prenošenju
Prenamjena odnosi se na situaciju kada pretplata vrijednosnog papira ili izdavanje duga prisiljava investicijsku banku koja preuzima ugovor o kupovini neprodanih dionica tijekom ponude. U procesu preuzimanja ugovora, investicijska banka pomoći će u prikupljanju kapitala za tvrtke izdavatelje. Kao dio postupka preuzimanja ugovora, banka može uključiti obvezu da će tvrtka prodati sve dionice izdanja. Međutim, ako investitori ne kupe te vrijednosne papire, odgovornost za neprodane dionice može prenijeti na osiguravatelje.
Prenamjena se može dogoditi izdavanjem ili prodajom duga tvrtke, ali i prodajom početne javne ponude (IPO).
POKRIVANJE DOLJE DOSTA
Prenamjena predstavlja značajan rizik za investicijsku banku koja vodi posao. Kada je potrebno kupiti nepotpisane dionice izdanja, cijena će često biti viša od tržišne vrijednosti. Obično investicijska banka neće se dugo zadržavati na problemu diskutiranja, već će prodati dionice na sekundarnom tržištu. Banka će mnogo puta doživjeti financijski gubitak.
Prestupanje se može promatrati kao pokazatelj da tržište ima negativne osjećaje prema izdanju. Ovo negativno raspoloženje može imati značajan utjecaj na kasniju potražnju postojećih dionica ili ponuda duga. Banke koje preuzimaju ugovore mogu pretrpjeti rezultate negativnih stavova dok pokušavaju premjestiti bilo koje dionice koje imaju.
Pojačana pažnja kapitala i medija povezana s tvrtkom koja ima pretplatnu ponudu nudi rizike za tvrtke i banke koje preuzimaju ugovor. Cilj javne ponude obično je prodaja po točnoj cijeni po kojoj se sve izdane dionice mogu prodati investitorima, a nema nedostatka niti viška vrijednosnih papira.
Većinu vremena u SAD-u, tvrtka koja se nada da će izaći na vidjelo u javnosti i investicijska banka koja je preuzela ugovor o IPO-u napravila je potrebne domaće zadatke kako bi osigurala da su početne dionice kupljene i da prenošenje nije potrebno.
Različiti nivoi rizika prenošenja
Investitori osiguranja ulaganja ne moraju nužno jamčiti da će se prodati cjelokupna emisija. To će ovisiti o ugovoru o osiguranju koji banka i društvo koje je izdalo ugovori. Različite vrste ugovora uključivat će različite razine prenosa rizika.
- Čvrsta obveza je ugovor o osiguranju da preuzme sav rizik zaliha i kupi sve dionice duga ili dionica koje nude izravno od izdavatelja na prodaju javnosti. To je također poznato kao kupljeni posao. Osiguravatelj kupi cjelokupno izdanje IPO-a tvrtke i preprodaje ga investicijskoj javnosti. Banka će dobiti dionice po sniženoj cijeni. Nadoknada dolazi iz razlike između onoga što mogu prodati dionice i onoga što su platili.
- U najboljem pokušaju, osiguravatelj ne mora nužno kupiti bilo koji od IPO izdanja, a tvrtki koja izdaje dionice daje samo jamstvo da će uložiti svoje "najbolje napore" da proda novac investicijskoj javnosti po najpovoljnijoj cijeni. moguće.
- Stečajni preuzimač ugovora vrsta je ugovora o prodaji dionica u IPO-u, u kojem investicijska banka za sklapanje ugovora pristaje kupiti sve dionice koje ostanu nakon što je prodala sve dionice koje mogu javnosti. Rizik će se s tvrtke prenijeti na investicijsku banku koja vodi posao. Zbog ovog dodatnog rizika naknada osiguravatelja može biti veća.
- Klasična klauzula je odredba ugovora o preuzimanju ugovora koja omogućuje da osiguravatelj otkaže ugovor bez kazne. Klauzula o izlasku na tržište može se aktivirati iz određenih razloga, kao što su zaoštravanje tržišnih uvjeta ili jednostavno zato što osiguravatelj ima poteškoća u prodaji dionica tvrtke.
- Mini-maxi ugovor vrsta je osiguravanja najboljih napora koji stupaju na snagu dok se ne proda minimalna količina dionica. Nakon što je ispunjen minimum, osiguravatelj može zatim prodati vrijednosne papire do najvišeg iznosa navedenog u uvjetima ponude.