Kako procijeniti bilans stanja poduzeća

Za ulagače dionica, bilanca je važan financijski izvještaj koji bi se trebao protumačiti prilikom razmatranja ulaganja u društvo. Bilanca je odraz imovine i obveza koje društvo posjeduje u određenom trenutku. Snaga bilance poduzeća može se procijeniti pomoću tri široke kategorije mjerenja kakvoće ulaganja: adekvatnost obrtnog kapitala, učinak imovine i struktura kapitalizacije.

Ciklus pretvorbe gotovine (CCC)

Ciklus konverzije novca ključni je pokazatelj adekvatnosti položaja radnog kapitala tvrtke. Uz to, CCC je pokazatelj sposobnosti tvrtke da efikasno upravlja s dvije najvažnije imovine - potraživanjem i zalihama.

Izračunato u danima, CCC odražava vrijeme potrebno za prikupljanje na prodaju i vrijeme potrebno za prebacivanje zaliha. Što je kraći ciklus, to je bolje. Novac je kralj, a pametni menadžeri znaju da je brzo obrtni kapital profitabilniji od neproduktivnog obrtnog kapitala koji je povezan s imovinom.

CCC = DIO + DSO − DPOgdje: DIO = preostali dani zalihaDSO = otvoreni dani u prodajiDPO = dana nepodmirena dana u danima \ početak {poravnanje} & \ tekst {CCC} = \ tekst {DIO} + \ tekst {DSO} - \ tekst {DPO } \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {DIO} = \ text {Dnevni oglasni prostor neispravan} \\ & \ text {DSO} = \ text {Dani izvanredne prodaje} \\ & \ text {DPO} = \ tekst {Neplaćene obveze za dane}}

Ne postoji niti jedna optimalna metrika za CCC, koja se također naziva i operativni ciklus tvrtke. U pravilu, na CCC tvrtke bit će snažno utjecati vrsta proizvoda ili usluge koju pruža i karakteristike industrije.

Ulagači koji traže kvalitetu ulaganja u ovom području bilance poduzeća moraju pratiti CCC kroz duže vremensko razdoblje (na primjer, pet do 10 godina) i usporediti njegov učinak s rezultatima konkurencije. Dosljednost i / ili smanjenje operativnog ciklusa su pozitivni signali. Suprotno tome, pogrešna vremena prikupljanja i / ili povećanje priručnog inventara obično su negativni pokazatelji kakvoće ulaganja.

5 savjeta za čitanje bilance

Omjer prometa s fiksnom imovinom

Nekretnine, postrojenja i oprema (PP&E) ili stalna imovina još su jedan važan pokazatelj u bilanci stanja tvrtke. Ova vrijednost često predstavlja jednu najveću komponentu ukupne imovine tvrtke. Čitatelji trebaju napomenuti da je izraz osnovna imovina skraćenje financijskog stručnjaka za PP&E, iako se u investicijskoj literaturi ponekad navodi ukupna dugotrajna imovina tvrtke kao njezina osnovna imovina.

Ulaganje tvrtke u osnovna sredstva u velikoj mjeri ovisi o vrsti poslovanja. Neke tvrtke su kapitalno intenzivnije od drugih. Veliki proizvođači opreme za kapital, poput proizvođača poljoprivredne opreme, zahtijevaju velika ulaganja u osnovna sredstva. Tvrtkama za usluge i proizvođačima računalnog softvera potreban je relativno mali iznos osnovnih sredstava. Glavni proizvođači obično imaju 30% do 40% svoje imovine u PP&E. Prema tome, omjeri prometa stalnih sredstava različit će se u različitim djelatnostima.

Koeficijent prometa stalnih sredstava izračunava se kao:

Promet s fiksnom imovinom = Neto prodaja Srednja vrijednost stalne imovine \ početak {usklađeno} & \ tekst {Promet s fiksnom imovinom} = \ frac {\ text {Neto prodaja}} {\ tekst {Prosječna osnovna imovina}} \ \ \ kraj {usklađeni} Promet s fiksnom imovinom = prosječna prodaja fiksne imovine

Ovaj pokazatelj omjera prometa sa stalnom imovinom, sagledan s vremenom i u usporedbi s onim od konkurencije, daje investitoru ideju o tome koliko učinkovito rukovodstvo tvrtke koristi ovu veliku i važnu imovinu. To je gruba mjera produktivnosti osnovnih sredstava tvrtke s obzirom na ostvarenje prodaje. Što je veći broj prenosa PP&E veći, to bolje. Očito bi ulagači trebali tražiti dosljednost ili povećanje stope obrta stalnih sredstava kao pozitivne bilansne kvalitete ulaganja.

Omjer povrata sredstava

Prinos na aktivu (ROA) smatra se koeficijentom profitabilnosti - pokazuje koliko tvrtka zarađuje na svojoj ukupnoj imovini . Bez obzira na to, vrijedno je pogledati omjer ROA kao pokazatelj uspješnosti imovine.

Omjer ROA (postotak) izračunava se kao:

ROA = Neto prihodi prosječna ukupna imovina \ početak {usklađeno} & \ tekst {ROA} = \ frac {\ tekst {Neto prihod}} {\ tekst {prosječna ukupna imovina}} \\ \ kraj {usklađeno} ROA = prosječan ukupni iznos Prihodi od AssetsNet

Omjer ROA izražava se kao postotni povrat usporedbom neto prihoda, dna retka u računu dobiti i gubitka, s prosječnim ukupnim sredstvima. Visok postotni povrat podrazumijeva dobro upravljana imovina. Opet je omjer ROA najbolje upotrijebljen kao usporedna analiza vlastitih povijesnih performansi i tvrtki u sličnoj djelatnosti.

Utjecaj nematerijalne imovine

Brojna nefizička imovina smatra se nematerijalnom imovinom koja je široko kategorizirana u tri različite vrste: intelektualno vlasništvo (patenti, autorska prava, zaštitni znaci, trgovačka marka, itd.), Odgođeni troškovi (kapitalizirani troškovi) i kupljena goodwill (trošak ulaganje veće od knjigovodstvene vrijednosti).

Nažalost, postoji mala ujednačenost u prikazima bilance nematerijalne imovine ili terminologiji koja se koristi u opisima računa. Nematerijalne stvari često se pokopavaju u drugoj imovini i objavljuju se samo u bilješci u financijskim podacima.

Dolari uključeni u intelektualno vlasništvo i odgođeni troškovi obično nisu značajni i u većini slučajeva ne jamče mnogo analitičkog nadzora. Međutim, ulagače se potiče da pažljivo razmotre iznos kupljenog goodwilla u bilanci stanja - nematerijalne imovine koja nastaje prilikom stjecanja postojećeg poslovanja. Neki investicijski profesionalci nisu ugodni zbog velike količine kupljene dobre volje. Povratak tvrtki koja je preuzela tvrtku ostvarit će se samo ako će u budućnosti akviziciju moći pretvoriti u pozitivnu zaradu.

Konzervativni analitičari oduzet će iznos kupljenog goodwill-a od vlasničkog kapitala, kako bi postigli opipljivu neto vrijednost tvrtke. U nedostatku preciznog analitičkog mjerenja za donošenje prosudbe o utjecaju ove odbitke, ulagači koriste zdrav razum. Ako odbitak kupljenog goodwilla ima materijalno negativan utjecaj na kapital u poziciji tvrtke, trebao bi vas zabrinjavati. Na primjer, bilanca umjerenog levera mogla bi biti neprivlačna ako njezine dužničke obveze ozbiljno prelaze njegovu opipljivu kapitalnu poziciju.

Tvrtke stječu druge tvrtke, pa tako kupljeni goodwill predstavlja život u financijskom računovodstvu. Ulagači, međutim, trebaju pažljivo razmotriti relativno veliku količinu kupljenog goodwilla na bilanci stanja. Utjecaj ovog računa na kvalitetu ulaganja u bilanci treba procijeniti u odnosu na njegovu komparativnu veličinu s vlasničkim kapitalom i stopom uspješnosti tvrtke s akvizicijama. Ovo je zaista poziv na presudu, ali onaj koji treba uzeti u obzir.

Donja linija

Imovina predstavlja stavke vrijednosti koje društvo posjeduje, koje posjeduje ili dospijeva. Od različitih vrsta stavki koje tvrtka posjeduje, potraživanja, zalihe, PP&E i nematerijalna sredstva obično su četiri najveća računa na strani imovine bilance. Stoga je snažna bilanca izgrađena na učinkovitom upravljanju ovim glavnim vrstama imovine, a snažan portfelj izgrađen je na znanju čitanja i analiziranja financijskih izvještaja.