Je li Bitcoin mjehurić napokon gotov?
U srijedu na dnevnom komentaru tržišta tržišta, postavljeno mi je nekoliko pitanja o bitcoinu i njegovom daljnjem padu. U 2017. godini ova bi se tema javljala znatno češće jer je vrijednost bitcoina u prosincu porasla za gotovo 2000% do vrhunca. Međutim, od svog apsolutnog najvišeg u 2017. godini do današnjeg niskog, bitcoin se spušta za približno 70%.
Neki će ljubitelji kriptovalute riješiti problem uspoređujući prošlogodišnji skup s mjehurićem imovine, ali sigurno je imao sve ispravne karakteristike koje su tako definirane. Jedan od najvažnijih problema koji stvara mjehurić imovine se naziva „asimetrični protok informacija“, koji se događa kada jedna strana trgovine ima više informacija nego druga strana. Nova analiza pokazuje da je to jedan od najvažnijih čimbenika koji je pokrenuo bitcoin miting protekle godine.
Na primjer, protok informacija o hipotekarnim vrijednosnim papirima (MBS) i zamjenama neplaćenih kredita (CDS) bio je mnogo dostupniji i točniji bankama koje su izdavale te egzotične instrumente od kupaca i investitora koji su ih kupili.
Postoje sve veći dokazi da je tržište bitcoinima imalo izuzetno asimetričan protok informacija i da je vjerojatno manipulirano na skupu prošle godine. U radu objavljenom u srijedu, profesor financija na Sveučilištu u Teksasu John M. Griffin i njegov koautor Amin Shams uvjerljivo pokazuju da je druga kriptovaluta nazvana "tether" korištena za manipuliranje bitkoinom na sve više i veće cijene.
Tether, navodno vezana kriptovaluta u dolarima, očito je korištena za prikrivanje kupovine bitkoina na načine koji bi povećali cijene kad nije bilo drugih tržišnih katalizatora koji bi mogli objasniti skup kriptovaluta. U suštini, nedostatak transparentnosti omogućio je lošim akterima na tržištu da stvore informacije (kupovne bitcoin financirane od tetra) koje su im imale pristup, ali širi spektar ulagača nije imao.
Ulagači su pokušali (a ponekad i uspješno implementirali) istu strategiju na reguliranim financijskim tržištima. Shema „pumpe i odbacivanja“ u zalihama novca ili napori da se „ugasi“ tržište budućnosti slična su onoj koja je učinjena na bitcoinu putem tetera. Na američkim i europskim financijskim tržištima pokušaji utjecaja na cijene smatraju se „tržišnom manipulacijom“ i mogu se kazneno goniti.
Suština je da, ako je profesor Griffin točan, možda je uklonjena osnovna manipulacija u cijeni bitcoina i imovina će ponovo pasti na svoju "prirodnu" vrijednost. Koja god bila njegova stvarna vrijednost, očito 20 000 dolara nije bio pravi broj.