Kako se ocjenjuju obveznice?

Ocjena obveznica je ocjena koju obveznici daju različite agencije za ocjenjivanje koja pokazuje njegovu kreditnu kvalitetu. Uzima u obzir financijsku snagu izdavatelja obveznice ili njegovu sposobnost da pravovremeno plati glavnicu i kamate obveznice.

Moody's, Standard and Poor's, Fitch Ratings i DBRS neke su od međunarodno najpoznatijih agencija za ocjenjivanje obveznica. Te organizacije pružaju investitorima kvantitativni i kvalitativni opis raspoloživih vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom. Općenito, "AAA" obveznica visoke ocjene nudi veću sigurnost i niži potencijal profita (niži prinos) od špekulativne obveznice s ocjenom "B".

Iako ova metrika daje osjećaj ukupnih karakteristika sigurnosti, koja vrsta temeljne analize ide u razlikovanje između kvaliteta obveznice?

Ključni odvodi

• Kreditne ocjene vrlo su važni pokazatelji kvalitete i rizičnosti obveznice.
• Agencije za ocjenjivanje koriste nekoliko mjernih podataka pri određivanju njihovog rejtinga za obveznice određenog izdavatelja.
• Računovodstvena bilanca poduzeća, izgledi za dobit, konkurencija i makroekonomski faktori igraju se u izračunavanju kreditnog rejtinga.

Određivanje ocjena za obveznice

Za financijsku instituciju ocjene se razvijaju na temelju posebnih unutarnjih i vanjskih utjecaja. Unutarnji čimbenici uključuju takve osobine kao što je ukupna ocjena financijske snage banke - mjera rizika koja ilustrira vjerojatnost da će institucija zahtijevati vanjsku novčanu potporu (Moody's primjenjuje ljestvicu gdje A odgovara financijski zdravoj banci, a E nalikuje slaboj), Ocjena ovisi o financijskim izvještajima poduzeća koji se analizira i odgovarajućim financijskim omjerima.

Vanjski utjecaji uključuju mreže s drugim zainteresiranim stranama, kao što su matična korporacija, agencije lokalne uprave i sistemske savezne potpore. Kreditna kvaliteta ovih stranaka također se mora istražiti. Nakon analize tih vanjskih čimbenika, daje se sveobuhvatni ukupni vanjski rezultat. U osnovi se ta ocjena dodaje unaprijed određenoj "unutarnjoj ocjeni" da bi se dobila ukupna ocjena poput BBB.

Prethodna smjernica pruža opći okvir koji Moody koristi u svojoj analizi. Specifične obveznice, poput hibridnih vrijednosnih papira, zahtijevaju dodatnu složenu analizu, kao što su temeljni uvjeti duga.

U cjelini, umjetnost ocjenjivanja obveznica proteže se izvan jednostavne analize omjera i brzog pregleda stanja poduzeća. Za različite industrije koriste se različite mjere, a drugi vanjski utjecaji igraju niz uloga u zamršenom procesu. Prognozirani pristup cjelokupnim ekonomskim uvjetima odozdo prema dolje, dubinski postupak specifičnosti sigurnosti, odozdo prema gore, zajedno sa statističkim procjenama raspodjele vjerojatnosti neplaćanja i ozbiljnosti gubitka, pruža investitorima nekoliko jednostavnih standardiziranih pisama za pomoć u kvantificiranju njihove investicije.,

Investicijska klasa vs junk obveznice

Ocjena obveznica je važan proces jer rejting upozorava ulagače na kvalitetu i stabilnost obveznice. To jest, ocjena uvelike utječe na kamatne stope, apetit za ulaganje i cijene obveznica. Nadalje, neovisne agencije za ocjenjivanje izdaju ocjene na temelju budućih očekivanja i izgleda.

Obveznice višeg ranga, poznate kao obveznice investicijskog razreda, smatraju se sigurnijim i stabilnijim ulaganjima koja su vezana za korporacije ili državne organe koji imaju pozitivne izglede. Obveznice investicijskog razreda sadrže ocjene od "AAA" do "BBB-" (ili Aaa do Baa3 za Moody-ovu ljestvicu rejtinga) i obično će se povećavati prinosi obveznica kako se ocjene smanjuju. Većina najčešćih vrijednosnih papira „AAA“ obveznica je u američkim državnim obveznicama.

Obveznice neinvesticijskog ranga ili „bezvrijedne obveznice“ obično nose ocjene „BB +“ do „D“ (Baa1 do C za Moody's), pa čak i „nisu ocjenjivane“. Obveznice koje nose ove ocjene vide se kao ulaganja u veći rizik koja mogu privlače pažnju investitora putem svojih visokih prinosa. Međutim, ulagači bezvrijednih obveznica trebaju imati na umu implikacije i rizike povezane s ulaganjem u obveznice koje izdaju tvrtke s izdavanjem likvidnosti. Dobar primjer obveznice neinvesticijskog ranga može se vidjeti stavom S&P-a o Jugozapadnoj energetskoj kompaniji, kojem je dodijeljena ocjena "BB +" obveznica i negativni izgledi. Neželjene obveznice se mogu raščlaniti u dvije druge kategorije:

• Padni anđeli - ovo je obveznica koja je nekada bila investicijski razred, ali je od tada smanjena na status bezvrijedne obveznice zbog lošeg kreditnog kvaliteta tvrtke izdavatelja.

Rising Stars - Suprotno od palog anđela, ovo je obveznica s ocjenom koja je povećana zbog poboljšanja kreditne kvalitete tvrtke koja je izdala. Zvijezda u usponu još uvijek može biti bezvrijedna obveznica, ali na putu je da bude kvalitet ulaganja.