Pogled na fiskalnu i monetarnu politiku

Postoje dva moćna alata koju naša vlada i Federalne rezerve koriste za usmjeravanje naše ekonomije u pravom smjeru: fiskalna i monetarna politika. Ako se pravilno koriste, mogu imati slične rezultate kako u poticanju našeg gospodarstva, tako i u usporavanju kad se zagrijava. Rasprava koja je u tijeku je koja je dugoročno i kratkoročno učinkovitija.

Fiskalna politika je kada naša vlada koristi svoje troškove trošenja i oporezivanja kako bi utjecala na gospodarstvo. Kombinacija i interakcija državnih rashoda i prikupljanja prihoda osjetljiva je ravnoteža koja zahtijeva dobro vremensko planiranje i malo sreće da bi se to ispravilo. Izravni i neizravni učinci fiskalne politike mogu utjecati na osobnu potrošnju, kapitalne izdatke, tečajeve, nivoe deficita, pa čak i na kamatne stope, koje su obično povezane s monetarnom politikom.

Fiskalna politika i keynesijska škola

Fiskalna politika često je povezana s keynesijanizmom, koji je svoje ime dobio po britanskom ekonomistu Johnu Maynardu Keynesu. Njegov glavni rad, „Opća teorija zaposlenosti, kamata i novca“, utjecao je na nove teorije o tome kako ekonomija funkcionira i koja se i danas proučava. Većinu svojih teorija razvio je tijekom velike depresije, a keynesijske teorije su se s vremenom koristile i zloupotrebljavale jer su popularne i često se posebno primjenjuju za ublažavanje ekonomskih padova.

Ukratko, keynesijske ekonomske teorije temelje se na uvjerenju da su proaktivne akcije naše vlade jedini način za usmjeravanje gospodarstva. To podrazumijeva da bi vlada trebala koristiti svoje ovlasti za povećanje ukupne potražnje povećanjem potrošnje i stvaranjem lakog novčanog okruženja, što bi trebalo potaknuti gospodarstvo stvaranjem radnih mjesta i, na kraju, povećanjem prosperiteta. Keynesijski teoretički pokret sugerira da sama monetarna politika ima svoja ograničenja u rješavanju financijskih kriza, stvarajući tako kejnzijanski nasuprot raspravi monetarista. (Za srodna čitanja, pogledajte: Može li keynesianska ekonomija smanjiti cikluse pucanja?

Iako se fiskalna politika uspješno koristila tijekom i nakon velike depresije, Keynesijske teorije dovedene su u pitanje 1980-ih nakon dugog razdoblja popularnosti. Monetaristi, poput Miltona Friedmana i opskrbljivača tvrdili su da tekuće vladine akcije nisu pomogle zemlji da izbjegne beskrajne cikluse širenja ispod prosjeka bruto domaćeg proizvoda (BDP), recesije i uspostavljanja kamatnih stopa.

Pogled na fiskalnu i monetarnu politiku

Neke nuspojave

Baš poput monetarne politike, fiskalna politika može se koristiti kako bi utjecala i na širenje i na smanjenje BDP-a kao mjera gospodarskog rasta. Kad vlada izvršava svoje ovlasti snižavajući poreze i povećavajući svoje rashode, oni provode ekspanzijsku fiskalnu politiku . Iako se na površini mogu činiti da ekspanzivni napori potiču samo pozitivne učinke poticanjem ekonomije, postoji domino efekt koji je mnogo širi. Kad vlada troši brže nego što se mogu prikupiti porezni prihodi, vlada može akumulirati višak duga jer izdaje kamate obveznice za financiranje potrošnje, što dovodi do povećanja državnog duga.

Kada vlada poveća iznos duga koji izdaje tijekom ekspanzivne fiskalne politike, izdavanje obveznica na otvorenom tržištu završit će u konkurenciji s privatnim sektorom koji će također trebati istodobno izdavati obveznice. Taj efekt, poznat kao istiskivanje, može posredno povećati stope zbog povećane konkurencije za posuđena sredstva. Čak i ako poticaj povećanom državnom potrošnjom ima neke početne kratkoročne pozitivne učinke, dio ove ekonomske ekspanzije mogao bi biti ublažen povlačenjem uzrokovanim većim troškovima kamata za zajmoprimce, uključujući vladu. (Za čitanje povezano, pogledajte: Koji su neki primjeri ekspanzivne fiskalne politike? )

Drugi neizravni učinak fiskalne politike je potencijal stranih investitora da ponude američku valutu u svojim naporima da ulažu u sada već prinoseće američke obveznice koje trguju na otvorenom tržištu. Iako jača domaća valuta na površini zvuči pozitivno, ovisno o veličini promjene stopa, američka roba može učiniti skuplje za izvoz, a robu proizvedenu u inozemstvu jeftinijom za uvoz. Budući da većina potrošača ima tendenciju upotrebe cijene kao odlučujućeg faktora u svojim nabavnim praksama, prelazak na kupnju više strane robe i usporavanje potražnje za domaćim proizvodima mogu dovesti do privremene trgovinske neravnoteže. Sve su to mogući scenariji koje je potrebno razmotriti i predvidjeti. Nema načina da se predvidi koji će ishod nastati i za koliko, jer postoji toliko mnogo drugih pokretnih ciljeva, uključujući utjecaje tržišta, prirodne katastrofe, ratove i bilo koji drugi događaj velikih razmjera koji može pokrenuti tržište.

Mjere fiskalne politike također trpe zbog prirodnog zaostajanja ili kašnjenja u vremenu od trenutka kada se utvrdi da će im biti potrebno do trenutka kad stvarno prođu Kongres i konačno predsjednik. Iz perspektive predviđanja, u savršenom svijetu gdje ekonomisti imaju stopostotnu ocjenu točnosti za predviđanje budućnosti, fiskalne mjere mogu se sažeti po potrebi. Nažalost, s obzirom na svojstvenu nepredvidivost i dinamiku gospodarstva, većina ekonomista nailazi na izazove u preciznom predviđanju kratkoročnih ekonomskih promjena. (Za čitanje u vezi, pogledajte: Tko postavlja fiskalnu politiku, predsjednika ili Kongresa? )

Monetarna politika i novčana masa

Monetarna politika može se koristiti i za paljenje ili usporavanje ekonomije, a kontrolira ih Federalna banka, s konačnim ciljem stvaranja jednostavnog okruženja novca. Rani kejnzijci nisu vjerovali da monetarna politika ima dugotrajne posljedice na ekonomiju zbog:

• Budući da banke imaju mogućnost hoće li posuditi višak rezervi koje imaju na raspolaganju s nižim kamatama, mogu samo odlučiti ne pozajmljivati; i
• Keynezijci vjeruju da potražnja za robom i uslugama ne može biti povezana s troškovima kapitala za dobivanje te robe.

U različitim vremenima ekonomskog ciklusa, to može ili ne mora biti istina, ali monetarna politika pokazala je da ima neki utjecaj i utjecaj na gospodarstvo, kao i na tržište dionica i fiksnog dohotka.

Federalne rezerve u svom arsenalu nose tri snažna alata i vrlo je aktivna sa svima njima. Alat koji se najčešće koristi su njihove operacije na otvorenom tržištu, koje utječu na ponudu novca kupovinom i prodajom državnih vrijednosnica SAD-a. Federalne rezerve mogu povećati ponudu novca kupovinom vrijednosnih papira i smanjiti ponudu novca prodajom vrijednosnih papira.

Fed također može promijeniti obvezne rezerve u bankama, izravno povećavajući ili smanjujući novčanu ponudu. Omjer obvezne pričuve utječe na novčanu ponudu regulirajući koliko novca banke moraju imati u rezervi. Ako Federalne rezerve žele povećati novčanu ponudu, mogu smanjiti potrebnu količinu rezervi, a ako žele smanjiti novčanu masu, mogu povećati količinu rezervi koju moraju imati banke.

Treći način na koji Fed može promijeniti novčanu ponudu je promjenom diskontne stope, a to je alat koji stalno dobiva medijsku pažnju, prognoze, špekulacije. Svijet često čeka najave Feda, kao da bi bilo koja promjena imala trenutni utjecaj na globalno gospodarstvo.

Diskontna stopa često se pogrešno shvaća, jer nije službena stopa koju će potrošači plaćati pozajmicama ili primati na štednim računima. To je stopa koja se naplaćuje bankama koje žele povećati svoje rezerve kada se izravno zadužuju kod FED-a. Odluka Feda o promjeni te stope prolazi kroz bankarski sustav i u konačnici određuje što potrošači plaćaju da bi se zadužili i što primaju na depozite. Teoretski, držanje diskontne stope nisko trebalo bi natjerati banke na manje rezerve i na kraju povećati potražnju za novcem. Postavlja se pitanje: koja je učinkovitija, fiskalna ili monetarna politika?

Koja je politika učinkovitija?

O ovoj se temi vruće raspravlja desetljećima, a odgovor je oboje. Na primjer, kejnzijanski promicanje fiskalne politike kroz dugo vremensko razdoblje (npr. 25 godina) gospodarstvo će proći kroz više ekonomskih ciklusa. Na kraju tih ciklusa, čvrsta imovina poput infrastrukture i ostale dugotrajne imovine i dalje će stajati i najvjerojatnije je rezultat neke vrste fiskalnih intervencija. Tijekom istih 25 godina, Fed je mogao intervenisati stotine puta koristeći svoje alate monetarne politike i možda je tek ponekad imao uspjeha u svojim ciljevima.

Korištenje samo jedne metode možda nije najbolja ideja. Pojavljuje se zaostajanje u fiskalnoj politici jer filtrira ekonomiju, a monetarna politika pokazala je svoju učinkovitost u usporavanju ekonomije koja se zagrijava bržim od željenog tempa, ali nije imala isti učinak kada je riječ o bržem punjenju ekonomije koja se širi s olakšavanjem novca, pa je njegov uspjeh prigušen.

Donja linija

Iako svaka strana u političkom spektru ima svoje razlike, Sjedinjene Države tražile su rješenje u srednjem polju, kombinirajući aspekte obje politike u rješavanju ekonomskih problema. Fed će možda biti prepoznatiji kada je u pitanju vođenje gospodarstva, jer su njihovi napori dobro objavljeni i njihove odluke mogu drastično pomicati globalno tržište dionica i obveznica, ali upotreba fiskalne politike ostaje. Iako će uvijek biti zaostajanja u učincima, čini se da fiskalna politika ima veći učinak tijekom dugog vremenskog razdoblja, a monetarna politika pokazala je da ima kratkoročni uspjeh. (Za povezano čitanje, pogledajte "Monetarna politika nasuprot fiskalnoj politici: Kakva je razlika?")