Kako se količinski povećava investicijski rizik

Iako diverzifikacija i raspodjela imovine mogu poboljšati prinose, sustavni i nesustavni rizici su svojstveni ulaganju. Međutim, zajedno s učinkovitom granicom, statističke mjere i metode, uključujući vrijednost rizika (VaR) i model određivanja cijena kapitalnih sredstava (CAPM), su korisni načini za mjerenje rizika. Razumijevanje ovih alata može pomoći ulagaču da razlikuje ulaganja visokog rizika od stabilnih.

Moderni portfelj i učinkovita granica

Ulaganje na financijska tržišta može predstavljati značajne rizike. Suvremena teorija portfelja (MPT) procjenjuje maksimalni očekivani povrat portfelja za određeni iznos rizičnosti portfelja. U okviru MPT-a, na osnovu raspodjele imovine, diverzifikacije i ponovnog uspostavljanja ravnoteže konstruira se optimalni portfelj. Raspodjela imovine, zajedno s diverzifikacijom, je strategija dijeljenja portfelja među različitim vrstama imovine. Optimalna diverzifikacija uključuje držanje više instrumenata koji nisu u pozitivnoj vezi.

Ključni odvodi

• Investitori mogu pomoću modela pomoći u razlikovanju rizičnih i stabilnih ulaganja.
• Moderna teorija portfelja koristi se za razumijevanje rizika portfelja u odnosu na njegov povrat.
• Diverzifikacija može umanjiti rizik, a optimalna diverzifikacija se postiže izgradnjom portfelja nekoormirane imovine.
• Učinkovita granica je skup portfelja koji su optimizirani u smislu raspodjele imovine i diverzifikacije.
• Beta, standardna odstupanja i VaR mjere rizik, ali na različite načine.

Alfa i Beta omjeri

Kada je u pitanju kvantificiranje vrijednosti i rizika, dvije su statističke metrike, alfa i beta, korisne za ulagače. Oba su omjeri rizika koji se koriste u MPT-u i pomažu u određivanju profila rizika / nagrade investicijskih vrijednosnih papira.

Alpha mjeri uspješnost investicijskog portfelja i uspoređuje ga s referentnim indeksom, kao što je S&P 500. Razlika između prinosa portfelja i referentnog indeksa naziva se alfa. Pozitivna alfa jednog znači da je portfelj nadmašio vrijednost za 1%. Isto tako, negativna alfa označava slabiju vrijednost ulaganja.

Beta mjeri nestabilnost portfelja u odnosu na referentni indeks. U CAPM-u se koristi statistička mjera beta, koja koristi rizik i vraća vrijednost imovine. Za razliku od alfe, beta bilježi kretanja i promjene u cijenama imovine. Beta veća od jedne ukazuje na veću volatilnost, dok beta ispod jedne znači da će sigurnost biti stabilnija.

Na primjer, Starbucks (SBUX), s beta koeficijentom 0, 50, predstavlja manje rizično ulaganje od Nvidia (NVDA), koji ima beta 2, 47, od 14. listopada 2019. Vjerodostojan financijski savjetnik ili menadžer fonda vjerojatno će izbjegavajte velika ulaganja u alfa i beta za klijente koji ne prihvaćaju rizik.

Model vrednovanja kapitalne imovine

CAPM je teorija ravnoteže izgrađena na odnosu rizika i očekivanog prinosa. Teorija pomaže ulagačima u mjerenju rizika i očekivanog povrata investicije kako bi se imovina prikladno ocijenila. Osobito se ulagačima mora nadoknaditi vrijednost novca i rizik. Stopa bez rizika koristi se za predstavljanje vremenske vrijednosti novca za ulaganje novca u bilo koje ulaganje.

Jednostavno rečeno, srednji prinos sredstva treba linearno povezati s beta koeficijentom - to pokazuje da rizičnija ulaganja ulažu premiju u odnosu na referentnu stopu. Slijedom okvira rizika za dobit, očekivani povrat (po modelu CAPM-a) bit će veći kada investitor snosi veće rizike.

R-kvadrat

U statistici, R-kvadrat predstavlja značajnu komponentu regresijske analize. Koeficijent R predstavlja povezanost između dvije varijable - u svrhu ulaganja R-kvadrat mjeri objasnjeno kretanje fonda ili vrijednosnog papira u odnosu na referentnu vrijednost. Visoki R-kvadrat pokazuje da je izvedba portfelja u skladu s indeksom. Financijski savjetnici mogu koristiti R-kvadrat u tandemu s beta verzijom kako bi investitorima pružili sveobuhvatnu sliku uspješnosti imovine.

Standardno odstupanje

Prema definiciji, standardno odstupanje je statistika koja se koristi za kvantificiranje bilo kakvih odstupanja od prosječnog povrata skupa podataka. U financijama, standardno odstupanje koristi povrat ulaganja za mjerenje volatilnosti ulaganja. Ta se mjera neznatno razlikuje od beta jer uspoređuje volatilnost s povijesnim povratima sigurnosti umjesto s referentnim indeksom. Visoka standardna odstupanja ukazuju na volatilnost, dok su niža standardna odstupanja povezana s stabilnom imovinom.

Oštri omjer

Jedan od najpopularnijih alata u financijskoj analizi, Sharpe-ov omjer je mjerenje očekivanog viška povrata ulaganja u odnosu na njegovu volatilnost. Koeficijent Sharpe mjeri prosječni prinos veći od stope bez rizika po jedinici nesigurnosti kako bi se utvrdio koliki dodatni povrat investitor može dobiti uz dodatnu volatilnost držanja rizičnije imovine. Za oštri omjer jedan ili veći smatra se da imaju bolji pomak od rizika i nagrade.

Učinkovite granice

Učinkovita granica, koja je skup idealnih portfelja, daje sve od sebe da umanji izloženost investitora takvom riziku. Uvedene od strane Harry Markowitz 1952. godine, koncept identificira optimalnu razinu diverzifikacije i raspodjele imovine s obzirom na unutarnje rizike portfelja.

Učinkovite granice proizlaze iz analize prosječne varijance koja pokušava stvoriti učinkovitije mogućnosti izbora. Tipični investitor preferira visoke očekivane prinose s niskom varijancom. Efikasna granica konstruirana je prema tome korištenjem skupa optimalnih portfelja koji nude najveći očekivani povrat za određenu razinu rizika.

Rizik i volatilnost nisu ista stvar. Volatilnost se odnosi na brzinu kretanja cijena ulaganja, a rizik je iznos novca koji se može izgubiti na investiciji.

Vrijednost u riziku

Pristup vrijednosti s rizikom (VaR) upravljanju portfeljem jednostavan je način za mjerenje rizika. VaR mjeri najveći gubitak koji se ne može premašiti na određenoj razini povjerenja. Izračunato na temelju vremenskog razdoblja, razine povjerenja i unaprijed utvrđenog iznosa gubitaka, VaR statistika pruža investitorima analizu najgoreg scenarija.

Ako ulaganje ima 5% VaR, ulagač se suočava s 5% šanse da izgubi cjelokupno ulaganje u bilo kojem mjesecu. Metodologija VaR nije najcjelovitija mjera rizika, ali ona ostaje jedna od najpopularnijih mjera u upravljanju portfeljem zbog svog pojednostavljenog pristupa.

Donja linija

Ulaganje na financijska tržišta inherentno je rizično. Mnogi pojedinci koriste financijske savjetnike i upravitelje bogatstva kako bi povećali povrat i smanjili rizik ulaganja. Ti financijski profesionalci koriste statističke mjere i modele rizika / nagrađivanja kako bi razlikovali hlapljive imovine od stabilnih. Suvremena teorija portfelja koristi pet statističkih pokazatelja - alfa, beta, standardna devijacija, R-kvadrat i omjer Sharpe - za to. Isto tako, model određivanja cijena kapitalne imovine i vrijednost s rizikom široko se koristi za mjerenje rizika nagrađivanja trgovine imovinom i portfeljima.