Kako i zašto tvrtke isplaćuju dividende?

Potražite bilo gdje na webu i obavezno ćete pronaći informacije o tome kako dividende utječu na dioničare. Koristi za ulagače uključuju stalan protok prihoda. No, važan dio koji nedostaje u mnogim razgovorima je svrha dividendi i zašto ih neke tvrtke koriste, a neke druge.

Prije nego što počnemo opisivati ​​razne politike koje tvrtke koriste kako bi odredile koliko moraju platiti svojim ulagačima, pogledajmo različite argumente za i protiv dividendnih politika.

Ključni odvodi

• Dividende predstavljaju raspodjelu dobiti korporacija dioničarima na temelju broja dionica u društvu.
• Dioničari očekuju da će tvrtke u koje ulažu vratiti profit, ali ne moraju sve tvrtke isplatiti dividendu.
• Neke tvrtke zadržavaju profit kao zadržanu zaradu koja je namijenjena za ponovno ulaganje u društvo i njegov rast, dajući investitorima kapitalni dobitak.
• Tvrtke s rastom često zadržavaju zaradu dok zrelije tvrtke pribjegavaju isplatama dividendi.

Argumenti protiv dividendi

Neki financijski analitičari smatraju da razmatranje dividendne politike nije irelevantno jer investitori imaju mogućnost stvaranja „domaćih“ dividendi. Ti analitičari tvrde da dohodak ostvaruju investitori koji u svom portfelju prilagođavaju raspodjelu imovine.

Na primjer, ulagači koji traže stalni tok prihoda imaju veću vjerojatnost da će uložiti u obveznice gdje isplate kamata ne fluktuiraju, nego dionice koje plaćaju dividendu, pri čemu temeljna cijena dionica može varirati. Kao rezultat toga, ulagači u obveznice ne brinu o politici dividendi određenog poduzeća jer su plaćanja kamata od ulaganja u obveznice fiksne.

Još jedan argument protiv dividendi tvrdi da je isplata dividendi malo ili nimalo povoljnija za ulagače. Zagovornici ove politike ističu da je oporezivanje dividende veće nego na kapitalni dobitak. Argument protiv dividende temelji se na uvjerenju da će tvrtka koja reinvestira sredstva (umjesto da ih isplaćuje kao dividende) dugoročno povećati vrijednost tvrtke i, kao rezultat, povećati tržišnu vrijednost dionica. Prema zagovornicima ove politike, alternativne mogućnosti tvrtke da isplati višak gotovine kao dividende su sljedeće: poduzimanje više projekata, otkup vlastitih dionica, stjecanje novih tvrtki i profitabilne imovine te ponovno ulaganje u financijsku imovinu.

Kako i zašto tvrtke isplaćuju dividende?

Argumenti za dividende

Zagovornici dividendi ističu da je velika isplata dividende važna za investitore, jer dividende pružaju sigurnost u financijskoj dobrobiti tvrtke. Tvrtke koje su dosljedno isplaćivale dividende su neke od najstabilnijih kompanija u posljednjih nekoliko desetljeća. Kao rezultat, tvrtka koja isplaćuje dividendu privlači investitore i stvara potražnju za njihovim dionicama.

Dividende su također privlačne za investitore koji žele ostvariti prihod. Međutim, smanjenje ili povećanje raspodjele dividendi može utjecati na cijenu vrijednosnog papira. Na cijene dionica tvrtki koje imaju dugogodišnju povijest isplate dividendi negativno bi se utjecalo ako bi smanjile raspodjelu dividendi. Suprotno tome, tvrtke koje su povećale svoje isplate dividendi ili tvrtke koje su pokrenule novu politiku dividendi vjerojatno će povisiti svoje dionice.

Načini plaćanja dividendi

Tvrtke koje se odluče za isplatu dividende mogu koristiti jednu od tri navedene metode.

ostatak

Tvrtke koje koriste rezidualnu politiku dividende odlučuju se osloniti na interno generirani kapital za financiranje novih projekata. Kao rezultat, isplata dividende može se ispostaviti iz preostalog ili preostalog kapitala tek nakon što su ispunjeni svi kapitalni zahtjevi projekta.

Prednosti ove politike su u tome što omogućuje kompaniji da iskoristi zadržanu zaradu ili preostali dohodak za ulaganje u društvo ili u druge profitabilne projekte prije nego što novac vrati dioničarima u obliku dividendi.

Kao što je ranije rečeno, cijena dionica tvrtke fluktuira s rastućom ili padom dividende. Ako menadžment tima tvrtke ne vjeruje da se mogu pridržavati stroge politike dividendi s dosljednim isplatama, možda će se odlučiti za preostalu metodu. Menadžerski tim slobodan je koristiti prilike, a da pritom nije ograničen dividendnom politikom. Međutim, ulagači mogu zahtijevati višu cijenu dionica u odnosu na tvrtke u istoj branši koje imaju konzistentnije isplate dividendi. Drugi nedostatak preostale metode je taj što može dovesti do nedosljednih i sporadičnih isplate dividendi što rezultira volatilnošću u cijeni dionica tvrtke.

Stabilan

Pod stabilnom politikom dividendi, tvrtke dosljedno isplaćuju dividendu svake godine bez obzira na fluktuacije zarade. Iznos isplate dividende obično se određuje predviđanjem dugoročne zarade i izračunavanjem postotka zarade koja će se isplatiti.

Pod stabilnom politikom, tvrtke mogu stvoriti ciljni omjer isplate, što je postotak zarade koja će se dugoročno isplatiti dioničarima.

Društvo može odabrati cikličku politiku koja dividendu postavlja na fiksni dio tromjesečne zarade, ili može odabrati stabilnu politiku kojom se tromjesečne dividende postavljaju u djeliću godišnje zarade. U oba slučaja, cilj politike stabilnosti je smanjiti neizvjesnost za ulagače i osigurati im prihod.

Hibrid

Konačni pristup kombinira preostale i stabilne dividendne politike. Hibrid je popularan pristup za tvrtke koje isplaćuju dividende. Kako tvrtke doživljavaju fluktuacije u poslovnom ciklusu, tvrtke koje koriste hibridni pristup uspostavljaju postavljenu dividendu, što predstavlja relativno mali dio godišnjeg prihoda i lako se može održavati. Uz postavljenu dividendu, tvrtke mogu ponuditi i dodatnu dividendu koja se isplaćuje samo kad prihod premaši određene zadane vrijednosti.

Poanta

Ako tvrtka odluči isplatiti dividendu, ona će odabrati rezidualnu, stabilnu ili hibridnu politiku. Politika koju tvrtka odabere može utjecati na tok prihoda za investitore i profitabilnost tvrtke.