Kako mogu izračunati prinos obveznice prilagođene inflaciji?

Standardne metode izračuna prinosa i dalje se primjenjuju na obveznice prilagođene inflaciji, samo će ulagači vjerojatnije obratiti pažnju na stvarni prinos s obveznicom prilagođenom inflaciji. Inflacijski prilagođene obveznice imaju prinose koji izgledaju niži od neprilagođenih (nominalnih) obveznica. Prinosi na obveznice prilagođene inflaciji određeni su u postotku stope koja je veća od izmjerene inflacije.

Da biste pronašli stvarni (a ne nominalni) prinos bilo koje obveznice, izračunajte godišnji rast i oduzmite stopu inflacije. Ovo je lakše za obveznice prilagođene inflaciji nego za neprilagođene obveznice koje se kotiraju samo u nominalnim promjenama.

Razmislite o razlici između američke državne obveznice (T-obveznica) i trezora-vrijednosnog papira zaštićenog od inflacije (TIPS). Standardna T-obveznica s nominalnom vrijednošću od 1000 USD i kuponskom stopom od 7% uvijek će vratiti 70 USD. SAVJET, s druge strane, prilagođava svoju nominalnu vrijednost prema inflaciji. Ako je inflacija tijekom godine 5%, TIPS-ova nominalna vrijednost od 1000 USD pretvorila bi se u 1.050 nominalnu vrijednost, čak i ako bi se cijena sekundarnog tržišta TIPS-a smanjila u isto vrijeme.

SAVJETI nominalne vrijednosti od 1000 USD s kuponom od 4% u početku bi donio povrat od 40 USD. Ako je inflacija prilagodila nominalnu vrijednost na 1.050 USD, kuponsko plaćanje bi umjesto toga iznosilo 42 USD (40 $ x 1, 05). Pretpostavimo da su se na sekundarnom tržištu TIPS-ovi trgovali po 925 USD. Izračun stvarnog prinosa upotrijebio bi sekundarnu tržišnu cijenu (kao i bilo koja druga obveznica) od 925 USD, ali bi koristio plaćanje kupona prilagođenom inflaciji u iznosu od 42 USD. Stvarni prinos bio bi 4, 54% (42 ÷ 925).

Na primjer, obveznice koje su povezane s indeksom potrošačkih cijena (CPI) stvaraju prinose koji imaju ugrađenu pretpostavku o inflaciji. Ako nominalne državne obveznice donose 5%, a TIPS daju 3% za isti rok dospijeća, pretpostavlja se da će godišnji CPI iznositi 2%. Ako stvarna inflacija tijekom godine pređe 2%, vlasnici obveznica TIPS-a dobivaju veći realni povrat od nominalnih vlasnika obveznica. Taj se prag od 2% naziva točka rasta razine inflacije, iza koje TIPS-ovi postaju bolji od nominalne obveznice.