Ključni pokazatelj treperi crvenim sredstvima za investitore "Nevjerojatna apetita za rizik"

Ključno mjerenje tržišnog rizika raste kako ulagači dionica, tako i obveznice traže sigurnost, jurnjaju i traže profit na općinskom tržištu obveznica vrijednog 3, 8 trilijuna dolara, navodi se u izvješću Bloomberga. Do danas 2019. godine, zajmoprimci koji su podigli gotovinu na tržištu za najrizičnije državne i lokalne državne obveznice suočili su se s dovoljno unatrag da su morali propustiti isplatu duga ili prekršiti druge financijske uvjete svojih ugovora, poput povlačenja novčanih rezervi. To predstavlja povećanje od 30% u odnosu na isto razdoblje prošle godine, a najviše od 2015. godine, prema podacima koje je sačinila Municipal Market Analytics.

'Nevjerojatan apetit za rizik'

Tržište bezvrijednih obveznica, koje mnogi ulagači vide kao pokazatelj očekivanja za dionice, također je u problemima. Potražnja za prinosima bezvrijednih obveznica sada je otprilike 2, 4% iznad stope koju plaćaju najviši zajmoprimci, najmanja kazna od prije financijske krize, po Bloombergu.

Kada je riječ o komunalnim obveznicama, veliki problem predstavlja "nevjerojatan apetit za rizikom", kaže MMA analitičar Matt Fabian.

Na općinskom tržištu obveznica programeri nekretnina, nositelji staračkih domova, neki tvornici i druge organizacije u mogućnosti su prikupiti sredstva izdavanjem duga putem tijela lokalne vlasti. Oko 41% zajmoprimaca koji su zapali u nevolju prodali su dug u posljednja tri godina, znatno iznad povijesnog prosjeka od oko 20% do 25%, koji su se tako rano suočili s teškoćama.

Još jedna crvena zastava koja je okrenuta na tržištu obvezničkih obveznica je 19% povećanje umanjenja vrijednosti ove godine, poput povlačenja na kreditne linije za pokrivanje kamata. "Ova umanjenja rastu brže od zadanih vrijednosti znači da će se zadane vrijednosti povećavati u sljedećoj godini jer problematični kredit počne prelaziti na zadane vrijednosti", napisali su MMA analitičari u nedavnoj bilješci o istraživanju. Predlažu da nagli porast umanjenja može poslužiti kao signal povećanja zadanih vrijednosti.

Što je sljedeće?

To dolazi do toga da najmanje kreditno sposobne obveznice visokog prinosa zaostaju za širim tržištem s "neviđenom" maržom, kako su je naglasile Barronove. Iako su visoke prinose obveznice vratile 11, 5% do rujna, po ICE BofAML indeksima, obveznice s najnižim rejtingom vratile su 6, 1%. Analitičar veteranskih obveznica, Marty Fridson, koji je sada glavni ulagački direktor Lehmanna Livian Fridson Advisors LLC, najveći je jaz u dosadašnjoj uspješnosti.

"Ulagači su oprezni kod potencijalnih zadanih vrijednosti u najnižoj kvaliteti, gdje se oni gotovo uvijek događaju", napisao je Fridson. "Opasnost vreba za one koji pogrešno čitaju visoku učinkovitost 2019. godine kao jednostavno pitanje povećane tolerancije na rizik."