Visoki minus niski (HML)

Što je visoki minus nizak (HML)?

Visoki minimalni minus (HML), koji se također naziva premijom vrijednosti, jedan je od tri faktora koji se koriste u Fama-francuskom trofaktorskom modelu. HML računi za raspodjelu prinosa između vrijednosnih i rastnih zaliha te tvrde da tvrtke s visokim omjerima između knjige i tržišta, poznate i kao vrijednosne zalihe, nadmašuju one s nižim vrijednostima knjige i tržišta, poznate kao zalihe rasta.

Ključni odvodi

• Visoki minus niski (HML) sastavni je dio Fama-francuskog trofaktorskog modela.
• HML se odnosi na bolje vrijednosti zaliha vrijednosti u odnosu na rast zaliha.
• Uz još jedan faktor, Mali minus veliki (SMB), HML se koristi za procjenu viška povrata portfelja.

Razumijevanje visokog niskog minusa (HML)

Da bismo razumjeli HML, važno je najprije imati osnovno razumijevanje Fama-francuskog trofaktorskog modela. Fuma-francuski trofaktorski model koji su 1992. osnovali Eugene Fama i Kenneth French, koristi tri faktora, od kojih je jedan HML, kako bi objasnio višak povrata u portfelju menadžera.

Koncept koji stoji iza modela je taj da prinosi koje generiraju portfeljski menadžeri dijelom nastaju zahvaljujući faktorima koji su izvan kontrole menadžera. Naime, vrijednosne su dionice povijesno nadmašile zalihe rasta u prosjeku, dok su manje tvrtke imale bolji učinak od velikih.

Veliki dio uspješnosti portfelja može se objasniti opaženom tendencijom malih i vrijednosnih zaliha da u prosjeku nadmašuju velike ili one orijentirane na rast.

Prvi od ovih čimbenika (nadmašljivost vrijednosnih zaliha) naziva se izrazom HML, dok se drugi faktor (učinak manjih tvrtki) naziva izraz "Mali minus veliki" (SMB). Određivanjem kolike se uspješnosti menadžera može pripisati tim faktorima, korisnik modela može bolje procijeniti vještinu menadžera.

U slučaju faktora HML, model pokazuje je li menadžer oslonjen na premiju vrijednosti ulažući u dionice s visokim omjerima knjige i tržišta kako bi ostvario nenormalan povrat. Ako menadžer kupuje samo zalihe vrijednosti, regresija modela pokazuje pozitivan odnos prema HML faktoru, što objašnjava da se portfeljski prinosi mogu pripisati premiji na vrijednost. Budući da model može objasniti više prinosa portfelja, originalni višak povrata menadžera smanjuje se.

Fama i francuski model pet faktora

Fama i Francuzi su 2014. godine ažurirali svoj model kako bi obuhvatili pet čimbenika. Uz originalna tri, novi model dodaje koncept da kompanije koje prijavljuju veću buduću zaradu imaju veće prinose na tržištu dionica, čimbenik koji se naziva i profitabilnošću. Peti faktor, koji se naziva investicija, odnosi se na unutarnja ulaganja i prinose tvrtke, sugerirajući da će kompanije koje agresivno ulažu u projekte rasta vjerojatno u budućnosti imati manje rezultata.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Definicija Fama i francuskog trofaktorskog modela Fama i francuski trofaktorski model proširili su CAPM na rizik veličine i vrijednosti vrijednosti kako bi objasnili razlike u raznolikim prinosima portfelja. više Mali minus veliki (SMB) Mali minus veliki (SMB) jedan je od tri faktora u Fama / francuskom modelu određivanja cijena dionica, koji se koristi za objašnjavanje povrata portfelja. više Definicija više faktora Model s više faktora koristi svoje faktore u svojim proračunima za objašnjenje tržišnih pojava i / ili ravnotežnih cijena imovine. više Definicija zaliha male vrijednosti Dionica male vrijednosti je dionica u društvu s malom tržišnom kapitalizacijom, ali izraz se također odnosi na dionice koje se trguju po ili ispod njegove knjigovodstvene vrijednosti. više Čitanje u učinku male tvrtke Učinak male firme je teorija koja tvrdi da manje kompanije, ili one s malom tržišnom kapitalizacijom, nadmašuju veće tvrtke. više Međusektorska analiza Analiza poprečnog presjeka uspoređuje jednu tvrtku sa industrijom u kojoj posluje. više partnerskih veza