Sama zarada nije dovoljna: Goldman Sachs

Iako su snažni korporativni profiti u prvom tromjesečju 2018. godine pomogli da se povećaju američki vlasnički udjeli u razdoblju povećane volatilnosti, jedan tim analitičara na ulici kaže da će korist biti ograničena budući da na devetogodišnjem tržištu bikova utječe niz drugih faktora. (Vidi također: Signali za prodaju 'glavna ispravka': Jim Mellon. )

U bilješci za klijente u četvrtak, strategi u Goldman Sachsu poništili su svoja očekivanja od dobitka S&P 500 do 2020., ali napisali su da ne očekuju da će poboljšana klima imati značajan utjecaj na povrat kapitala, kako je izvijestio CNBC. Dok analitičari vide nastavak porasta gospodarskog rasta u SAD-u, korporativne dobiti i cijena dionica do 2019., oni zabrinutost politike vide kao blok puta koji prevazilazi neke od posljedica vjetra.

"Potencijal uvažavanja ograničit će se pooštravanjem monetarne politike, ravnomjernom krivuljom prinosa, porastom tenzija u trgovini i predstojećim srednjoročnim kongresnim izborima", napisao je glavni američki strateg za vrijednosne papire David J. Kostin.

Nesigurnost politike važi za procjene

Goldman je podigao procjenu zarade za cijelu godinu u 2018. s 150 na 159 USD, odražavajući 19% porast u odnosu na prošlu godinu i ispod 19, 8% konsenzusne prognoze FactSet-a. U 2019. strategi očekuju da će rast zarade usporiti sa 7% na 170 USD, a opet u 2020. na 5% na 163 dolara.

Dok će profit i dalje rasti, Kostin ne očekuje da će se udvostručiti i dalje povećavati u onom veličini, kao što to imaju na devetogodišnjem tržištu bikova. Očekuje da će razina cijene do zarade ostati na 17 puta, što odražava dobitak od 3, 6% za S&P 500 kako bi godinu zatvorio na 2.850. Prognoza Goldmana za 2019. za S&P 500 na 3.000 podrazumijeva povećanje od 5, 3% u odnosu na cilj za 2018. godinu, što je samo polovina onoga što ulagači očekuju na tržištu s vremenom, kako primjećuje CNBC.

Među političkim problemima, rastuće kamatne stope ističu se Kostinu kao potencijalnim stražnjim vjetrom, napominjući da se ulagači trebaju usredotočiti na to je li dobitak veći od 0, 1% bodova mjesečno, a ne na opsjednutost iznad 3% prinosa za 10-godišnju blagajnu. Goldmanov strateg je brzo kretanje stopa obično dočekao s nižim tržišnim procjenama.

Investicijska banka favorizira rast nad vrijednošću i cikličnost u odnosu na obrambene igre, povećavajući ocjenu informacijske tehnologije za prekomjernu težinu i svodeći industrijske na neutralne. (Vidi također: Uklanjanje GE-a iz Dow-a dobro za investitore: Goldman. )