Model Jarrow Turnbull

Što je model Jarrow Turnbull?

Model Jarrow Turnbull jedan je od prvih modela smanjenog oblika za određivanje kreditnog rizika. Model koji su razvili Robert Jarrow i Stuart Turnbull koristi model multifaktorne i dinamičke analize kamatnih stopa kako bi izračunao vjerojatnost neplaćanja.

Ključni odvodi

• Model Jarrow Turnbull jedan je od prvih modela smanjenog oblika za određivanje kreditnog rizika.
• Model koji su razvili Robert Jarrow i Stuart Turnbull koristi multifaktorsku i dinamičku analizu kamatnih stopa za izračunavanje vjerojatnosti neplaćanja.
• Modeli smanjenog oblika razlikuju se od strukturnog modeliranja kreditnog rizika koji proizlazi iz vjerojatnosti neplaćanja iz vrijednosti imovine tvrtke.
• Budući da su strukturni modeli prilično osjetljivi na brojne pretpostavke na kojima se temelji njihov dizajn, Jarrow je zaključio da su modeli smanjenog oblika preferirana metodologija određivanja cijena i zaštite.

Razumijevanje modela Jarrow Turnbull

Utvrđivanje kreditnog rizika, mogućnosti gubitka koji je posljedica neuspjeha dužnika da vrati zajam ili ne ispuni ugovorne obveze, visoko je napredno područje koje uključuje i složeno matematičko i visoko oktansko računanje.

Postoje razni modeli koji pomažu financijskim institucijama da bolje shvate hoće li tvrtka ispuniti svoje financijske obveze ili ne. Prije je bilo uobičajeno koristiti alate koji ispituju rizik neplaćanja uglavnom promatrajući strukturu kapitala tvrtke.

Model Jarrow Turnbull, predstavljen početkom 1990-ih, ponudio je novi način mjerenja vjerojatnosti neplaćanja faktoringom u utjecaju fluktuirajućih kamatnih stopa, inače poznatih kao trošak zajma.

Jarrow i Turnbullov model pokazuje kako bi kreditne investicije bile uspješne pod različitim kamatnim stopama.

Strukturalni modeli naspram modela smanjenog oblika

Modeli smanjenog oblika jedan su od dva pristupa modeliranju kreditnog rizika, a drugi je strukturalni. Strukturni modeli pretpostavljaju da modelar ima potpuno znanje o imovini i obvezama tvrtke, što dovodi do predvidljivog zadanog vremena.

Strukturni modeli, često nazvani modelima „Merton“, nakon akademskog dobitnika Nobelove nagrade Robert C. Merton, modeli su jedno razdoblje koji svoju vjerojatnost propuštenja dobivaju iz nasumičnih varijacija u neprovidljivoj vrijednosti imovine tvrtke. Prema ovom modelu, zadani rizici koji se javljaju na datum dospijeća ako u toj fazi vrijednost imovine tvrtke padne ispod njezinog neizmirenog duga.

Mertonov strukturni kreditni model prvi je ponudio pružatelj alata za kvantitativnu analizu kredita KMV LLC, kojeg je Moody's Investors Service kupio 2002. godine, početkom 1990-ih.

S druge strane, modeli smanjenog oblika zauzimaju mišljenje da modelar u mraku govori o financijskom stanju tvrtke. Ovi modeli tretiraju neplaćanje kao neočekivani događaj kojim može upravljati mnoštvo različitih faktora koji se događaju na tržištu.

Budući da su strukturni modeli prilično osjetljivi na brojne pretpostavke na kojima se temelji njihov dizajn, Jarrow je zaključio da su za određivanje cijene i zaštite, modele smanjenog oblika preferirana metodologija.

Posebna razmatranja

Za procjenu kreditnog rizika većina banaka i agencija za kreditni rejting koristi kombinaciju strukturnih i reduciranih modela, kao i vlasničke varijante. Strukturni modeli nude ugrađenu prednost nudeći vezu između kreditne kvalitete poduzeća i ekonomskih i financijskih uvjeta tvrtke utvrđenih u Mertonovom modelu.

U međuvremenu, modeli smanjenog oblika Jarrow Turnbull koriste neke iste informacije, ali uzimaju u obzir određene tržišne parametre, kao i znanje o financijskom stanju tvrtke u određenom trenutku.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Alat za analizu modela Merton Model Merton je alat za analizu koji se koristi za procjenu kreditnog rizika duga korporacije. Analitičari i investitori koriste Merton-ov model kako bi razumjeli financijsku sposobnost poduzeća. više Kako funkcionira model cijene crnih školjki Model crnih školjki je model promjene cijena tijekom vremena financijskih instrumenata poput dionica koji se, između ostalog, mogu koristiti za određivanje cijene europske opcije poziva. više Razumijevanje modela Heath-Jarrow-Morton Model Heath-Jarrow-Morton koristi se za modeliranje forward kamatnih stopa koje se zatim koriste za pronalaženje teorijske vrijednosti vrijednosnih papira osjetljivih na kamatne stope. više Razina imovine 3 Definicija Imovina razine 3 financijska je imovina i obveze čiju fer vrijednost nije lako utvrditi. više Definicija modela Hestona Hestonov model, nazvan po Steveu Hestonu, vrsta je stohastičkog modela volatilnosti koji financijski profesionalci koriste za cijene europskih opcija. više Financijski rizik: Umjetnost procjenjivanja ako je tvrtka financijski rizik kupnje uglavnom se odnosi na gubitak novca. Može se odnositi na mogućnost da će korporativni dionici pretrpjeti gubitke ako se novčani tok tvrtke pokaže neadekvatnim za ispunjavanje svojih obveza. To se također može odnositi na korporaciju ili vladu koja propusta u svojim obveznicama. više partnerskih veza