Što znači visok ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC)?

Visoko ponderirani prosječni trošak kapitala ili WACC obično je signal za veći rizik povezan s poslovanjem tvrtke. Ulagači obično zahtijevaju dodatni povrat kako bi neutralizirali dodatni rizik.

Tvrtka WACC može se koristiti za procjenu očekivanih troškova za svo financiranje. To uključuje plaćanja izvršena po dužničkim obvezama (trošak dužničkog financiranja) i potrebnu stopu povrata koju zahtijeva vlasništvo (ili trošak financiranja u kapitalu).

Većina tvrtki koje kotiraju na javnom tržištu ima više izvora financiranja. Stoga WACC pokušava izbalansirati relativne troškove različitih izvora kako bi se proizveo jedinstveni iznos vrijednosti kapitala.

Teoretski, WACC predstavlja trošak skupljanja dodatnih dodatnih dolara. Na primjer, WACC od 3, 7% znači da tvrtka mora svojim investitorima platiti prosječno 0, 037 USD u zamjenu za svakih 1 USD dodatnog financiranja.

Evo temeljitijeg primjera tvrtke koja treba novac za rast: Zamislite novoosnovanu tvrtku za widgete pod nazivom XYZ Industries koja mora prikupiti 10 milijuna dolara kapitala kako bi mogla otvoriti novu tvornicu. Dakle, tvrtka izdaje i prodaje 60.000 dionica dionica po 100 dolara za prikupljanje prvih 6.000.000. Budući da dioničari očekuju povrat ulaganja od 6%, trošak kapitala iznosi 6%. XYZ tada prodaje 4.000 obveznica po 1.000 dolara kako bi prikupio ostalih 4.000.000 dolara kapitala. Ljudi koji su kupili te obveznice očekuju 5% povrata, tako da XYZ-ov trošak duga iznosi 5%.

Što je složenija struktura kapitala tvrtke, to će složeniji i zahtjevniji izračun WACC. Ali to je proces vrijedan toga da se poduzme jer može stvoriti plaću za uspješne i profitabilne operacije.

WACC je važno razmatranje korporativnog vrednovanja u zahtjevima za kredit i operativne procjene. Tvrtke traže načine kako smanjiti svoj WACC kroz jeftinije izvore financiranja. Na primjer, izdavanje obveznica može biti privlačnije od izdavanja dionica ako su kamatne stope niže od tražene stope povrata dionica.

Vrijedni ulagači također bi mogli biti zabrinuti ako je tvrtka WACC viša od stvarnog povrata. To je pokazatelj da tvrtka gubi na vrijednosti, a vjerojatno su i učinkovitiji prinosi dostupni drugdje na tržištu.

Porezi se mogu ugraditi u WACC formulu, iako približavanje utjecaja različitih poreznih razina može biti izazovno. Jedna od glavnih prednosti financiranja duga je ta što se isplate kamata često mogu odbiti od poreza tvrtke, dok povrati za vlasnike udjela, dividende ili rastuće cijene dionica ne nude takvu korist.

Donja linija

Ponderirani prosječni trošak kapitala sastavni je dio diskontirane procjene novčanog toka i stoga je kritično važna metrica za svladavanje profesionalaca u financijama, posebno onih koji zauzimaju korporativne financije i uloge investicijskog bankarstva.