Roba: Zaštita od portfelja

Većina ljudi zamišlja trgovanje na terminskoj burzi kao scenu potpunog haosa, s žestokim vikanjem šibica, nepristojnim signalima ruku i visoko napetim trgovcima koji se šale kako bi izvršili svoje narudžbe, što nije previše daleko od istine. Na tim se tržištima kupci i prodavači okupljaju kako bi razmjenjivali sve širi popis roba. Taj popis danas uključuje poljoprivrednu robu, metale i naftu, te proizvode poput financijskih instrumenata, stranih valuta i indeksa dionica koji trguju na robnoj burzi.

U središtu ovog pretpostavljenog poremećaja su proizvodi koji nude svojevrsno utočište - zaštitu od inflacije. Budući da cijene robe uglavnom rastu kada se inflacija ubrzava, nude zaštitu od utjecaja inflacije. Malo vrijednosti imovine ima koristi od rastuće inflacije, posebno neočekivane, ali roba obično to ima. Kako potražnja za robom i uslugama raste, cijena roba i usluga raste, kao i cijena robe koja se koristi za proizvodnju te robe i usluga. Buduća tržišta koriste se kao kontinuirana aukcijska tržišta i kao klirinške kuće za najnovije informacije o ponudi i potražnji.

Ključni odvodi

• Roba se proizvodi ili izvlači proizvodi, često prirodni resursi ili poljoprivredna dobra, koji se često koriste kao ulaz u druge procese.
• Mnogi stručnjaci ulažu u svoj portfelj u robu jer to vide kao diverzifikator klase imovine.
• Osim toga, neke su robe dobra zaštita od inflacije, poput dragocjenih metala i energenata.

Što su robe?

Roba je roba koja je manje ili više ujednačena u kvaliteti i korisnosti bez obzira na izvor. Na primjer, kada kupci kupuju uho kukuruza ili vrećicu pšeničnog brašna u supermarketu, većina ne obraća puno pažnje na mjesto uzgoja ili mljevenja. Roba je zamjenjiva, a po širokoj definiciji čitav niz proizvoda u kojima ljudi ne zanimaju marku mogu se smatrati robom. Ulagači zauzimaju specifičnije stajalište, najčešće se odnose na odabranu skupinu osnovnih dobara koja su potražena širom svijeta. Mnoga roba na koju se ulagači fokusiraju su sirovine za proizvedene gotove proizvode.

Investitori raspodjeljuju robu u dvije kategorije: tvrdu i meku. Tvrde robe zahtijevaju rudarstvo ili bušenje kako bi se pronašli metali poput zlata, bakra i aluminija, te energetski proizvodi poput sirove nafte, prirodnog plina i bezolovnog benzina. Meka roba odnosi se na proizvode koji se uzgajaju ili ranširaju poput kukuruza, pšenice, soje i goveda.

Mjerila za široko ulaganje u robe

Usporedba uspješnosti vašeg portfelja ključna je jer vam omogućuje da procijenite svoju toleranciju na rizik i očekivanja za povrat. Što je još važnije, usporedna analiza pruža osnovu za usporedbu vašeg portfelja s ostatkom tržišta.

Za robu, S&P GSCI indeks ukupnog prinosa smatra se širokim indeksom robe i dobrom referentnom vrijednosti. Sadrži sve terminske ugovore za robe poput nafte, pšenice, kukuruza, aluminija, žive stoke i zlata. S&P GSCI indeks je ponderiran proizvodom temeljen na značaju svake robe u globalnom gospodarstvu, odnosno roba koja se proizvodi u većim količinama, tako da je bolji mjernik njihove vrijednosti na tržištu sličan tržišnom ograničenju ponderirani indeksi za vrijednosnice. Indeks se smatra reprezentativnijim na robnom tržištu u odnosu na slične indekse.

Zašto robe dodaju vrijednost

Robe imaju tendenciju da imaju nisku do negativnu povezanost s tradicionalnim klasama imovine poput dionica i obveznica. Koeficijent korelacije je broj između -1 i 1 koji mjeri stupanj povezanosti dviju varijabli. Ako postoji savršen linearni odnos, koeficijent korelacije bit će 1. Pozitivna korelacija znači da kada jedna varijabla ima visoku (nisku) vrijednost, vrijedi i druga. Ako postoji savršen negativan odnos između dvije varijable, koeficijent korelacije bit će -1. Negativna korelacija znači da kad jedna varijabla ima nisku (visoku) vrijednost, druga će imati visoku (nisku) vrijednost. Koeficijent korelacije 0 znači da ne postoji linearni odnos između varijabli.

Obično su američki vlasnički udjeli, bilo u obliku dionica ili uzajamnih fondova, usko povezani jedni s drugima i imaju tendenciju da imaju pozitivnu povezanost jedni s drugima. S druge strane, roba je oklada za neočekivanu inflaciju i ima slabu do negativnu povezanost s ostalim razredima imovine.

Prema Nicholasu Reynoldsu, pomoćniku potpredsjednika i upravitelja portfelja za upravljanje bogatstvom i savjetodavne usluge Washington Trust Bank, godišnja uspješnost robe od 2011. godine bila je negativna (s izuzetkom 2016.). Mnogi investitori dovode u pitanje vrijednost robe u portfelju i hoće li roba i dalje opadati.

Roba može i nudi viši prinosi, ali oni su i dalje jedna od dostupnih nepostojanijih klasa imovine. Imaju viši standardni odstupanje (ili rizik) od većine ostalih kapitalnih ulaganja. Međutim, dodavanjem robe u portfelj imovine koja je manje volatilna smanjuje se i ukupni rizik portfelja zbog negativne korelacije.

Koliko su hlapljive različite robe

Dinamika ponude i potražnje glavni je razlog promjene cijena robe. Kada je određena žetva velika, njegova cijena obično opada, a uslovi suše mogu povećati cijene iz straha da će buduće zalihe biti manje od očekivanih. Slično tome, kada je hladno vrijeme, potražnja za prirodnim plinom za grijanje često povećava cijene, dok topla čarolija tijekom zimskih mjeseci može sniziti cijene.

Kako se karakteristike ponude i potražnje često mijenjaju, volatilnost roba obično je veća nego kod dionica, obveznica i drugih vrsta imovine. Neke robe pokazuju više stabilnosti od drugih, poput zlata, koje također služi kao pričuvna imovina središnjih banaka za zaštitu od volatilnosti. Ipak, čak i zlato ponekad postaje nestabilno, a druge se robe često pretvaraju između stabilnih i nestabilnih uvjeta, ovisno o tržišnoj dinamici.

Povijest robnog trgovanja

Ljudi su tisućama godina trgovali raznim robnim proizvodima. Najranije formalne robne razmjene su one u Amsterdamu u 16. stoljeću i Osaki u Japanu u 17. stoljeću. Tek sredinom 19. stoljeća započelo je trgovanje robnim fjučersima na čikaškom Odboru trgovine i prethodniku onoga što je na kraju postalo poznato i kao njujorška trgovačka berza.

Mnoga tržišta rane trgovine robom rezultat su proizvođača koji se okupljao u zajedničkom interesu. Udruživanjem resursa, proizvođači bi mogli osigurati uredno tržište i izbjeći konkurenciju. U početku su se mnoga mjesta trgovanja robom fokusirala na jedinstvenu robu, ali s vremenom su se ta tržišta objedinila kako bi postala tržište široke trgovine robom s raznovrsnim proizvodima na istom mjestu.

Kako ulažete u robe?

Četiri su načina ulaganja u robe:

1. Ulaganje izravno u robu.
2. Korištenje robnih terminskih ugovora za ulaganje.
3. Otkup dionica burzovnih fondova (ETF-ova) koji su specijalizirani za robu.
4. Otkup dionica dionica u tvrtkama koje proizvode robu.

Ulaganje u robu zahtijeva izravno nabavljanje i pohranjivanje. Prodaja robe znači pronalaženje kupca i rukovanje logistikom isporuke. To bi moglo biti izvedivo u slučaju metalnih proizvoda i barova ili kovanica, ali kukuruzi kukuruza ili bačve sirove nafte su složeniji.

Robni terminski ugovori nude izravnu izloženost promjenama cijena robe. Određeni ETF-ovi nude i robnu izloženost. Ako radije ulažete u tržište dionica, možete trgovati dionicama u tvrtkama koje proizvode određenu robu.

Robni terminski ugovori zahtijevaju od investitora da kupi ili proda određenu količinu određene robe u određeno vrijeme u budućnosti po određenoj cijeni. Za trgovanje budućnosti, ulagači zahtijevaju brokerski račun ili burzovni posrednik koji nudi trgovanje terminima.

Kada cijene robe porastu, vrijednost ugovora kupca raste, dok prodavač trpi gubitak. Suprotno tome, kada cijena robe padne, prodavatelj terminskog ugovora profitira na štetu kupca.

Terminski ugovori dizajnirani su za velike kompanije u odgovarajućoj robnoj industriji. Jedan bi ugovor o zlatu mogao zahtijevati kupnju 100 unci zlata, što bi moglo biti obveza od 150.000 dolara, što je više izloženosti nego što prosječni ulagač želi u svojim portfeljima.

Većina pojedinačnih ulagača bira ETF-ove s robnom izloženošću. Neki trgovački ETF-ovi kupuju fizičku robu, a zatim nude dionice investitorima koji predstavljaju određeni iznos određenog dobra.

Neki robni ETF-ovi koriste terminske ugovore. Međutim, terminske cijene uzimaju u obzir troškove skladištenja određene robe. Prema tome, roba koja košta mnogo za pohranu možda neće ostvariti dobitak čak i ako sama cijena robe raste.

Investitori također mogu kupiti dionice kompanija koje proizvode robu. Na primjer, tvrtke koje se bave proizvodnjom sirove nafte i prirodnog plina ili tvrtke koje uzgajaju usjeve i prodaju ih proizvođačima hrane. Ulagači u robne zalihe znaju da vrijednost tvrtke neće nužno odražavati cijenu robe koju proizvodi, što je najvažnije je koliki dio robe tvrtka proizvodi s vremenom. Cijena dionica može pasti ako tvrtka ne proizvede ono što su investitori predvidjeli.

Donja linija

Tijekom inflatornih vremena, mnogi ulagači gledaju na klase imovine poput obveznica i roba s stvarnim povratom (i eventualno stranih obveznica i nekretnina) kako bi zaštitili kupovnu moć svog kapitala. Dodavanjem ovih različitih klasa imovine u svoj portfelj, ulagači nastoje pružiti više stupnjeva zaštite od preokreta i nagore potencijala. Važno je da ulagač povuče crtu na maksimalnoj korelaciji povrata koji će prihvatiti između svojih klasa imovine i da mudro odabere svoje razrede imovine.