Implicirana volatilnost

Implidirana volatilnost je komponenta parametra modela opcijskih cijena, poput Black-Scholes modela, koji daje tržišnu cijenu opcije. Implidirana volatilnost pokazuje kako tržište gleda gdje bi volatilnost trebala biti u budućnosti. Budući da je podrazumijevana volatilnost usmjerena prema naprijed, ona nam pomaže procijeniti mišljenje o volatilnosti dionica ili tržišta. Međutim, podrazumijevana volatilnost ne predviđa smjer u kojem će se izboru kretati.

Unosi modela

Implidirana volatilnost nije izravno vidljiva, pa je treba riješiti pomoću pet drugih ulaza modela:

• tržišnu cijenu opcije
• osnovna cijena dionica
• štrajk cijena
• vrijeme do isteka
• kamatna stopa bez rizika

Implidirana volatilnost izračunava se uzimanjem tržišne cijene opcije, unošenjem je u BS formulu i povratnim rješavanjem vrijednosti volatilnosti. Ali postoje različiti pristupi za računanje implicirane volatilnosti. Jedan jednostavan pristup je korištenje iterativnog pretraživanja ili pokušaja i pogreške kako bi se pronašla vrijednost podrazumijevanih volatilnosti.

Iterativna pretraga

Pretpostavimo da je vrijednost opcije za poziv kod novca Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) 3, 23 USD kada je cijena dionica 83, 11 USD, štrajk cijena 80 USD, stopa bez rizika 0, 25%, a vrijeme do isteka je jednog dana. Implidirana volatilnost može se izračunati pomoću BS modela, s obzirom na gornje parametre, unosom različitih vrijednosti podrazumijevane volatilnosti u model određivanja cijena opcijama.

Na primjer, započnite s pokušajem implicirane volatilnosti 0, 3. To daje vrijednost opcije poziva od 3, 14 USD, što je preniska vrijednost. Budući da su mogućnosti poziva sve veća funkcija, volatilnost mora biti veća. Zatim isprobajte 0, 6 za isparljivost; što daje vrijednost od 3, 37 USD za opciju poziva, što je previsoka. Pokušaj 0, 45 za podrazumijevanu volatilnost donosi 3, 20 USD za cijenu opcije, pa je podrazumijevana volatilnost između 0, 45 i 0, 6.

Ovaj se postupak može izvesti više puta radi izračunavanja podrazumijevane volatilnosti. U ovom primjeru, podrazumijevana volatilnost iznosi 0.541, odnosno 54.1%.

Povijesna volatilnost

Povijesna volatilnost, za razliku od implicirane volatilnosti, odnosi se na ostvarenu volatilnost tijekom određenog razdoblja i osvrće se na prošla kretanja cijena, a jedan od načina korištenja podrazumijevane volatilnosti je usporedba s povijesnom volatilnošću.

Iz gornjeg primjera, ako je volatilnost u WBA na dan 30. studenoga 2017. 23, 6%, osvrćemo se na proteklih 30 dana i primjećujemo da se povijesna volatilnost izračunava na 23, 5%, što je umjerena razina volatilnosti. Ako trgovac to uspoređuje s trenutačnom podrazumijevanom volatilnošću, trgovac bi trebao postati svjestan da može postojati ili ne dogoditi događaj koji bi mogao utjecati na cijenu dionica.