Zbog marljivosti

Razmišljate o kupnji u hedge fond? Nakon što je hedge fond odabran za daljnju procjenu, prvi korak u postupku potrebne provjere jest faza prikupljanja podataka. Informacije se mogu dobiti od upravljača hedge fondova ili izvora treće strane, ovisno o vrsti informacija i traženoj razini detalja. (Pogledajte također: Potraga za hedge fondovima .)

U većini slučajeva, kada zahtijeva informacije od upravitelja hedge fondova, investitor mora biti u mogućnosti identificirati se kao akreditirani investitor ili registrirani savjetnik za ulaganja (RIA). Ovaj zahtjev također postaje obavezan za dobivanje informacija iz mnogih izvora. Neki menadžeri hedge fondova zahtijevaju samo potpisan dokument u kojem se navodi da ulagač potvrđuje svoj status akreditiranog ulagača, dok drugi mogu tražiti toliko da zatraže osobne financijske izvještaje. Drugim riječima, ne možete pažljivo istražiti hedge fond ako nemate resurse za kupnju. Pod pretpostavkom da imate resurse i iskustvo potrebno za ulaganje u hedge fond, važno je provesti svoju skrbnu skrb kako bi se osiguralo da stavljate novac na najproduktivnije moguće mjesto. Otkrijte što sve morate znati da biste donijeli odluku i gdje pronaći te informacije.

Zahtjev za dokument

Jedan od najjednostavnijih dokumenata za pregled je ono što se često naziva karta. Katalog prezentacija predstavlja prezentaciju koja opisuje tvrtku i njezinu strategiju financiranja, a često sadrži detalje o strategiji i postupku menadžera, biografije osoblja osoblja i povijesti rada.

Spisak knjiga odličan je izvor za preliminarno utvrđivanje je li opravdana dubinska provjera opravdanosti. Do sada, mnogo onoga što ulagač zna o hedge fondu jesu podaci o uspješnosti, tako da detaljno objašnjenje strategije fonda može omogućiti investitoru da utvrdi je li to fond koji vrijedi provesti. Knjige knjiga mogu se značajno razlikovati od jednog hedge fonda do drugog. Neke knjižice sadrže nekoliko vizualnih pomagala, poput grafikona i tablica, kako bi se objasnila strategija menadžera i metodologija ulaganja. Drugi se mogu razlikovati u razini pružene pojedinosti, od kratkih sažetaka svoje investicione strategije do rasprave o portfelju i detaljima pozicije. Nakon pregleda, knjižnica će dati investitoru adekvatan opis fonda.

Ako fond izgleda zanimljivo, ulagač bi pregledao memorandum o ponudi i dokumente o pretplati. Oba su pravni dokumenti, a investitor bi trebao pažljivo paziti na njihov pregled. Dva važna područja kojima se treba istražiti su navedeni ciljevi ulaganja i opis vrijednosnih papira u koje je hedge fond dopušten ulagati. Zaštitni fondovi postaju fleksibilniji što omogućava ulaganje u vrijednosne papire izvan temeljnih mogućnosti fonda i povijesnih trendova. Omogućujući širi mandat, fondovi mogu uložiti oportunističke investicije u privremeno atraktivne sektore ili pomaknuti fokus kada im stil ulaganja nije naklonjen. Iako bi to moglo dati menadžeru hedge fondova više mogućnosti za ulaganje, također bi moglo pokrenuti pitanja upravljanja rizikom za ulagača.

Ulagač se treba osjećati ugodno s razinom fleksibilnosti svojstvenom investicijskom mandatu. Ako investitor traži upravitelja hedge fondova arbitražnog postupka za spajanje, primjerice, on bi trebao biti oprezan s investicijskim mandatom koji također omogućuje menadžeru hedge fondova da ulaže u robe, terminske ili privatne kapitalne ulaganja, koje nisu nužno spajanje arbitraže, vrste ulaganja. Šira ulaganja u investicije mogu potencijalno promijeniti rizik ili vratiti očekivanja hedge fonda i mogu imati posljedice na likvidnost. Pazite na vrlo široke mandate.

Uvjeti ulaganja

Investitor također treba pregledati uvjete ulaganja. Uvjeti ulaganja uključuju, između ostalog, minimalne iznose ulaganja, klase dionica, uvjete naknade, otkupne uvjete i otkazne rokove.

• Minimalno ulaganje: Ne samo što investitor može odrediti procjene svojih vlastitih iznosa izdvajanja, već minimalno ulaganje također može investitoru dati predstavu o vrstama ulagača u fond. Viši minimumi ukazuje na veći broj institucionalnih ulagača ili ultra visokih neto vrijednosti pojedinaca u usporedbi s nižim minimumima, što bi značilo veći broj pojedinačnih ulagača.
• Klase dijeljenja: Neki će fondovi imati samo jedan razred dionica. Drugi će, međutim, imati više klasa dionica koje mogu imati različite uvjete ulaganja, strukturu naknada ili investicijski mandat. Važno je napomenuti da neke klase dionica dopuštaju manje likvidna ulaganja od ostalih klasa dionica.
• Uvjeti naknade: Industrijska norma je "dva i 20". To znači da fond naplaćuje 2% imovine pod upravljanjem (naknada za upravljanje) i 20% dobiti (poticajna naknada). Uvjeti naknade također trebaju uključivati ​​visoku ocjenu vode, što zahtijeva da hedge fond prijeđe bilo koji prethodno visoki iznos prije prikupljanja poticajnih naknada.
• Uvjeti otkupa i razdoblje obavijesti: Dok neki fondovi dopuštaju mjesečno podizanje novca, drugi će dopustiti samo tromjesečna, polugodišnja ili godišnja otplata. Ovi uvjeti imaju kritične implikacije na likvidnost i postupak upravljanja portfeljem. Međutim, investitor treba procijeniti uvjete u odnosu na strategiju ulaganja fonda i utvrditi njihovu kompatibilnost. Periodična razdoblja otkupa nisu nužno nedostatak jer investitor može radije osigurati da se neće dogoditi velika, česta otkupljenja ulagača. Neka sredstva bit će kažnjena čestim otkupima ulagača.

Konferencijski poziv

Prije konferencijskog poziva, investitor bi trebao dobiti sve informacije potrebne za donošenje odluke o ulaganju. Da bi se pripremio za konferencijski poziv, investitor treba dovršiti sljedeće aktivnosti:

1. Izradite popis relevantnih pitanja na koja bi trebalo odgovoriti tijekom cijelog postupka provjere.
2. Obavezno pregledajte štrajk, nudeći podatke i podatke o izvedbi. Te će informacije biti temelj na kojem će se graditi razgovor i mogu odgovoriti na mnoga pitanja prije konferencijskog poziva.
3. Zakažite pogodno vrijeme za poziv i uzmite u obzir da upravitelj hedge fonda možda neće htjeti razgovarati tek nakon radnog vremena na tržištu.
4. Provjerite jesu li pravi ljudi na pozivu, tako da vrijeme ne bi gubilo traženje drugih. Poziv ne bi trebao trajati više od sat vremena, a ovo vrijeme želite iskoristiti.
5. Ako će s gledišta investitora biti pozivano više osoba, obavezno koordinirajte razgovor kako on ne bi postao kaotična sesija pitanja i odgovora. Cilj je voditi iscrpni dijalog s upraviteljem hedge fondova, a ne samo ispuniti upitnik.
6. Neka upravitelj fonda opiše svoja dosadašnja iskustva, kako se razvijala njegova strategija i kakva je njegova vizija za budućnost. Menadžer bi trebao biti u stanju ispričati priču koja vodi do njegovog ili njezinog trenutnog procesa ulaganja i kako će on osigurati iznadprosječne prinose u trenutnom i budućem okruženju.
7. Zatražite od menadžera da opiše konkretna prethodna ulaganja koja su bila uspješna i ona koja su bila neuspjeha. Menadžer bi trebao biti u stanju opisati neuspjehe i naučene lekcije iz njih.
8. Opišite svoj postupak donošenja odluka i sljedeće korake.
9. Unesite mogućnost posjeta uredu i odredite odgovarajuću kontakt osobu koja će organizirati posjet.

Posjeta u uredu

Ovisno o vrsti strategije hedge fondova i količini outsourcinga hedge fonda koji je proveden, uredski posjet trebao bi biti od nekoliko sati pa sve do nekoliko dana. Mnogi hedge fondovi sve više prebacuju svoje poslove u back office, tako da posjet uredu možda ne uključuje procjenu sposobnosti back-officea.

Uredske posjete trebale bi se provoditi godišnje. Iako se komunikacija treba redovito odvijati tijekom cijele godine, važno je povremeno posjećivati ​​ne samo da izgradite odnos s upraviteljem hedge fondova, već i vizualno procijenite sve promjene u uredskom okruženju, osoblju ili čak fizičkim izgled upravitelja hedge fonda kako bi utvrdio sve promjene koje mogu ukazivati ​​na visoku razinu stresa ili loše zdravlje.

Prilikom posjete uredu važno je sastati se sa svim relevantnim osobljem i potrošiti dovoljno vremena sa svakim kako bi procijenili njihove mogućnosti i izloženost fonda određenim rizicima.

• Donositelji odluka o ulaganju: Najvažnija osoba s kojom ćete se susresti tijekom uredskog posjeta očito je osoba ili ljudi koji donose odluke o ulaganju. Ovo je sjajno vrijeme da se pozabavimo detaljima o temama o kojima se razgovaralo tijekom početnog konferencijskog poziva ili problemima koji su se pojavili tijekom neprekidnog postupka dubinske provjere.
• Generatori ideja: Menadžeri hedge fondova mogu sami razvijati ideje, oslanjati se na tim analitičara koji će otkriti nove mogućnosti ili koristiti kombinaciju to dvoje, bilo u pojedinačnom ili timskom pristupu. Važno je za investitora intervjuirati sve koji doprinose ideji i procesu ulaganja u slučaju da vrhunski suradnik napusti tvrtku.
• Upravitelj rizika ili Odbor: U idealnom slučaju, fond će imati zasebne timove za ulaganje i rizik s timom za rizik zaduženim za nadzor portfelja i osiguravanje njegovog održavanja unutar ciljanih parametara rizika.
• CFO / Operations Manager: Menadžment ureda trebao bi biti u stanju opisati sve procese tvrtke, a ulagač će se usredotočiti na financijsku kontrolu poput autoriteta za potpisivanje ugovora, poštivanja propisa, procesa izvršenja trgovine i financijskog izvještavanja, između ostalog.

Neke od specifičnih funkcija mogu uključivati:

• IT: Ovo uključuje trgovinski softver i sustave, softver za analizu rizika portfelja, baze podataka i sustave za pohranu i planiranje u kriznim situacijama u slučaju katastrofe.
• Računovodstvo: To uključuje izračun neto vrijednosti imovine, reviziju fondova i upravljanje fondovima.
• Upućivanja: Investitori koji su trenutno ili su već bili uloženi u fond prije mogu pružiti dobru ideju o komunikaciji, poštenju i dosljednosti menadžera.

Druge podatke

Konačno, postoje javni i honorarni izvori koji se mogu koristiti za prikupljanje dodatnih informacija o fondu i njegovim direktorima. Internetski i tiskani izvori vijesti kao što su The Wall Street Journal, Google, FINalternatives, hedgefund.net, Aldbourne Village, Yahoo, LexisNexis i razni drugi izvori mogu se koristiti za traženje najava ili vijesti o tvrtki ili pojedinim direktorima.

Donja linija

Pravilna pažnja hedge fonda ovisi o mogućnosti učinkovitog prikupljanja i analiziranja podataka o fondu. Zaštitni fond može ponuditi podatke koji se ne traže, ali investitor treba pretpostaviti da će se pružati samo tražene informacije. Stoga će pravilan popis dokumenata, upitnika i intervjua osigurati da je investitor pravilno informiran o fondu prije nego što donese odluku o investiranju. Imajte na umu da postupak prikupljanja podataka pretpostavlja iskrenost upravitelja hedge fonda u pružanju potpunih i točnih informacija i da će se namjerna prijevara vjerojatno otkriti postupkom detaljne provjere.