Kako izračunavate višak povrata ETF-a ili indeksiranog uzajamnog fonda?

Za fondove kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) višak povrata trebao bi biti jednak mjeri prilagođenoj riziku (ili beta) koja prelazi referentnu vrijednost instrumenta ili godišnji omjer troškova. Lako je procijeniti indeksne uzajamne fondove prema referentnom indeksu: Samo oduzmite ukupni povrat referentne vrijednosti od neto vrijednosti fonda da biste pronašli višak povrata. Zbog troškova uzajamnog fonda višak povrata za indeksni fond obično je negativan.

U pravilu, investitori preferiraju indeksne uzajamne fondove i ETF-ove koji nadmašuju njihove referentne vrijednosti i imaju pozitivne viškove povrata. Neki investitori i analitičari vjeruju da je gotovo nemoguće stvoriti višak povrata tijekom dugog razdoblja za upravljanje uzajamnim fondovima zbog prevladavanja visokih naknada i nesigurnosti na tržištu. (Za povezano čitanje, pogledajte "Indeks uzajamnih fondova naspram indeksa ETF-ova.")

Izračunavanje viška povrata za burzovne fondove

Slično većini indeksnih uzajamnih fondova, većina ETF-a ima slabiju izvedbu u odnosu na svoje referentne indekse. ETF-ovi imaju viši prosječni višak povrata od indeksnih uzajamnih fondova.

Zamislite očekivani povrat ETF-a kao alfa ETF-a za određenu cijenu i profil rizika. Nekoliko različitih mjera rizika može se upotrijebiti za upoređivanje ETF-a s referentnom vrijednosti; jedan čest primjer je upotreba ponderiranih prosječnih troškova kapitala. Ako nemate ili ne želite koristiti omjer godišnjeg troška ili jednostavnu referentnu vrijednost za izračun viška povrata ETF-a, koristite ukupni povrat veći od očekivanog povrata na temelju formule modela za određivanje cijene kapitalne imovine.

CAPM formula se može napisati kako slijedi:

TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + na drugom mjestu: TEFTR = ukupni povrat ETFRRRR = stopa rizika bez povrataETFb = ETF betaMR = tržišni povrat = višak povrata \ početak {poravnanje} & \ tekst {TEFTR} = \ tekst {RFRR} + (\ tekst {ETFb} \ puta (\ tekst {MR} - \ tekst {RFRR})) + \ tekst {ER} \\ & \ textbf {gdje:} \\ & \ tekst {TEFTR} = \ tekst {Ukupno povrat ETF} \\ & \ tekst {RFRR} = \ tekst {stopa povrata bez rizika} \\ & \ tekst {ETFb} = \ tekst {ETF beta} \\ & \ tekst {MR} = \ tekst {povrat na tržištu} \\ & \ tekst {ER} = \ tekst {Višak povrata} \\ \ kraj {poravnano} TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + ERwhere: TEFTR = Ukupan povrat ETFRRFRR = Stopa povrata bez rizikaETFb = ETF betaMR = Market returnER = Višak povrata

Preuređena, formula izgleda ovako:

ER = RFRR + (ETFb × (MR-RFRR)) - TEFTR \ početak {poravnano} & \ tekst {ER} = \ tekst {RFRR} + (\ tekst {ETFb} \ puta (\ tekst {MR} - \ tekst {RFRR})) - \ tekst {TEFTR} \\ \ kraj {poravnano} ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR

Korištenjem CAPM metode možete usporediti dva portfelja ili ETF-ove s jednakim ili vrlo sličnim profilima rizika (beta) da biste vidjeli koji proizvodi najviše viška povrata. (Za srodna čitanja pogledajte „Model određivanja cijena kapitala: pregled.“)

Izračunavanje viška povrata za indeksna sredstva

Indeksni fondovi dizajnirani su za izbjegavanje velikih pozitivnih ili negativnih viška povrata u odnosu na njihov indeks. Tvorci indeksnih fondova koriste tehnike kontrole rizika i pasivno upravljanje kako bi umanjili očekivano odstupanje od referentne vrijednosti.

Izračunavanje viška povrata za indeksni fond je jednostavno. Da biste uzeli jednostavan slučaj, uporedite ukupne prinose zajedničkog fonda S&P 500 indeksa sa S&P 500 učinkom. Moguće je, iako malo vjerovatno, da indeksirani fond nadmaši S&P 500. U ovom slučaju višak povrata će biti pozitivan. Vjerojatnije je da će administrativne pristojbe povezane s uzajamnim fondovima proizvesti neznatno višak povrata.

(Za čitanje u vezi, pogledajte "Razumijevanje povrata uzajamnog fonda.")