Zašto je volatilnost važna za investitore

Burza može biti vrlo nestabilno mjesto, sa širokim rasponom godišnjih, tromjesečnih, čak i dnevnih promjena industrijskog prosjeka Dow Jones. Iako ova nestabilnost može predstavljati značajan rizik ulaganja, ako se ispravno iskoristi, može također stvoriti solidne prinose za probirljive investitore.

Ključni odvodi

• Volatilnost dionica na tržištu uglavnom je povezana s rizikom ulaganja; međutim, može se koristiti i za zaključavanje superiornih povrata.
• Hlapljivost se najčešće tradicionalno mjeri korištenjem standardnog odstupanja, što pokazuje koliko je čvrsto dionica grupirana oko srednjeg ili pokretnog prosjeka.
• Veća standardna odstupanja ukazuju na veće disperzije povrata kao i na veći rizik ulaganja.

Definirana volatilnost

Strogo definirana, volatilnost je mjera disperzije oko srednjeg ili prosječnog povrata vrijednosnog papira. Hlapljivost se može mjeriti standardnim odstupanjem, što signalizira koliko je cijena dionica grupirana oko srednjeg ili pokretnog prosjeka (MA). Kad se cijene skupa, standardno odstupanje je malo. Suprotno tome, kad su cijene široko raširene, standardno odstupanje je veliko.

Kao što opisuje moderna teorija portfelja (MPT), s vrijednosnim papirima veća standardna odstupanja ukazuju na veće disperzije povrata, zajedno s povećanim rizikom ulaganja.

Učinak na tržištu i volatilnost

U izvješću za 2011. godinu, Crestmont Research proučavao je povijesni odnos između uspješnosti dionica i volatilnosti. Za svoju analizu, Crestmont je koristio prosječni raspon za svaki dan za mjerenje volatilnosti indeksa Standard & Poor's 500 (S&P 500). Njihova su istraživanja otkrila da veća volatilnost odgovara većoj vjerojatnosti padajućeg tržišta, dok manja volatilnost odgovara većoj vjerojatnosti rasta tržišta. Ulagači mogu koristiti ove podatke o dugoročnoj volatilnosti dionica kako bi uskladili svoj portfelj s povezanim očekivanim prinosima.

Na primjer, kao što je prikazano u donjoj tablici, kada je prosječni dnevni raspon u S&P 500 nizak (prvi kvartil 0 do 1%), šanse su velike (oko 70% mjesečno i 91% godišnje) da će ulagači uživati ​​u dobiti od 1, 5% mjesečno i 14, 5% godišnje.

Kada se prosječni dnevni raspon pomiče do četvrtog kvartila (1, 9 do 5%), postoji vjerojatnost gubitka od -0, 8% za mjesec i -5, 1% gubitka za godinu. Učinci volatilnosti i rizika konzistentni su u čitavom spektru.

Izvor: Crestmont Research

Čimbenici koji utječu na nestabilnost

Regionalni i nacionalni ekonomski čimbenici, poput poreznih i kamatnih politika, mogu značajno pridonijeti smjernoj promjeni tržišta, a time potencijalno uvelike utječu na volatilnost. Na primjer, u mnogim zemljama, kada središnja banka postavlja kratkoročne kamatne stope za prekonoćno zaduživanje banaka, njihove burze često nasilno reagiraju.

Promjene u kretanju inflacije, plus industrijski i sektorski faktori, također mogu utjecati na dugoročne trendove na burzi i na nestabilnost. Na primjer, veliki vremenski događaj na ključnom području proizvodnje nafte može potaknuti povećane cijene nafte, što zauzvrat ubrzava cijenu zaliha nafte.

VIX je namijenjen budućnosti, koji će mjeriti očekivanu volatilnost tržišta u sljedećih 30 dana.

Procjena trenutne volatilnosti na tržištu

Indeks volatilnosti opcija Board Board-a u Chicagu (CBOE) otkriva volatilnost tržišta i mjeri rizik investitora izračunavši podrazumijevanu volatilnost (IV) u cijenama košarice putnih i pozivnih opcija na indeksu S&P 500. Visoka VIX čitanja obilježavaju razdoblja veće volatilnosti na burzi, dok niska čitanja označavaju razdoblja niže volatilnosti. Općenito govoreći, kada VIX poraste, S&P 500 pada, što obično signalizira dobro vrijeme za kupnju zaliha.

Donja linija

Veća razina volatilnosti koja dolazi s tržištima medvjeda može izravno utjecati na portfelje, dok investitorima dodaje stres jer promatraju kako vrijednost njihovih portfelja opada. To često potiče ulagače na ponovno uspostavljanje ravnoteže njihovog portfelja između dionica i obveznica, kupnjom više dionica, jer cijene padaju. Na taj način, nestabilnost tržišta nudi srebrnu oblogu investitorima, koji iskorištavaju situaciju. (Za čitanje u vezi pogledajte „Kako se kladiti na volatilnost kada VXX istekne“)