DJIA 101: Kako djeluje Dow Jones?

"Dow je gore ... Dow pada ..." Dnevne vijesti jednostavno ne bi bile potpune da nema izvještaja o otvorenom i zatvorenom indeksu ovog tržišta. Iako ste sigurno čuli izvješća o tome kako Dow Jones Industrial Average (DJIA) povećava ili smanjuje određeni broj bodova, znate li što predstavljaju ove bodove? Čitajte dalje kako biste saznali kako Dow funkcionira i što promjene znače za ulagače i tržište dionica.

Ključni odvodi

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) je indeks dionica od 30 američkih industrijskih i financijskih tvrtki blue-chip
• Indeks se koristi u medijima kao barometar šireg tržišta dionica i gospodarstva u cjelini.
• Dow, međutim, iznosi samo 30 od tisuća dionica. Nadalje, indeks je cjenovno ponderiran i ne uzima u obzir promjene tržišne kapitalizacije kao što to čine drugi popularni indeksi.
• Budući da je cjenovno prilagođen, izračunava se pomoću djelitelja za normalizaciju komponenata indeksa.

Dow Jones i šire tržište

U Sjedinjenim Državama postoje tri glavna pokazatelja ili indeksi kretanja tržišta: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA ili „Dow“) i Standard & Poor's 500. Kolektivno se ovi tržišni indeksi nazivaju kao serija pokazatelja sigurnosnog tržišta (SMIS). Oni daju osnovni signal o izvedbi određenih tržišta tokom dana. Od ove tri, DJIA se najviše reklamira i raspravlja. Srećom po nas, to je i najlakše izračunati i objasniti.

Povijest DJIA-e

Dow Jones & Co. osnovali su 1882. godine Charles Dow, Edward Jones i Charles Bergstresser. Unatoč uvriježenom mišljenju, izvorni indeksi nisu objavljeni u časopisu The Wall Street Journal, već u prethodniku, nazvanom Customer's Afternight Letter . Prva industrijska prosjeka nisu uključivala ni industrijske zalihe. Fokus je bio na tadašnjem porastu, uglavnom prijevozničkih tvrtki. To znači da je prvi Dow Jones indeks uključivao devet željezničkih dionica, parovod i komunikacijsku tvrtku. Ovaj se prosjek na kraju razvio u prosjeku prijevoza. Tek je 26. svibnja 1896. Dow podijelio prijevoz i industriju na dva različita prosjeka, stvorivši ono što sada znamo kao Dow Jones Industrial Average.

Charles Dow imao je viziju stvoriti mjerilo koje će projicirati opće tržišne uvjete i stoga pomoći investitorima zbunjeni frakcijskim promjenama dolara. U to je vrijeme bila revolucionarna ideja, ali primjena je bila jednostavna. Prosjeci su bili, obično, stari stari prosjeci. Da bi izračunao prvi prosjek, Dow je zbrojio cijene dionica i podijelio sa 11 - brojem dionica uključenih u indeks.

Danas je DJIA referentna vrijednost koja prati američke dionice za koje se smatra da su vodeći u gospodarstvu i koji su na Nasdaqu i NYSE. DJIA pokriva 30 kompanija s velikim kapama koje subjektivno biraju urednici The Wall Street Journala . Tijekom godina, tvrtke u indeksu su se mijenjale kako bi osigurale da indeks ostane aktivan u svojoj mjeri američke ekonomije. Zapravo, od početnih tvrtki uključenih u prosjek, samo General Electric ostaje dio suvremenog prosjeka, iako možda neće biti i dulje.

12

Broj tvrtki u izvornom industrijskom Dow Jones Industrial Average: američko pamučno ulje; Američki šećer; Američki duhan; Chicago Gas; Destilacija i hranjenje goveda; General Electric; Laclede Gas; Nacionalni vod; Sjevernoamerička; Tennessee ugljen, željezo i željeznica; Američka koža; i američka guma.

DJIA Komplikacije

Kao što ste mogli nagađati, izračunavanje DJIA-e danas nije tako jednostavno kao zbrajanje dionica i dijeljenje sa 30. Dow je živio u vremenima kada su se dionice i dividende dionica bile uobičajene, pa nije predvidio kako te korporativne akcije utjecao bi na prosjek.

Na primjer, ako tvrtka koja trguje sa 100 USD provodi podjelu 2 za 1, broj njezinih dionica udvostručuje se, a cijena svake dionice postaje 50 USD. Ova promjena cijena snižava prosjek iako nema temeljnih promjena u zalihama. Da bi se apsorbirali učinci promjena cijena od rascjepa, oni koji izračunavaju DJIA razvili su Dow-ov razdjelnik, broj prilagođen za unos događaja poput rascjepa koji se koristi kao djelitelj pri izračunavanju prosjeka.

Kako djeluje Dow razdjelnik?

Da bi se izračunao DJIA, dodaju se trenutne cijene od 30 dionica koje čine indeks, a zatim ih dijeli Dow razdjelnik, koji se stalno mijenja. Kako bi pokazali kako ova upotreba djelitelja funkcionira, stvorit ćemo indeks, Investopedia Mock Average (IMA). IMA se sastoji od 10 dionica, što ukupno iznosi 1.000 dolara kada se zbroje njihove dionice. Prema tome, u medijima citirani IMA iznosi 100 (1.000 ÷ 10 USD). Imajte na umu da je djelitelj u našem primjeru 10.

Recimo da jedna od dionica IMA-e prosječno trguje na 100 USD, ali prolazi 2-za-1, što smanjuje cijenu dionica na 50 USD. Ako naš razdjelnik ostane nepromijenjen, izračun za prosjek dao bi nam 95 (950 ÷ 10 $). To ne bi bilo točno, jer je dionica dionica samo promijenila cijenu, a ne vrijednost tvrtke. Da bismo nadoknadili učinke rascjepa, moramo podesiti razdjelnik prema dolje na 9, 5. Na taj način, indeks ostaje na 100 (950 ÷ 9, 5 USD) i točnije odražava vrijednost dionica u prosjeku. Ako ste zainteresirani za pronalaženje trenutnog Dow-ovog djelitelja, možete ga pronaći na web stranicama Dow Jones indeksa i Chicago Trade Trade-a.

DJIA kao vrijednost dolara

Da biste shvatili kako promjena određene dionice utječe na indeks, podijelite promjenu cijena dionica prema trenutnom djelitelju. Na primjer, ako je Walmart (WMT) porastao za 5 USD, podijelite pet s trenutnim djeliteljem (0, 14523396877348), što je jednako 34, 42. Dakle, ako je DJIA na dan porasla 100 bodova, Walmart je bio odgovoran za 34, 42 boda poteza.

Vaganje indeksa

Metoda DJIA za izračunavanje indeksa poznata je kao metoda ponderiranih cijenama: Tvrtke se rangiraju na temelju njihovih cijena dionica. Uz to što se trebate baviti rascjepom dionica, nedostatak ove metode je taj što ne odražava činjenicu da je promjena u vrijednosti 1 USD za dionice od 10 dolara mnogo značajnija (postotno mudra) od promjene 1 dolara za dionice od 100 dolara. Zbog problema povezanih s ponderiranjem cijena, većina ostalih glavnih indeksa, poput S&P 500, tržišno je kapitalizirana - to jest, tvrtke su rangirane prema broju izdanih dionica, pomnoženo s vrijednošću po dionici.

Dowww od Dow

To je samo jedan nedostatak DJIA-e. Drugi je odraz činjenice da je danas tržište dionica mnogo geografski raspodijeljeno i fragmentirano prema veličini i industriji poduzeća. Tijekom ranih 1900-ih industrijska revolucija potaknula je stvaranje velikih poduzeća industrijskog tipa, od kojih su mnoga bila smještena u SAD-u, koja su bila reprezentativna za cjelokupnu ekonomiju. No, tehnološkim napretkom i pojavom svjetskog spleta, širenje tvrtki se povećalo višestruko, a stvaranje ili povećanje broja ekonomski smislenih industrija s tvrtkama koje se nalaze bilo gdje u svijetu oblikovalo je tržište koje je gotovo potpuno međusobno povezani i međuovisni. Zbog fragmentirane, globalne prirode današnjeg tržišta, mnogi smatraju da Dow nije odgovarajući pokazatelj cjelokupne ekonomije.

Dow i ekonomija

Unatoč svojim ograničenjima, Dow i dalje obavlja tri važne funkcije na današnjem tržištu:

1. Prvo, duga povijest Dow-a služi kao podsjetnik i usporedba današnjeg tržišta u odnosu na ranija tržišta. Analiza trendova uvijek je važna kada se pokušava predvidjeti budućnost i dugovječnost Dow-a služi ovoj svrsi bolje od svih ostalih indeksa.
2. Drugo, dok Dow prati samo 30 velikih američkih kompanija, ove tvrtke uključuju sve industrije osim komunalnih i prijevoznih usluga, stvarajući širok pregled ekonomije. Općenito, tržište dionica je vodeći pokazatelj, a trend Dow-a mogao bi se tumačiti kao predstavljajući trend gospodarstva u sljedećoj godini. On možda nema prediktivnu moć u utvrđivanju razine gospodarske aktivnosti, ali trebao bi imati mogućnost predviđanja usmjerenja.
3. Treće, Dow prikuplja neupitnu i možda neopravdanu pažnju pažnje od strane medija. Izvješćivanje o tome kako je Dow djelovao određenog dana je rašireno i koristi se kao posrednik za stanje ekonomije. Iako Dow nije u potpunosti reprezentativan za globalno tržište temeljeno na tehnologiji, psihološka povezanost toga sa stanjem ekonomije je duboka.

Donja linija

Nakon 137 godina kao marker glavnih tržišnih kretanja, DJIA je i dalje jedan od najprepoznatijih i citiran od svih tržišnih indeksa. Iako možda ne predstavlja nove tržišne mogućnosti i brzorastuće tvrtke u ranoj fazi, a možda ne pokazuje i ukupnu ekonomsku snagu američkog gospodarstva s obzirom da većina kompanija u indeksu ostvaruje visok postotak prihoda izvan SAD-a, pruža neke vrijedne svrhe. Dakle, unatoč svim svojim nedostacima, Dow je i dalje jedan od najgledanijih pokazatelja uspješnosti dionica i oblika američke ekonomije. (Za povezano čitanje, pogledajte „Što mjeri prosječni industrijski rezultat Dow Jones?“)