca ADV, koji uključuje dokument o otkrivanju podataka koji se također distribuira svim klijentima.
• Obično se nadoknađuju postotkom imovine pod upravljanjem, RIA-i su zakonski obvezni djelovati u fiducijarnom kapacitetu za svoje klijente u svakom trenutku.

Licence i kvalifikacije RIA-e

Prvi korak postati registrirani savjetnik za investicije (RIA) je položiti ispit serije 65 (Uniformni zakon o investicijskim savjetnicima). Ovim testom upravlja Regulatorno tijelo za financijsku industriju (FINRA), samoregulirajuća, privatna organizacija koja piše i provodi pravila koja se tiču ​​registriranih brokera i brokerskih zastupnika u Sjedinjenim Državama. Međutim, od ispitanika se ne mora sponzorirati od strane brokera kao što je to slučaj s većinom ostalih ispita vezanih uz vrijednosne papire koje upravlja FINRA.

Sam test obuhvaća savezne zakone o vrijednosnim papirima i druge teme povezane s savjetima o ulaganjima. Sadrži 140 pitanja s višestrukim izborom, od kojih je 10 pretestnih pitanja koja se neće računati u konačnu ocjenu. Od 130 postignutih pitanja kandidat mora točno odgovoriti 94 da položi trosatni ispit.

Važno je napomenuti da, iako nisu potrebne nikakve druge licence ili oznake za RIA, većini savjetnika će biti teško poslovati bez dodatnih kvalifikacija, kao što su CFP® ili CFA oznaka. U stvari, mnoge države će zapravo dopustiti da se savjetnici koji imaju sljedeće oznake u dobrom stanju odriču serije 65. Ove oznake uključuju:

• Ovjereni financijski planer® (CFP®)
• Ovlašteni financijski analitičar (CFA)
• Ovlašteni savjetnik za ulaganja (CIC)
• Ovlašteni financijski savjetnik (ChFC)
• Osobni financijski stručnjak (PFS)

Federalna i državna registracija za RIA

Ako će pružanje investicijskih savjeta ili usluga upravljanja imovinom biti ključno za usluge koje nudite, sljedeći korak da postanete RIA je registriranje bilo s SEC-om ili s državama u kojima namjeravate poslovati. Međutim, to nećete morati učiniti ako pružanje investicijskih usluga ili savjeta bude sasvim slučajno s vašom praksom. Popis profesionalaca koji se mogu kvalificirati pod ovom iznimkom uključuje:

• računovođa
• odvjetnici
• inženjeri
• nastavnici
• bankari
• Broker-dilera
• izdavači
• Savjetnici koji rade isključivo s američkim državnim vrijednosnim papirima
• Savjetnici koji su registrirani kod Komisije za trgovanje robnim fjučersima i kojima savjetovanje o ulaganju nije osnovna djelatnost
• Zaposlenici dobrotvornih organizacija

Tvrtke ili pojedinci koji upravljaju imovinom većom od 100 milijuna dolara moraju se prijaviti u SEC, dok se oni s manjom osnovom imovine moraju registrirati u svojim državama. Svako poduzeće ili pojedinac koji djeluje kao investicijski savjetnik u ime investicijskog društva također je dužan podnijeti zahtjev za SEC, bez obzira na broj imovine u upravljanju.

Poduzeća koja se registriraju kod SEC-a nikada se ne moraju prijavljivati ​​s državama, ali moraju podnijeti obavijest o registraciji SEC-a svakoj državi u kojoj posluju. Većina država ne zahtijeva registraciju ili podnošenje obavijesti ako savjetnik ima manje od pet klijenata u državi i nema svoje mjesto poslovanja.

Većina tvrtki se registrira kod tih subjekata kao korporacija, a svaki zaposlenik djeluje kao predstavnik savjetodavca za ulaganja (IAR). Treba napomenuti da iako korporativna registracija može ograničiti financijsku odgovornost savjetnika, neće mu dopustiti da izbjegne pravne ili regulatorne radnje ako RIA krši pravila.

RIA-e i obrasca ADV

Sljedeći korak u postupku registracije jest stvaranje računa u Registracijskom skladištu investicijskih savjetnika (IARD) kojim upravlja FINRA u ime DIP-a i navodi se. (Nekoliko država to ne zahtijeva, tako da savjetnici koji posluju samo na tim mjestima ne moraju prolaziti kroz ovaj postupak.) Nakon što je račun otvoren, FINRA će savjetniku ili tvrtki dostaviti CRD broj i podatke o ID-u računa, Tada RIA može podnijeti obrazac ADV i U4 obrasce bilo s SEC ili sa stanjem.

Obrazac ADV je službeni dokument o prijavi koji vlada koristi za prijavu na RIA. Ima više odsjeka koji moraju biti kompletirani, iako se samo prvi odjeljak elektronički predaje DIP-u ili državnoj vladi na odobrenje. Dio II obrasca služi kao dokument o otkrivanju podataka koji se distribuira svim klijentima. U njemu se moraju jasno navesti sve usluge koje se pružaju klijentima, kao i raspodjela naknade i naknada, mogući sukob interesa, etički kodeks tvrtke, financijsko stanje savjetnika, obrazovna pozadina i vjerodajnice, i sve povezane stranke.

Ovaj se obrazac također mora elektronički poslati u IARD i dati svim novim i potencijalnim klijentima. Priprema i slanje ovih obrazaca obično traje većinu poduzeća nekoliko tjedana, a tada SEC mora odgovoriti na prijavu u roku od 45 dana. Neke države mogu odgovoriti čim prije 30 dana, ali postupak, u oba slučaja, često kasni sa zahtjevima za dodatnim informacijama i pitanjima koja trebaju pojašnjenja. Sve tvrtke koje se registriraju kod SEC-a također moraju stvoriti sveobuhvatan pisani program usklađenosti koji pokriva sve aspekte njihove prakse, od trgovine i upravljanja računima do prodaje i marketinga i internih disciplinskih postupaka.

Nakon što SEC odobri zahtjev, tvrtka se može baviti poslovima kao RIA i od nje se traži da podnese godišnji amandman na Prilogu 1 ADV-a, u kojem se ažuriraju svi relevantni podaci tvrtke (poput broja sredstava koja su trenutno u upravljanju), Također, iako SEC nema posebne financijske ili obvezničke zahtjeve za savjetnike, poput minimalne neto vrijednosti ili novčanog toka, on pažljivo ispituje financijsko stanje savjetnika tijekom postupka prijave. Većina država zahtijeva da RIA-i imaju neto vrijednost od najmanje 35.000 USD ako imaju stvarno skrbništvo nad klijentima i 10.000 USD ako ih nema; RIA-i koji ne ispune ovaj zahtjev moraju objaviti garanciju. (Pravila za ovaj zahtjev, kao i za nekoliko drugih aspekata registracije, razlikuju se od države do države.)

RIA vs RRs

Financijski profesionalci odlučuju se postati RIA-i jer im to omogućuje veću slobodu strukturiranja svojih praksi - što je više nego što je to dozvolilo registriranim predstavnicima koji također savjetuju, kupuju i prodaju vrijednosne papire za pojedine investitore, obično kao zaposlenici brokerskih kuća.

Unatoč sličnim zvučnim imenima, registrirani predstavnici (RR) nisu isti kao registrirani savjetnici za ulaganje. RR-ovi rade za brokerski posao koji služe kao zastupnik za klijente koji trguju investicijskim proizvodima. Brokeri su autori prava.

Registrirani predstavnici koji rade za brokere - zvane brokerske posrednike - uvijek moraju plaćati postotak svoje zarade kao naknadu za njihovu podršku u uredu i nadzor nad poštivanjem zakona, što većina može lako priznati s vremenom.

Brokeri obično rade i na proviziju, dok većina RIA-e svojim klijentima naplaćuje ili postotak imovine pod upravom ili stan ili satničku naknadu za njihove usluge. Mnogi RIA-i također koriste drugu tvrtku, poput posrednika s popustima, za smještaj imovine svojih klijenata umjesto da vode račune u kući, kako bi pojednostavili vođenje evidencije i upravu.

Bitka za regulatorni nadzor

Iako su DIP i države odgovorni za nadzor RIA-e, FINRA je posljednjih nekoliko godina lobirala Kongres da ispuni taj zadatak, čak pokušavajući u tom smislu usvojiti prijedlog zakona u 2012. FINRA tvrdi da istraživanja pokazuju da DIP ne može adekvatno nadgledati industriju RIA-e i za to je potrebno više resursa ili treba ustupiti nadzor RIA-e samoregulacijskoj organizaciji (SRO) kao što je FINRA.

Zapravo, studija koju je sam SEC napravio 2011. godine pokazala je da je vlada samo bila sposobna pregledati manje od 10% svih RIA-ova pod svojom jurisdikcijom u 2010. FINRA je tvrdila da ima resurse za učinkovit nadzor i pregled svih RIA-ova na redovito.

Međutim, RIA zajednica se borila da spriječi FINRA da upadne na njezin teritorij. Troškovi administracije ovog dodatnog propisa postavili bi veliko financijsko opterećenje savjetnicima, a mnoge manje tvrtke vjerojatno će prestati poslovati.

Mnoge RIA-e također smatraju FINRA-u neučinkovitom organizacijom koja je snažno pristrana prema zajednici brokerskih zastupnika, a neke statistike govore da je FINRA presudno presudila u korist velikih žičara u arbitražnim slučajevima u kojima su klijenti tražili velike količine novca u transakcijskim sporovima. Savjetnici također vide FINRA da znatno smanjuje zaštitu koja se pruža klijentima RIA-e jer su RIA-i zakonski obvezni djelovati u fiducijarnom svojstvu za svoje klijente u svakom trenutku.

Brokeri i zastupnici s licencom za vrijednosne papire moraju udovoljavati standardu prikladnosti, puno nižem standardu ponašanja, koji samo zahtijeva da određena transakcija koju obavlja broker mora biti "pogodna" za klijenta u to vrijeme. Fiducijarni standard zahtijeva da savjetnici bezuvjetno stavljaju najbolje interese svojih klijenata ispred svojih u svakom trenutku i u svim situacijama i okolnostima. Nadzor FINRA-e vjerojatno bi prekinuo ovaj standard za savjetnike.

Donja linija

Registrirani savjetnici za ulaganja uživaju veću slobodu od svojih kolega u industriji koji rade na povjerenstvu. Također se od njih traži da se drže puno višeg standarda ponašanja, a većina savjetnika snažno smatra da se to ne bi smjelo promijeniti. Naravno, oni koji se registriraju da postanu RIA-i, moraju se osim postupka registracije suočiti i s uobičajenim problemima pokretanja s kojima se suočavaju većina novih vlasnika tvrtki, poput marketinga, brendiranja i lokacije.

Web stranica SEC nudi dodatne informacije o tome kako postati RIA.